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Dolor para el dólar
dólar, euro, divisas, forex, crisis financiera, crisis subprime, mercados
@Rubén J. Lapetra - 14/07/2008 06:00h
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Y reaparece la crisis financiera, cuando parecía que la liquidez volvía a regresar. Cuando se observaban visos de normalización en los mercados de crédito, la desconfianza financiera vuelve a campar a sus anchas. Fannie Mae y Freddie Mac han desatado el último terremoto, ante las amplias posibilidades de que el Estado tenga que salir en su rescate. EEUU ya ha tenido que tomar el control de la hipotecaria IndyMac, otra entidad hipotecaria que se ha quedado corta de liquidez. El prólogo lo escribieron los SIV (Special Investments Vehicles), el primer capítulo los hedge funds, el segundo las hipotecarias, el tercero, los bancos, el cuarto, las monolines; el quinto, otra vez las hipotecarias y después vendrá algún otro banco.
La siguiente víctima de la actual crisis financiera va a ser el dólar estadounidense, sobre el que se cierne unos nubarrones de desconfianza. Cuando la Reserva Federal (Fed) parecía que tenía claras las cosas, un camino que seguir, ha vuelto a dejar a todos estupefactos desandando el camino andado y abriendo otra vez la puerta a los rescates de instituciones financieras. Lo de IndyMac sucede al episodio terrorífico del Bear Stearns y a las superrebajas monetarias (del 5,25% al 2%) realizadas durante la crisis. Además, el viernes, la Fed abrio el grifo de la ventana descuento -esa fórmula de financiación de emergencia para bancos comerciales, primero, y de inversión, después- a las agencias semiestatales Freddie Mac y Fannie Mae.
En consecuencia, con el sector privado de las finanzas hecho unos zorros, se avecina un nuevo golpe para EEUU en esta crisis. El enésimo proceso de caída del dólar estadounidense. George W. Bush inició su mandato con una balanza de pagos en equilibrio y saneada, crecimiento económico y un dólar en cotas de 0,82 dólares por euro. Ocho años después va dejar tras de sí un déficit de un billón de dólares, el PIB al borde de la recesión y la emblemática moneda en 1,6 dólares por euro, a la mitad de su valor. En ese periodo, el precio del petróleo -denominado en dólare- se ha salido de órbita, pasando de apenas 20 dólares a más de 140.
El punto de partida semanal es de 159 centavos de dólar. Los inversores, ante la nueva ola de desconfianza surgida en el sector hipotecaria de EEUU y las amplias posibilidades de que se tenga que utilizar dinero público para su rescate, huirán de todo lo que huela a dólar. Sí. No hay ahora mismo nada que sostenga los flujos de inversión extranjeros hacia las arcas del Tesoro que dirige Hank Paulson, el ex jefe de Goldman Sachs. Tanto éste como Ben Bernanke, responsable de la Fed, han asegurado que mirarán para otro lado ante la próxima caída de instituciones financieras para asegurar la disciplina del sistema. Han faltado a su palabra con IndyMac, pero puede que no les quede más remedio que cumplirla con otras sociedades de menor tamaño.
El dólar sufrirá como nunca en esta crisis en las próximas semanas, salvo los bancos centrales (Fed, BCE, Canadá, Australia, Japón...) se alineen para contener una turbulencia sobre la divisa. Puede que se necesite incluso, la ayuda de China y su ya decisivo banco central. La divisa estadounidense ha pasado en el último año de 1,36 a los 1,59 dólares actuales, que supone una depreciación del 17% aproximadamente. Una caída muy dura que están sufriendo casi todos los agentes de mercado. Y puede venir más. En el mercado ya se barajan apuesta de 1,7 y 1,8 dólares para este verano, un tipo de cambio que puede ser demoledor para los exportadores europeos. Y, además, traerá consigo nuevos ascensos de los precios del crudo. Según calculos de Barclays Capital, la correlación entre los movimientos del euro/dólar y el crudo es la más alta desde la introducción de la moneda única. Por cada subida o caída del 10% del petróleo se traslada un movimiento del 1% para el tipo de cambio; al contrario, el efecto divisa es menor: por cada 1% de vaivén entre las dos monedas se traslada un impacto del 1,2% al oro negro. Estadística dixit.
