Las notables rentabilidades relativas registradas por Tim Stevenson en 2008 extienden lo que ya de por sí viene siendo un sólido historial de rentabilidad. El gestor ha superado a la mediana sectorial en todos los años naturales menos uno desde el lanzamiento de este fondo en noviembre de 2001.

El sesgo de Stevenson hacia el crecimiento (su título ideal debe registrar un crecimiento del beneficio por acción de al menos un 10%) sin duda ha inflado las rentabilidades en los últimos dos años, pues los títulos de crecimiento han vuelto a estar entre los favoritos en el mercado. No obstante, el principal determinante de las rentabilidades a largo plazo sigue siendo la acertada selección de valores. Esto puede constatarse por la solidez de las rentabilidades frente al grupo homólogo en los años anteriores a 2007, cuando era claro que los valores de crecimiento no se contaban entre los preferidos del mercado.

Stevenson es un gestor de trayectoria establecida, con más de 25 años de experiencia de inversión. Tras la salida de Mileen Rash en 2008, ha pasado a contar con el apoyo del equipo europeo de cuatro gestores de gran capitalización y cuatro gestores de baja y mediana capitalización, quienes le ayudan a determinar sus posturas macroeconómicas además de ofrecer ideas sobre títulos. Aunque todavía es muy pronto para extraer conclusiones, el gestor parece haber establecido una excelente asociación con Bill Stormont, que se incorporó al equipo en junio de 2007 y que ahora se dedica totalmente a este fondo.

El enfoque de Stevenson se caracteriza por su pragmatismo aunque también goza de una buena estructura; tiene por objetivo generar un crecimiento general al combinar títulos de elevado crecimiento con nombres de crecimiento estable (menos de un 30%), posiciones de negociación (menos de un 5%) y valores de crecimiento potencial (menos de un 5%), coincidiendo con su postura frente al mercado.

Su historial de rentabilidad responde tanto al uso inteligente de esta flexibilidad como a su disciplinado apego al proceso de inversión. Gracias al respaldo de un equipo sólido y bastante estable, el fondo conserva con holgura la calificación AA de S&P.

Puntos claves

Grupo: Henderson Group es un grupo independiente de gestión de fondos y asesoramiento cuyo holding se constituyó en Jersey pero que en materia de impuestos se domicilia en el Eire. Henderson Global Investors dirige sus operaciones mundiales de gestión de activos.

Equipo: Stephen Peak lidera el equipo de renta variable paneuropea compuesto por cuatro gestores de capitalización alta y media, y cuatro gestores de baja capitalización. El equipo de capitalización alta y media tiene una experiencia media de 20 años.

Gestor del fondo: Stevenson trabaja en Henderson desde 1986 y lleva desde 1990 gestionando carteras de renta variable paneuropea. Gestiona fondos tanto abiertos como cerrados, todos con un estilo muy similar.

Estilo: Se trata de una cartera concentrada compuesta por compañías de alta calidad que se seleccionan desde una perspectiva bottom up, dentro de un marco de temas generales top down. El gestor se inclina hacia el crecimiento, aunque también está dispuesto a incluir oportunidades defensivas, según sea pertinente.

Rentabilidad: Durante los cinco años hasta 30/01/2009 el fondo ha tenido un rendimiento de 8,4%, comparado con -13,8% para la mediana del sector y -5,2% para el índice, situándose en el puesto 49/1069.

El equipo de redacción revisará las opiniones para evitar la difusión de comentarios no apropiados o insultos. El horario del foro es de 07:00 a 23:00 h. Fuera de ese horario no se incluirán opiniones.

Árbol de Cotizaciones

Otras noticias

Blogs