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Viernes, 18 de abril de 2008 (Actualizado a las 08:42)

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Crisis inmobiliaria: ojalá fueran sólo 300.000 millones

@S. McCoy - 31/03/2008

Resulta cuando menos censurable la caída del guindo que está viviendo una parte de la dormida sociedad española en relación con la crisis del ladrillo que asola esta patria hispana que nos contempla de norte a sur, este a oeste. Y resulta censurable por la candidez que demuestra y que ya se puso de manifiesto en esta misma columna hace unos cuantos meses: los mensajes tranquilizadores sobre el sector procedían de quienes no eran sino arte y parte del mismo, gente, decíamos entonces, con los que nadie, salvo interés compartido, se iría a tomar una caña sin poner antes a buen recaudo...

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¿Se está imponiendo la fórmula capitalista china?

@S. McCoy - 28/03/2008

Pues parece que sí. Con matizaciones. El rescate de Bear Stearns por parte de J.P. Morgan con la garantía última de la Reserva Federal de Nueva York, ha llevado a diversos articulistas norteamericanos a cuestionarse si no nos encontramos ante el final del capitalismo financiero tal y como lo hemos entendido hasta ahora. Personalmente creo que no. O, al menos, no del todo. Y es que la última intervención por parte de las autoridades monetarias estadounidenses no es sino una continuación de su apuesta por la estabilidad de los mercados frente a otras variables, como la inflación;...

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Nuclear, sí. Por favor

@S. McCoy - 27/03/2008

Mal que le pese a los de siempre, defender la energía nuclear es progresista. Es más, es la solución más progresista que puede dar España al grave problema energético que le asola y que se encargó de recordarnos el propio Felipe González, una vez más, el martes en otra carta abierta en El País. Siempre he asociado el progreso a dos características inseparables: avance y mejora. Pues bien, eso es lo que proporciona la energía nuclear al patio ibérico. Más generación eléctrica, de modo más eficiente. Y mayor independencia energética en un mundo en el que el aumento de la demanda...

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Salvad al cincuentón o la verdadera Responsabilidad Social Corporativa

@S. McCoy - 26/03/2008

En recuerdo de Vicente Chuvieco, recientemente fallecido.Reconozco que no soy, ni mucho menos, un fan de la Responsabilidad Social Corporativa. Desde la utopía de la tardía juventud que me acompaña, tiendo a pensar mal de todas aquellas iniciativas que persiguen plasmar de forma diferenciada lo que debe ser algo consustancial a la naturaleza de quien las promueve. Ninguna entidad mercantil publicita que su objetivo es la maximización del retorno. Es insultante de puro obvio. E igual debería ocurrir con la función social que la empresa tiene asignada en el entorno en el que desempeña...

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Ya es primavera en El Corte Inglés. ¿Es ésta la tercera guerra mundial?

@S. McCoy - 25/03/2008

Vuelvo a mis más tierna infancia y a esos anuncios del hasta hace poco referencia comercial en España. No importaba el frío que los primeros días de marzo provocara en el común de los mortales. Era primavera en El Corte Inglés y un mundo de colores y sabores se nos presentaba en forma de prendas de temporada a precios irrestistibles, que entonces uno no distinguía si se debía a lo barato de la mercancía o a que no había cartera que resistiera esos precios. En cualquier caso, era una ventana a la esperanza en las últimas estribaciones del invierno. Pues bien, para el mercado...

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Una oportunidad única de arbitraje

@S. McCoy - 20/03/2008

Uno de las consecuencias más curiosas de la subida en el coste de las materias primas, y especialmente de los metales, es la paradoja que se ha producido en Estados Unidos donde fabricar y distribuir una moneda de un centavo de dólar cuesta 1,7 centavos, mientras que hacer lo mismo con la de cinco centavos, supone invertir prácticamente el doble que el valor facial de la misma. La noticia la recoge Market Watch en su edición del pasado 12 de marzo y se trata, sin duda, de uno de los perversos efectos de un mercado, el de las commodities ligadas a la minería, donde la demanda...

