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Renta fija/tipos de interés
CAM colocara hasta 500 millones en cuotas participativas con la ayuda de Ahorro Corporación
@Carlos Hernanz - 10/06/2008 06:00h
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Se han dado como fecha límite el 19 de junio. Si para el jueves en cuestión la Comisión del Mercado de Valores (CNMV) no ha concedido el visto bueno a la emisión de cuotas participativas que prepara, la Caja de Ahorros del Mediterráneo (CAM) aguardará para después del verano, ya que hacerlo días más tarde sería inviable comercialmente, con el mes de julio y las vacaciones llamando a las puertas de la mitad de los españoles, según fuentes próximas a la entidad.
En todo caso, la pionera emisión sigue en marcha, a la vista de que el contexto bursátil es “suficientemente bueno como para salir”, explican desde Alicante. “Poder comprar con la expectativa de que se realiza con un descuento que puede suponer un atractivo”. Según lo previsto, CAM colocará hasta 70% de la emisión entre inversores particulares a través de su propia red, mientras Ahorro Corporación venderá el resto (al margen del 3% para empleados) entre institucionales.
El equipo del director general, Roberto López Abad, tiene previsto obtener por el 7,5% de la entidad, en el mejor escenario de valoraciones, hasta 500 millones de euros. Esto supondría atribuir a CAM un valor de 6.600 millones, rango que colocaría a la caja alicantina en la división de bancos como el Sabadell y Banesto, con capitalizaciones superiores a los 7.000 millones, y muy por encima de Bankinter o Banco Pastor, que no superan los 4.000.
Sin embargo, todo está pendiente de la aprobación del folleto por parte de la CNMV, que debe pronunciarse entre las distintas valoraciones aportadas por CAM, que está siendo asesorada por el banco de negocios Lehman Brothers. En función de esta paso, se determinará el importe de la emisión de cuotas participativas representativas del 7,5% del capital, para el que el consenso mínimo del mercado atribuye un valor de 300 millones de euros.
Por otro lado, la entidad alicantina espera a que la agencia de calificación Moody´s emita una certificación sobre su cartera de deuda hipotecaria para llevar a cabo la pertinente titulización de las cédulas, recurriendo así a un instrumento de financiación que ha vuelto a ser empleado progresivamente por las entidades de ahorro españolas, fundamentalmente cajas (Caixa Cataluña, Caixa Galicia, Bancaja, La Caixa…), para obtener liquidez en el mercado.
Independientemente del importe, que oscilará entre los 300-500 millones, la emisión de cuotas de CAM abre camino para que otras entidades puedan seguir sus pasos, sobre todo aquellas que no tienen una cartera de participaciones industriales suficientemente grande como para constituir un holding que pueda cotizar en bolsa, como ha realizado La Caixa con Criteria y pretenden realizar otras, como Caja Madrid o Caja Navarra.
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