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Los analistas y el valor añadido
- 22/05/2009 06:00h
(4/5 | 6 votos)
Los analistas no añaden valor. Esta es la conclusión de un estudio titulado “Sobre el papel de la información en las recomendaciones bursátiles” llevado a cabo recientemente por Oya Altinkiliç y Robert Hansen (Universidades de Pittsburg y Tulane, respectivamente), con datos de mercado entre 1997 y 2003.
Las recomendaciones de comprar y vender tienen un efecto medio en los precios del 0,03%, prácticamente insignificante, muy por debajo del 4% reflejado en estudios anteriores. La discrepancia radica en que, según los autores, hasta ahora se había analizado el impacto durante la sesión y no en los 20 minutos anteriores y posteriores al cambio de recomendación, como han hecho ellos.
Los analistas “tienen a seguir acontecimientos recientes, siendo muy escasa la capacidad de prever acontecimientos futuros”. Sus conclusiones contradicen la creencia hasta ahora mantenida de que los cambios de recomendación son cruciales para la creación de precios en los mercados.
El estudio ofrece una nueva perspectiva del papel que los analistas como procesadores de información. En el desempeño de ese papel, “es tradicionalmente asumido que revelan una serie de datos de carácter privado que impactan significativamente el precio de las acciones cuando recomiendan comprar, mantener o vender”. Sin embargo y con base en los más de 44.000 movimientos ‘intra-día’ analizados, las recomendaciones no parecen tener un efecto relevante.
Es más, éstas son meros actos reflejos de las noticias recientes. Un 80% de los cambios se producen tras anuncios corporativos, como anuncios de resultados, que hacen que el inversor pueda tomar sus propias decisiones de compra o venta. “Las revisiones de los analistas son information-free”.
En unos momentos donde la industria financiera está pasando por periodo de crisis de credibilidad, estudios como éstos sólo añaden leña al fuego. Si bien hay que tener en cuenta la ley de los grandes números y siempre se pueden encontrar ejemplos de excelentes analistas, la percepción es que la inmensa mayoría no aportan demasiado valor. Aunque lo mismo se podría decir de los economistas, estrategas, bancos centrales, gobiernos,…, a raíz de su incapacidad demostrada en predecir la crisis actual.
(4/5 | 6 votos)
Opiniones de los lectores (6)
6. 
sainther22/05/2009, 15:05 h.
lorentzo #5
De acuerdo.
Es imprescindible que alguien recopile datos elaborando información, incluso que la analice, incluso que de su opinión, su pronóstico...
...siendo conscientes que hay que discernir entre información y opinión. El cementerio está repleto de expertos de primera fila, como los de LTCM, o los que están digeriendo actualmente las predicciones que han tenido que tragarse por la crisis actual, sin ir más lejos. No hay bicarbonato suficiente para todos.
INFORMACIÓN OBJETIVA: El nivel del vaso con agua está al 50%. Punto. Ya decido yo si está medio lleno o medio vacio.
Saludos.
5. Lorentzo22/05/2009, 14:12 h.
Creo que la labor de los analistas es fundamental en el mercado y que realmente aportan valor, y mucho. El valor, sin embargo no lo aportan a través de sus recomendaciones, sino por el hecho de poner la información a mano de inversores de distintos perfiles. Así como los operadores de bolsa ajustan precios a través de sus operaciones, los analistas democratizan la información ya que junto con sus recomendaciones, hacen públicos una serie de datos que de otro modo no son fáciles de obtener.
La efectividad a la hora de interpretar esos datos da un valor añadido adicional.
null
4. sainther22/05/2009, 13:57 h.
Por favor, por favor,
No digan esas cosas...
que tienen que pagar el colegio de los niños
el club de golf no deja de mandar facturas
y la parienta quiere pasar agosto en las islas de siempre
no dejen sin trabajo a estos señores...
3. Myrmidon22/05/2009, 09:53 h.
¿Y los analistas independientes?
Es tal la corrupción y la trama de intereses entre gestores, media y supervisore que mejor pasar de ellos. Menuda pandilla de sin vergüenzas.
2. lml2122/05/2009, 09:39 h.
Entre los colegas del mundo de la inversión les llamamos cariñosamente anaLISTOS. A ver, hacen lo que pueden como todo el mundo, pero por favor no tomen decisiones de inversión en función de sus estudios:
http://www.invertirenbolsa.es/index.php/2009/02/ana_listos-tampoco-dan-una/
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La Columna es la apuesta por el análisis inmediato, independiente, profundo y riguroso de Cotizalia.com. Sección coordinada por José Luis Pérez Estévez que se nutrirá tanto de sus aportaciones como de las de un grupo amplio de profesionales reconvertidos en colaboradores. José Luis es periodista, MBA por la City University of NY (Baruch College) y Certified Financial Analyst (CFA). Con una dilatada carrera en el mundo de la gestión, tanto en España como en los Estados Unidos, su desempeño profesional ha estado vinculado fundamentalmente a los mercados de acciones internacionales, con especial atención al sector farmacéutico y a la renta variable norteamericana.
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