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El miedo a la inflación genera otra burbuja

@S. McCoy - 19/03/2008

El dinero tiene miedo. Y busca refugio de las inclemencias financieras que le asolan recurriendo a aquellos activos que le ofrecen una placentera sensación de seguridad, aunque su rentabilidad nominal sea baja, o la real, ajustada por la inflación, negativa. Ande yo caliente, ríase la gente. La preservación del capital se convierte en objetivo prioritario de un universo inversor donde pocas estrellas brillan ya con luz propia, oscurecidas por los oscuros nubarrones que descargan cuando menos te lo esperas y te dejan las infalibles apuestas con más agujeros que los calcetines...

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El agua, la siguiente en la espiral de precio de las materias primas

@S. McCoy - 17/03/2008

El agua es la siguiente de la lista. No tengan ninguna duda. A la subida del petróleo que, en términos reales, esto es: ajustando su precio por la inflación, cotiza ya a sus máximos históricos; el alza del oro que responde a su triple condición de refugio en tiempos de crisis, cobertura frente al dólar y protección contra la inflación, al que hemos visto puntualmente por encima de los 1.000 dólares; el incremento en el coste de las materias primas agrícolas, consecuencia de una mayor demanda del mundo en vías de desarrollo y el sector energético y una serie de cosechas desastrosas...

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Crisis de Crédito. Bear Stearns pone las cosas en su sitio

@S. McCoy - 15/03/2008

Desde luego, si lo que pretendía Bear Stearns con la operación a tres bandas llevada a cabo con JP Morgan y la Reserva Federal del Estado de Nueva York, era “recuperar la confianza del mercado”, tal y como afirmó su consejero delegado, Alan Schwatz, o bien el susodicho no se explicó bien, o bien los inversores prefirieron centrarse en la parte de su discurso que hacía referencia a dos de las palabras mágicas que se encuentran en boca de todos: “reforzar la posición de LIQUIDEZ, para poder hacer frente a las operaciones ordinarias (SOLVENCIA)”. Resultado, la acción casi un 50%...

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2008, el año de los SPACs

@S. McCoy - 14/03/2008

2008 está siendo el año de la consolidación de los llamados SPACs, acrónimo que responde al pomposo nombre de Special Purpose Adquisitions Companies. Se trata de una de las innovaciones más recientes en el campo del capital riesgo y responden a un modo de entender las finanzas que sólo parece posible en el mundo anglosajón. En esencia, los SPACs son carcasas vacías que captan fondos entre unos inversores que saben perfectamente que el destino de su capital es incierto, por indeterminado. Siendo ese su contenido, sorprendente, no deja de ser menos alucinante, al menos a ojos del...

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¿Están cavando algunas entidades la tumba de su solvencia?

@S. McCoy - 13/03/2008

La crisis financiera en general, y el caso Gaesco en particular, deberían servir, a muchos de los intermediarios que pueblan la geografía española, para extraer dos lecciones de extraordinaria importancia para su actividad corriente, y su supervivencia. Ambas son de manual, pero no está de más recordarlas, por si las moscas. Primero, el cliente puede asumir tanto riesgo como la entidad esté dispuesta a concederle. Ni un euro más. Parece una perogrullada, pero en los excesos crediticios recientes el problema no está tanto en el acreditado por exceso, el vivo al bollo, sino en...

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El concurso de acreedores, mejor alternativa que la refinanciación de la deuda

@S. McCoy - 12/03/2008

Era difícil encontrar en la resaca electoral del pasado lunes, entre la prensa económica especializada española, algún artículo que mereciera realmente la pena, empeñados como estábamos todos los medios en dar con las claves de lo que podía suceder a partir de ahora en nuestro país. Sin embargo, en la página 28 de Expansión, oasis en medio del desierto, firmaba Jaime Navarro una muy interesante pieza acerca de las bondades e inconvenientes de iniciar un proceso concursal frente a la alternativa de la refinanciación de la deuda existente. Tocaba así un tema de plena actualidad...

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La peor crisis financiera en 60 años

@S. McCoy - 11/03/2008

El vaso está medio vacío o completamente vacío. No hay ventana para el optimismo. Ni una miajita. Nada. La crisis crediticia golpea con fuerza. Y los que pensaban que lo peor estaba por llegar, se frotan las manos. Recorro estupefacto los titulares de Bloomberg y son como para salir corriendo. El Apocalipsis financiero está aquí. Les cuento, de menos a más. Lehman despedirá al 5% de su plantilla. Mercados financieros. Blackstone decepciona en resultados al caer su beneficio del cuarto trimestre un 89% y situarse más de un 50% por debajo de lo esperado por los analistas: ingresa...

