Este fondo es diferente a otros fondos comparables que reparten dividendos toda vez que su mandato permite al gestor invertir hasta un 30% de sus activos fuera de Europa.

Jürgen Schillinger lo gestionó desde octubre de 2005, pero fue sustituido por Alexandra Annecke en julio de 2008. Aunque actualmente se ha dado de baja, Schillinger permanece con el grupo y sigue al mando del equipo de estilos. Se trata del primer mandato de dividendos de Annecke, si bien la gestora viene gestionando fondos de renta variable europea con un estilo de valor desde 2001 y el enfoque de inversión de este producto no difiere en gran medida de los que ha empleado en el pasado.

El universo de inversión se reduce a una lista de 100-150 nombres por medio de un filtro cuantitativo que concede una ponderación del 50% al criterio de rentabilidad por dividendo. Seguidamente, los títulos se someten a un análisis fundamental. Annecke construye la cartera recurriendo a las conclusiones del filtro y aprovechando los recursos generales del grupo a su disposición.

El fondo superó a la mediana comparable desde que Annecke asumió el mando hasta el final de enero de 2009. Si bien la comparación no es del todo fiable dado que este producto puede invertir en valores no europeos, el análisis de atribución de los resultados demuestra que el fondo superó a su índice de referencia durante 2008. Esto sugiere que la gestora ha logrado añadir valor mediante sus aciertos en la selección de valores.

Aunque Annecke tiene menos experiencia que Schillinger y éste constituye su primer mandato centrado en dividendos, su experiencia en la gestión de fondos de renta variable europea siguiendo un estilo de valor y el uso efectivo que ha hecho de los recursos internos de Union Investment nos inspiran confianza. El fondo conserva por tanto su calificación A de S&P.

Puntos claves

Grupo: Union Investment se creó en 1956 y es la cuarta sociedad gestora de fondos de Alemania en tamaño. Sus fondos se hayan distribuidos entre unos 14.000 bancos locales de la red financiera cooperativa de Alemania y de otros países europeos.

Equipo: El equipo de estilos cuenta con nueve gestores de cartera/analistas liderados por Jürgen Schillinger. Sin embargo, el director está ausente, por lo que actualmente el equipo informa de sus resultados al jefe de renta variable europea, Hans-Joachim König.

Gestor del fondo: Annecke asumió el mando de este fondo en julio de 2008 de manos de Jürgen Schillinger, que actualmente se encuentra ausente. Annecke comenzó su carrera en 1993 y lleva desde 2001 gestionando carteras de renta variable europea con un estilo de valor.

Estilo: Se trata de una cartera de ponderación equitativa que busca igualar la evolución del mercado y a la vez ofrecer una rentabilidad por dividendo creciente y superior a la media del mercado. La cartera invierte aproximadamente un 20% de sus activos fuera de Europa.

Rentabilidad: Durante los tres años hasta 30/01/2009 el fondo ha tenido un rendimiento de -33,4%, comparado con -37,0% para la mediana del sector y -33,7% para el índice, situándose en el puesto 389/1362.

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