Caída a plomo. Llegaron los idus de marzo

Lunes, 3 de marzo de 2008 (Actualizado a las 17:57)

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Caída a plomo. Llegaron los idus de marzo

@S. McCoy - 03/03/2008

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Las bolsas no han podido. Y se han vuelto atrás a niveles críticos de 3.700 de Eurostoxx y 1.340 de S&P500 que eran las referencias de suelo que nos marcábamos el miércoles pasado. ¿Qué es lo que puede pasar a partir de ahora? Si nos atenemos a un informe de Ritholtz.com, una web de culto en Estados Unidos cuya cara más amable (y gratuita) es Bigpicture.typepad.com, más caídas y, una vez rotos los soportes, de mayor alcance. Y es que a juicio de dicho soporte, los primeros quince días de marzo se han convertido, en los últimos años, en un auténtico potro de tortura para los inversores bursátiles, sea cual fuera la tendencia de fondo última del mercado. ¿Oportunidad de compra? Fíjense niveles de entrada claros y actúen en consecuencia y de forma disciplinada.

En efecto. Si tomamos como referente el Nasdaq norteamericano, el 10 de marzo de 2000 se inicia el crash tecnológico; del 6 de marzo al 4 de abril del año siguiente, cae un 27%; entre el 11 de marzo y el 7 de mayo de 2002, las pérdidas alcanzan el 19%, mientras que del 3 al 12 de marzo de 2003 las rebajas son, tan solo, del 7%, siendo éste, precisamente, el momento del cambio de la directriz principal del mercado de acciones en Europa (el suelo en Estados Unidos y, en concreto, del indicador tecnológico se anticipó seis meses, a septiembre de 2002). Hasta ahí, lo normal dentro de un mercado bajista. Pero es que los años sucesivos no han sido muy distintos: 5 al 24 de marzo de 2004, menos 8%; 7 de marzo al 29 de abril de 2005, 10% abajo; del 3 al 10 de marzo de 2006, 4% de caída y, por último, entre el 26 de febrero y el 14 de marzo de 2007, minusvalías cercanas al 8%. Estos dos últimos años son un claro ejemplo de respiro, toma de fuerzas y continuación de las subidas.

La gente de Morgan Stanley ha hecho el ejercicio de trasladar dichos movimientos al Ibex para ver si dicho patrón de comportamiento se produce también en el selectivo español. Y la conclusión no puede ser más evidente. Es así. De hecho se anticipan un año respecto al estudio anterior. Entre el 12 y el 24 de marzo de 1999 el Ibex cayó un 7,2% fulminando en doce días naturales la subida acumulada en los dos meses precedentes. Lo mismo ocurre en el año 2000 donde los 2.000 puntos de subidas del arranque del ejercicio, desaparecen entre el 7 de marzo y el 22 de mayo en el que el índice español cae más de 2.700 enteros o un 21%. Los ejercicios 2001 a 2003, más de lo mismo. 8 a 22 de marzo de 2001, doble de caída respecto a la subida de enero y febrero: 1.462 puntos o un 14,65%. 19 de marzo a 8 de abril de 2002, menos 7%. Del 3 al 13 de marzo de 2003, el Ibex se deja un 10,5% por el camino. Tocamos suelo, comienza la remontada. ¿Seguro? 2004. Entre el 8 y el 16 de marzo, una minusvalía cercana al 9% que deja al indicador en negativo en el año. Igual ocurre en 2005 donde del 7 de marzo al 18 de abril la bolsa baja un 6%, el doble de la subida hasta ese momento. En 2006, aunque la bajada a principios de marzo es mínima, el mercado se quedó tocado, no pudiendo superar el Ibex los máximos de 1 de marzo hasta llegado el mes de agosto. Por último 2007, vio como, en una bolsa claramente alcista, que quemaba sus últimos cartuchos, la referencia española se dejaba entre el 26 de febrero y el 14 de marzo nada menos que un 10% de su capitalización. Casi nada.

¿Es octubre el mes crítico de los mercados o lo es, por su consistencia en los sustos negativos, marzo? ¿Se trata de una mera casualidad o la dinámica normal de agotamiento precipitado de unas bolsas que buscan consolidar posiciones tras las ganancias de principios de ejercicio año tras año? Difícil de saber con precisión. Pero la evidencia está ahí. Los primeros días de marzo aconsejan prudencia. Vigilen los soportes ya señalados y, si se pierden, plieguen velas y busquen acomodo en los mínimos mensuales y anuales como niveles iniciales de entrada (1316 y 1270 en S&P500, 3.650 y 3.530 del Eurostoxx 50 y 12.700 y 11.750 en el Ibex). El río está muy revuelto y sólo los pescadores que echen la caña en el momento adecuado podrán presumir de las capturas. No es tarea fácil. Buena semana a todos.

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12. Charro empapeladoLunes, 03/03/2008, 18:00 h.

