IBEX 35  1,36%

EURO STOXX50  0,10%

DOW JONES  -0,19%

S&P 500  -0,34%

NIKKEI  0,57%

EUR/USD  1,5841

(5/5 | 62 votos)

 Luis Portillo (Efe)

Es un secreto a voces en Barcelona. La desesperada situación en que se encuentra Gaesco tiene detrás un nombre propio no menos desesperado: Luis Portillo. El hombre que se creyó invencible apostó demasiado fuerte este verano y perdió. Y arrastra en su caída a quien le facilitó esa apuesta, un broker que se dejó llevar por el brillo de una suculenta ganancia en una sola tacada y no midió los riesgos; una firma histórica de la bolsa española que ahora está al borde del abismo.

Los destinos de Portillo y Gaesco están unidos inextricablemente. Cada día que baja Colonial, Gaesco vale menos. De hecho, ése es el factor determinante para fijar el precio en el proceso de venta en el que se encuentra la entidad. Del tamaño final del agujero provocado por las posiciones de Portillo, dependerá la cifra definitiva, según han confirmado a El Confidencial distintas fuentes conocedoras de la situación.

Todo comenzó este verano, cuando el entonces presidente de Colonial invierte 314 millones de euros en la ampliación de capital para pagar la compra de Riofisa a precio de oro. Una compra financiada a base de deuda con la garantía de las propias acciones, como es habitual en él y en la mayoría de los inmobiliarios españoles. Entonces, se le ocurre una idea genial, o eso cree él. Se trata de apalancarse todavía más mediante derivados (equity swaps) y, con la ganancia que esperaba obtener gracias a la subida de Colonial en bolsa, reducir el endeudamiento contraído con la ampliación y los asfixiantes gastos financieros que conllevaba.

La operación pasa por los principales brokers del país, pero nadie quiere meterse en eso. Demasiado riesgo. Demasiado apalancamiento y mucho miedo al derrumbe del sector inmobiliario después del 'Catastroc' y ante las claras evidencias del fin de la burbuja. Hasta que por fin alguien se deja tentar por Portillo: Gaesco. No hay cifras oficiales pero, según las fuentes consultadas, el importe nominal de la operación puede superar los 500 millones de euros, en swaps con un precio de ejercicio de entre 2,3 y 2,4 euros por acción de Colonial.

Según estas fuentes, no sólo invierte Portillo, sino también sus socios Nozar y Domingo Díaz de Mera, aunque por importes sustancialmente inferiores. Y también hay una pequeña porción de estos derivados referenciados a Astroc. Las contrapartidas de Gaesco en la operación son Santander, BBVA (aunque con una posición muy pequeña) y un broker británico que cuenta con Chevreaux (Crédit Agricole) para el diseño de los derivados.

Pero la cosa sale mal, claro. Como dice S. McCoy, "el peligro de los listos es creerse los más listos". Y Portillo se lo había creído. La cotización de Colonial empieza a caer y además estalla el primer escándalo de Gaesco, cuando reconoce en noviembre un agujero de 40,6 millones de euros por pérdidas originadas por un cliente. Según ha podido saber El Confidencial, dicho cliente es Jordi Pont, un inversor privado en futuros y habitual del parqué de la Bolsa de Barcelona.

Esto pone nerviosas a las entidades que dan contrapartida a Gaesco, que no están dispuestas a 'comerse' las pérdidas de éste. En especial, al banco de Emilio Botín. Nerviosismo que se agudiza con la destitución del consejero delegado de Gaesco, Joan-Francesc Gelonch y la posibilidad de que el agujero sea mucho mayor por culpa precisamente de los swaps de Portillo. Santander habla con Gaesco: "Esto tenemos que arreglarlo, se nos va de las manos". "Es cosa de Portillo, no nuestra", le responden. "Perdona, pero nosotros damos contrapartida a Gaesco, así que vosotros sois los que respondéis. Si tenéis problemas con los clientes, es cosa vuestra", sentencian en la Ciudad Financiera de Boadilla.

El 19 de diciembre, se acaba la paciencia: el Santander decide ejecutar las garantías y vende en masa las acciones de Colonial que respaldan los derivados de los que es contraparte, lo cual provoca el hundimiento de la cotización en los días posteriores y la dimisión de Portillo como presidente de Colonial. La pérdida estimada por las fuentes consultadas, teniendo en cuenta el apalancamiento de estos productos, es de 66 millones de euros.

Con el desplome de la acción, las pérdidas de Portillo se multiplican. No sólo no puede reducir los gastos financieros de su inversión del verano, que sigue llegando puntuales, sino que cada vez debe más dinero porque debe poner garantías adicionales para los swaps. Y lo peor de todo es que, la parte del león, la del broker británico, está pendiente de ejecución. De momento, las pérdidas son ya del 25% de la posición (y eso con el repunte de Colonial desde los mínimos de 1,22 euros hasta los 1,67 de ayer tras los sucesivos rumores de OPA).

Con las pérdidas acumuladas y esta espada de Damocles sobre su cabeza, se comprende que Portillo pida 2,4 euros por acción (un céntimo más que el precio de ejercicio de los derivados) al fondo de Dubai supuestamente interesado en lanzar una OPA sobre la inmobiliaria. Está por ver si lo consigue.

De momento, y a la espera de esa OPA salvadora, en Gaesco las cosas están muy mal. Los que conocen a su actual consejero delegado, Tomás Termens, aseguran que está agotado, demacrado y que prácticamente vive en la sede de la entidad. Los accionistas andan a la gresca, tiene el aliento de la CNMV en el cogote y los empleados están completamente desmoralizados. Después de años intentando controlar los descubiertos de 3.000 euros, ahora se encuentran con el tsunami de Portillo que se lleva por delante su labor de toda una vida. ¿Merecía la pena la ganancia potencia para asumir este riesgo? Cualquier empleado del broker lo tiene claro: no.

(5/5 | 62 votos)

Enlaces patrocinados

El equipo de redacción revisará las opiniones para evitar la difusión de comentarios no apropiados o insultos. El horario del foro es de 07:00 a 23:00 h, con horario restringido a los invitados de 10:00 a 19:00 h. Fuera de ese horario no se incluirán opiniones.

Ver más comentarios    Deja tu comentario

La llegada de Sebastián a Industria relanza la operación de la francesa EDF sobre Iberdrola(15/04/2008)

Otra deuda al juzgado: Urbal reclama 6 millones a Global Consulting (Díaz de Mera, Sanahuja) por vía judicial(14/04/2008)

Aisa busca inversores para poder pagar los 116 millones que debe a sus proveedores (15/04/2008)

Caja Madrid saca pecho en el exterior de parte de las cajas españolas: compra su primer banco en Florida(15/04/2008)

La crisis 'infecta' otro mercado: las galerías de arte tiene problemas con los pagos(15/04/2008)

Megaregiones y balanzas fiscales

Hay veces en que uno escribe sabiendo de partida que se mete en un jardín lleno de zarzas del que resulta cuando menos complicado salir indemne. Es el caso del debate que les presento hoy, un debate que se encuentra lejos, muy lejos, de los postulados que tradicionalmente defiende este...

INFORMACIÓN PRIVILEGIADA

Hora de resultados
Jesús Sánchez-Quiñones

CALCULADORA DE HIPOTECAS

La herramienta más completa para saber los costes de tu préstamo para vivienda

ANÁLISIS TÉCNICO

Philips, Danone, Intel, Johnson & Johnson, Wachovia
José Manuel Ollero