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España necesita un antes y un después. Por el bien de todos

@S. McCoy - 10/03/2008

España tiene el gobierno que se merece. No hay vuelta de hoja. Son los ciudadanos los que, libre y voluntariamente, han puesto su fe, su esperanza y casi, a resultas de cómo están las cosas en algunos sectores, su deseo de que ejerza la caridad en el gabinete que preside, y que volverá a presidir, sin duda alguna, José Luis Rodríguez Zapatero. Enhorabuena a él y enhorabuena a todos los españoles. La democracia se felicita por el mero hecho de poder ser ejercitada y ayer fue un día de placer electoral para los que creemos en ella como la mejor vía de gobierno de nuestra sociedad....

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¡¡¡Es la economía, estúpido!!! Guía para votar el 9-M

@S. McCoy - 07/03/2008

A 48 horas del día E, de elecciones generales en España, resuena, en mi escaso y mal aprovechado cerebro, el slogan que James Carville acuñó para la victoriosa campaña de Bill Clinton contra George Bush padre en los comicios presidenciales estadounidenses de 1992: “it´s the economy, stupid”. Se trata de la economía; ahí está el quid de la cuestión. Lo que nació como uno de los ejes vertebradores de la campaña del que fuera Gobernador de Arkansas, de uso puramente interno, cobró fuerza, conforme transcurrían los meses, hasta convertirse en el ariete que permitió derribar de su...

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¿Es hora de una amnistía fiscal en España?

@S. McCoy - 06/03/2008

En otras circunstancias la respuesta sería un no radical. Sin embargo, surgen en el tormentoso horizonte económico español dos reflexiones sobre las que merece la pena ahondar aunque sea desde la brevedad argumentaria que permite un artículo de opinión como éste y que advierten de la potencial conveniencia de una medida como la señalada. La primera es más una evidencia que una sospecha. Tal y como ha demostrado el caso Liechtenstein, la persecución policial de los evasores es una tarea más disuasoria que efectiva y requiere que se abran ventanas de oportunidad, como la delación...

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De la crisis de crédito a la crisis del descrédito o cuál es la solución a la situación financiera actual

@S. McCoy - 05/03/2008

El hambre agudiza el ingenio. Esta máxima que consagrara el Lazarillo de Tormes tiene plena aplicación en los agitados días por los que transitan los mercados financieros. Hay hambre, necesidad, de que las entidades comerciales actúen de correa de transmisión de la política monetaria de los bancos centrales, por una parte, y se requiere, por otra, establecer soluciones imaginativas que permitan dar respuesta a una situación que, dada la premisa de partida, no se resuelve bajando sin más el precio del dinero. La crisis, bancaria fundamentalmente, está llegando a un punto crítico...

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Que viene el lobo. O la España del Financial Times

@S. McCoy - 04/03/2008

Tres fueron tres las piezas que dedicó ayer el diario de Pearson a las elecciones españolas del próximo domingo. Y cada una de ellas daba un panorama más desolador de nuestro país. Frente al hecho objetivo de la negativa posición editorial del rotativo británico, ellos sabrán por qué, caben dos reacciones, al menos de partida. La de la negación de la mayor: hay un complot del mundo anglosajón por devolver a España a unas catacumbas económicas de las que nunca debería haber salido. Argumento principal: el milagro español tiene los pies de barro; es un bluff que no soporta ni media...

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Caída a plomo. Llegaron los idus de marzo

@S. McCoy - 03/03/2008

Las bolsas no han podido. Y se han vuelto atrás a niveles críticos de 3.700 de Eurostoxx y 1.340 de S&P500 que eran las referencias de suelo que nos marcábamos el miércoles pasado. ¿Qué es lo que puede pasar a partir de ahora? Si nos atenemos a un informe de Ritholtz.com, una web de culto en Estados Unidos cuya cara más amable (y gratuita) es Bigpicture.typepad.com, más caídas y, una vez rotos los soportes, de mayor alcance. Y es que a juicio de dicho soporte, los primeros quince días de marzo se han convertido, en los últimos años, en un auténtico potro de tortura para los inversores...

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