El lobo ha llegado y nos está devorando porque no nos hemos preparado para combatirlo. Todos los indicios indicaban en la misma dirección hace 6 9 meses, pero aquí nadie quiso tomárselo en serio, y estamos empezando a ver la cruda realidad, y digo empezando porque esto no ha hecho más que empezar. Para que la bolsa sea atractiva deberá caer al entorno de los 8500 9000 en el plazo de 18 24 meses con lo que esto conlleva. Al mismo tiempo el paro crecerá entre 800000 1000000. Porque que nadie se engañe con el precio actual del petroleo y los alimentos, la inflacción descontrolada, la productividad cayendo, la emigración campando a sus anchas y este gobierno regalando dinero a expuertas, esto no hay quien lo sujete. Pero si quereis que estemos peor votar a ZP, y esto quedará como un solar.

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11. usuario registrado pitu caleyaLunes, 03/03/2008, 16:39 h.

Sres. de El Confidencial, en estos momentos el petróleo cotiza en NY alrededor de los 104 $, batiendo por enésimo día consecutivo su record.

Pienso que este notición al menos merece una columnita.

Gracias.

Sin energía, colapsa la Economía.

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10. usuario registrado Muy en serioLunes, 03/03/2008, 16:28 h.

Me da la impresión de que mucho inversor está aún en "denial" y no quiere aceptar que estamos ante una crisis mayor. La semana pasada se desvirtúo un axioma que se creía inviolable: que cuando se desaceleran las grandes economías, la inflación cedería ante la caída del consumo. Pues no se sabe si esto será así en el futuro, la demanda de bienes está viniendo de China, India y de los países exportadores de commodities. Entonces que alguien me explique como va a bajar la inflación mientras el FED persista en politiquear cuidando que no se le venga abajo el sistema financiero y continúe bajando tasas. Si por casualidad se logra estabilizar en el corto plazo la economía norteamericana, el FED va a tener que comenzar a subir tasas tan rápido como las bajó, lo cual parece garantizar un período invernal para los mercados bursátiles desarrollados que puede durar varios años...

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9. McgregorLunes, 03/03/2008, 13:47 h.

Entre las hipotecas basura americanas, las tarjetas de crédito, los leverage buyouts de alto riesgo, los monoliners y los estructurados (desparramados por todo el mundo) hay UN BILLON largo de agujero financiero MADE IN USA...Falta el del resto del Mundo. El petroleo por encima de 100, las materias primas por las nubes y el dollar en la INDIGENCIA (lo que significa que pierden todos por la via de las Reservas). Ciertos Bancos españoles, tocados por la crisis "promotor" y luego vendrá la hipotecaria....ESTAMOS ANTE UNA CRISIS MUY IMPORTANTE, mucho más que la del punto.com. Rajoy Pizarro Cañete versus Zapatero Solbes, qué más da!!!!!. Todos favorecieron la especulación.El desplome será RAPIDO.

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8. donatoLunes, 03/03/2008, 13:46 h.

Sr. McCoy, dos criticas a su articulo: Primero, tomar como referencia el Nasdaq. Desde el estallido de la burbuja podria obtener resultados muy parecidos para cualquier mes, al ser este el indice mas volatil en los años posteriores al 2000 (aunque si es cierto que el crash empezara en Marzo). Si no hay efectos fiscales (como en diciembre vs. enero) no deberia haber causalidad sino simple coincidencia. Segundo, y para diferenciar correlacion de simple coincidencia, se deberia publicar la significacion estadistica (R^2 proxima a 100%), dato que continuamente se omite ya que arruina el titular. Me da en la nariz que para caidas consecutivas en dias desconocidos de marzo vs otros meses no debe ser nada estimulante como para tomar posiciones. Saludos

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¿Está bien valorado su fondo monetario? Puede que sí, puede que no

@S. McCoy - 29/02/2008

Ocurre que, cuando las cuentas no salen, puede deberse a dos situaciones: o bien a que se equivoca el que las hace, probabilidad uno, o es que, por más que el propio se empeñe, no pueden cuadrar, segunda posibilidad. Pues bien, esto último es lo que está pasando en España con los fondos monetarios dado el nuevo entorno de mercados financieros en el que nos desenvolvemos. Invertir en activos sin riesgo o con riesgo muy controlado, cobrando una comisión de gestión y obteniendo, aún así, rentabilidades por encima de Euribor era factible hasta el pasado verano gracias al cumplimiento de una premisa básica: la confianza de los gestores en aquellos en quienes delegaban el análisis detallado de los riesgos adquiridos para sus carteras; en esencia: las agencias de rating y, dentro del ámbito norteamericano, los aseguradores de bonos o monolines. Sin embargo, desde agosto del año pasado, ambos agentes del mercado se han visto afectados por una crisis de crédito que ha hecho tambalear...

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Colonial. Diez razones para el escepticismo

@S. McCoy - 28/02/2008

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@S. McCoy - 26/02/2008

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Compañías, ¡alerta! El Zorro llega a los mercados

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