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Opiniones de los lectores (7)
7. 
albertovz1, 18/07/2008, 19:45 h.
Ya lo decía Sadam Hussein... y lo hizo.
6. SOGTULAKK1, 15/07/2008, 15:47 h.
YO DE MOMETO HE COMPRADO 720.000 USD CON TC 1,5990. AVISO A NAVEGANTES
5. Monikka1, 15/07/2008, 13:22 h.
No se puede decir que ningún enemigo de USA tenga la culpa de lo que le ocurre al dólar. En parte es culpa de los propios norteamericanos, en parte del nuevo escenario económico internacional, de la irrupción del € y de un mundo más plural-global. Ahora bien, no seamos ingenuos, ciertos gobernantes indeseables pueden gozar de lo lindo viendo como unos y otros, a ambos lados del Charco, los miembros de ese poderoso club que Toynbee llamó el Occidente sufren, transpiran y palpitan al comprobar el devastador efecto de un dólar maltrecho+un crudo imparable en sus economías y, ciertamente, por motivos bien distintos. Para guinda del pastel, un abanderado saudí pone la pica en Manhatann y culmina la silenciosa invasión de células cargadas de petróleo en las arterias financieras de Wall Street.
Lleva Vd. razón, sr. Lapetra, a más de uno "le duele el dólar".
4. Monikka1, 15/07/2008, 13:11 h.
sigo:
....ya que muchas se pagan en dicha moneda y ahoga las exportaciones europeas fuera de la Eurozona. Lo dijo Greenspan: una extremada debilidad del $ perjudica la financiación del endeudamiento norteamericano.
Por si fuera poco, se trata de un proceso que rueda: si X quiere cobrar en € lo que antes cobraba en $, Z también desea lo mismo porque no quiere papeles devaluados en sus manos. Hace nada Gazprom o Lukoil, no recuerdo, han hablado de calcular los precios en una cesta de monedas. Los países del Golfo pagan con una elevada inflación su sistema monetario ligado al dólar. Así pues, algunos por antiamericanismo, otros porque no les queda más remedio, la tentación de convertir los $ en € parece una epidemia difícil de controlar, al menos de momento.
De cuando en cuando leemos noticias sobre compras masivas de dólares por parte de, por ejemplo, China. Mientras el sector financiero de USA nos tenga al borde del infarto parece difícil invertir esta situación. Aunque, bien es cierto, no todos los comerciantes de la €zona quieren pagos en $. Sigo y termino ....
3. Monikka1, 15/07/2008, 12:59 h.
Buenos días y gracias por su artículo, señor Lapetra, muy oportuno.
El primer exportador del mundo, Alemania, ya ve su Dax enflaquecido por la estampida de los inversores ante el efecto "fatal" (literal, en Spiegel) de la cotización del €. Los USA podrán exportar con un $ débil y atraer capitales extranjeros, pero no siempre cómo y dónde ellos quisieran: un 16% del capital "hacia USA" es reciclaje de petro$. El turismo se beneficia menos de lo que cabría suponer por el precio del crudo, la comprensible pero molesta paranoia con la seguridad de los norteamericanos y la crisis mundial o las malas relaciones de EEUU con algunos países ... ¡Qué decir de las operaciones inmobiliarias de los saudíes en NY! El disgusto crece por momentos, compra a compra, y es que no debe de ser nada agradable ver la Gran Mazana incrustrada en las relucientes dentaduras de los jeques, máxime cuando algún edificio emblemático ha caído en fauces extrañas, por no decir hostiles, o enemigas ...
La actual situación del €/$ mata dos pájaros de un tiro: obliga a USA a importar inflación vía crudo y otras commodities alcistas por, se dice -habría que analizarlo- la debilidad del $, ya que muchas ...
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