¿Luchar contra la deflación o prevenir la inflación?
@Francisco Mochón - 11/12/2008 06:00h
La lucha sin cuartel contra la deflación a la que se han lanzado tanto la administración saliente estadounidense como la que está aún por entrar ha suscitado una interesante polémica. El tema a debate es si la estrategia de inundar el mercado de dinero y de esta forma tratar de evitar la deflación no estará sentando las bases de una crisis similar en unos años. Desde un plano político la canciller alemana Angela Merkel ha sido una de las voces críticas de la política monetaria seguida por EEUU. También desde una perspectiva académica se ha señalado que ante las políticas monetarias excepcionalmente expansivas seguidas en EEUU y otros países, el verdadero peligro es la inflación que puede estarse incubando en la expansión de los balances de los bancos centrales que ya se está viviendo y en el rápido crecimiento del déficit y la deuda pública al que asistiremos en el futuro inmediato, lo que acabará incidiendo negativamente sobre el crecimiento.
Estos argumentos en circunstancias normales tendrían pleno sentido pero desgraciadamente estamos en una situación con connotaciones propias de una trampa de
En la situación actual, a pesar de que las autoridades han recortado los tipos de interés, la política monetaria se muestra incapaz y la economía sigue funcionando muy por debajo de su capacidad. Para tratar de reactivar la economía, se debe recurrir a la política fiscal-presupuestaria, siendo especialmente idónea si la inversión pública se canaliza hacia infraestructuras y otros usos como el desarrollo de nuevas tecnologías que contribuyan a mejorar el sistema productivo. Con los actuales de tipos de interés, el riesgo de efecto desplazamiento de la inversión privada es muy reducido. Además, téngase en cuenta que los tipos a largo están en su nivel mínimo desde hace cincuenta años y son en esencia el reflejo de los tipos a corto que se esperan para el futuro. Cabría preguntarse por las consecuencias de optar por una política presupuestaria austera. Ésta podría hacer bajar los tipos aún más, pero esto acentuaría la depresión y empeoraría las expectativas, reduciendo la inversión privada todavía más.
En consecuencia, en el momento presente si no queremos una deflación a la japonesa se debe actuar contundentemente a corto plazo, pero con una visión de futuro. Esto conlleva pensar en la competitividad y
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Opiniones de los lectores (2)
2. ideograma11/12/2008, 15:20 h.
En USA ya se han dado cuenta de que nada pueden hacer las autoridades para salir de ésta. Bueno, apartarse y reducir drásticamente el peso del sector público de la economía y presupuestos con superávit. Pero son capaces de, antes, inundar el mundo de dólares y hundir la moneda. Retrasarían la recuperación una década más y tendrían que pasar inexorablemente por los pasos citados anteriormente. Sanidad pública, enseñanza pública, supresión de impuestos indirectos y muchos especiales y directos y un peso del sector público en la economía inferior al 5%. Es la única receta de este comunismo endeudado e ineficiente en que vivimos en todo el mundo.
Un presidente, un ministro del ejército, otro ministro de la policía y un contable: ese sería un gobierno. Nada de parlamentos y gobiernos regionales ni europeos. Imposiblidad de que los gobiernos emitan deuda.
El 60% de sector público explica la totalidad de pobreza del sistema (y el enchufismo, la corrupción, la ineficiencia), el otro 40% la totalidad de la riqueza. Ese 40% tiene la deuda de familias, de empresas, que mantener a los funcionarios, más toda la deuda pública que le han endosado. Semi-esclavos. Y nos piden que invirtamos en I+D.
1. emilio11/12/2008, 09:55 h.
Totalmente de acuerdo con su comentario. Si se quiere evititar una deflación a la japonesa, hace falta una acción contundente, una política económica expansiva, con grandes inversiones principalmente en infraestructuras, energia y teconología. Existe el peligro que se menciona de que, con toda la munición monetaria que están inyectando los Bancos Centrales y que, de momento, no se está reflejando en la circulación de la economía, en un futuro no muy lejano se pueda volver a la situcación actual con una enorme inflación. Esto es la segunda parte de toda la acción desplegada por los gobiernos y Bancos Centrales. Si no se corrigen a corto plazo y lo más urgentemente posible, las causas que provocaron esta situación, se volverá a producir con más virulencia si cabe. En España la inversión valiente de las empresas en I+D+i, el aumento de productividad y competitividad es vital. Acompañado de una mejora urgente del sistema educativo. Dada la situación y aun pecando de elitistas, se debe urgentemente preparar los centros formativos universitarios más acondicionados para la investigación, con una selección de alumnos bien dotados, para ir saliendo del paso lo más rápido posible.
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Acerca de...
En este blog semanal Francisco Mochón pretende dar una visión clara y sencilla de los problemas actuales de la Economía. Doctor en la materia, en la actualidad ocupa una cátedra de análisis económico en la UNED. Ha sido asesor económico del Ministerio de Economía y Hacienda, director General de Política financiera en el gobierno autonómico andaluz y director General de Finanzas y Control Presupuestario del grupo Telefónica. Autor de numerosos artículos y libros, nadie mejor que él para acercarnos a los problemas macroeconómicos, con sencillez, diciendo las cosas como son, esto es, HABLANDO CLARO.
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