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Invertir o no invertir en la banca española, ésa es la cuestión
Inversiones, mercados, crisis, subprime, bancos, España
@Elena Sanz - 27/05/2008 06:00h
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El estallido de la crisis de las hipotecas basura en Estados Unidos y la crisis de liquidez que azota a los mercados financieros en los últimos nueve meses ha dejado muchas víctimas en el camino. Bear Stearns, JP Morgan, UBS, Credit Suisse, Société Génerale... La fiesta económica de los últimos cinco años ha salpicado a entidades de EEUU, Suiza y Francia, por citar los ejemplos más llamativos. En España, por el contrario, las entidades han sabido capear el temporal con maestría y han demostrado al mercado que sus cuentas han sido inmunes al virus subprime.
El beneficio de BBVA ha aumentado un 15% durante el primer trimestre, mientras que el incremento para el Santander ha sido del 22,4%. Además, ambos han asaltado el Top Ten de la banca mundial, desbancando incluso a las grandes boutiques de inversión de Wall Street.
Pese a ello, tanto BBVA como Santander, así como la banca española en general, despierta ciertos recelos entre los gestores de fondos de inversión que se comercializan en España.
Entre los más pesimistas figuran los nombres de algunos de los mejores gestores de Europa. Es el caso de Álvaro Guzmán de Lázaro de Bestinver, la única entre las quince mayores firmas españolas que durante el mes de abril ha conseguido incrementar su patrimonio gracias de la recuperación del rendimiento sus fondos, según Inverco.
La gestora del Grupo Acciona, sin posiciones en bancos españoles en ninguno de sus fondos, destaca la exposición de este sector al ciclo económico español y el fuerte apalancamiento de estas entidades. En declaraciones recientes a Citywire, Guzmán de Lázaro afirmaba: “No puedo ver cómo los bancos españoles no sufrirán”.
Fernando Bernad, co-gestor de Bestinver Bolsa, respalda sus palabras al añadir que BBVA y Santander no serán inmunes a la desaceleración española. En su opinión, el reajuste al que tendrá que enfrentarse la economía española “previsiblemente llevará a una contracción del crédito, así como un repunte de las tasas de impagos y provisiones por parte de los bancos”. De ahí que espere incluso problemas de solvencia para “todo los bancos españoles pese a que”, según explica a Citywire, “el capital en estos momentos se encuentra por encima de los mínimos legales exigidos”.
También en tono negativo son los comentarios de Gonzalo Lardíes, de Edmond Rothschild, el mejor gestor de Europa en 2007, según Citywire. “No confío en los bancos españoles en general, aunque hay una gran diferencia entre BBVA y Santander y los bancos pequeños que están centrados sólo en España”, eran sus palabras para el grupo internacional de información financiera.
Lardíes también ha asegurado a Cotizalia.com que “éste no es el mejor momento para la banca española”, aunque asegura que las entidades medianas “no deberían presentar problemas”. En su opinión, las entidades están depurando los excesos cometidos en el pasado, si bien considera que estos aparecen ya reflejados en sus valoraciones.
A diferencia de Bestinver, Lardíes, sin embargo, sí mantiene posiciones en BBVA y Santander a través de Bpere Fondo Ibérico Acciones, con un patrimonio de 8 millones de euros. El 10% de la cartera está invertido en estas dos entidades. Detrás de esta confianza se encuentra su exposición a Latinoamérica, lo que ha evitado, en su opinión, que el impacto de la crisis haya sido el mismo que algunas entidades del Reino Unido y Francia.
Su mayor atractivo, su presencia en Latinoamérica
Y es precisamente esta fuerte presencia en Centro América y América del Sur la que ha despertado la confianza de varios gestores extranjeros. Como Roger Guy y Guillaume Rambourg, de la gestora independiente británica Gartmore, que tienen a la entidad que preside Francisco González entre sus principales apuestas.
Ambos muestran su preferencia por BBVA del que destacan el hecho de que no ha estado demasiado expuesto al mercado inmobiliario español y su capacidad para incrementar su presencia en áreas de gran crecimiento como Latinoamérica, y en especial, México.
Rambourg y Guy gestionan cerca de dos mil millones de libras del fondo Gartmore European Selected Opportunities con el que obtuvieron rentabilidades del 3,18% entre marzo de 2007 y marzo de este año, según Lipper, frente a las pérdidas medias del sector del 1.49%.
Graham Ashby, gestor de Credit Suisse en Reino Unido, por el contrario, muestra su preferencia por Santander por la fortaleza de su filial británica Abbey National. En declaraciones a Citywire señala que la entidad cántabra “lo está haciendo excepcionalmente bien incluso en el clima actual”. “Puedes ver lo bien que lo está haciendo Santander mirando a Abbey National”, que quien destaca que ganando mucha cuota en el mercado hipotecario.
Otros dos gestores destacan también sus preferencias por los dos grandes bancos españoles. Eric Bendahan, gestor de OYSTER European Oportunities, tienen a BBVA entre sus mayores apuestas con el 2,5% del total de su cartera. Mientras que uno de los principales gestores de Alemania, Frank Lingohr, tiene a Santander entre sus 10 mayores participaciones con 1.900 millones de euros en uno de sus fondos.
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Opiniones de los lectores (5)
5. 
Martes Carnaval27/05/2008, 17:18 h.
YA NO SOMOS LO QUE FUIMOS.
4. monti27/05/2008, 16:39 h.
¿A que jugamos? ¿Recelo en la Banca Española? ¿a que banca se refieren? ¿No quedan Vds. en que BBVA y SANTANDER son FANTASTICOS' ¿entonces a que banca de la que se recela se refieren Vds.? Miren, la Banca Española tiene dos nombres y se llaman BBVA y SANTANDER, el resto, con todos mis respetos no cuentan para sus diagnosticos. ¿donde está el recelo?. Vds. lo lian todo.
3. jerome27/05/2008, 10:51 h.
invertir en banca no es una buena opcion..y lo será por años..las consecuencias de todo esto son sencillas de ver: 1) moderacion del apalancamiento limitando las ganancias 2) menor captacion de fondos 3) posible endurecimiento de la regulacion del sector todo esto hace que el sector financiero no pinte nada bien http:bolsagekko.blogspot.com
2. Fran Diaz27/05/2008, 10:24 h.
Yo creo no hay que olvidar la inversión en inmuebles, por mal que ande ahora la cosa.
Propietarios de Terrenos: el Blog
Un saludo.
1. Vicente Torres27/05/2008, 07:25 h.
Los bancos españoles capearán la crisis perfectamente. De otras peores han salido. Lo que puede ocurrir es que ganen menos. La cuestión de las cajas es diferente y ése es el problema que tienen los políticos. http://xpuntodevista.blogspot.com
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