Banco Popular es el mejor valor del Ibex 35 en agosto, con una subida del 18,54%. En lo que va de año, la entidad presidida por Ángel Ron ha sumado un 30,3% y desde mínimos de marzo, cuando la acción cotizaba a 3,10 euros, acumula una ganancia del 142%. Los analistas no encuentran una única razón para que Popular, que ha sido uno de los bancos que más ha sufrido el estallido de la burbuja inmobiliaria, haya subido tanto y unos lo explican por la reducción de las posiciones cortas, mientras que otros hacen referencia a la mejoría de las inmobiliarias.

Popular ha sido el objetivo de los bajistas durante los últimos meses. El último fondo que decidió aumentar sus posiciones cortas fue John A. Griffin, que comunicó a mediados de agosto que controlaba en total más del 8 millones de acciones del banco. El banco es uno de los más críticos contra las posiciones cortas y la semana pasada su director financiero, Jacobo González-Robatto, afirmó que la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) debería ser “mucho más beligerante” en este aspecto. 

La proliferación de posiciones bajistas ha perjudicado la evolución de las acciones del Popular, intensificando los movimientos de las mismas. Nuria Álvarez, analista de Renta 4, considera que “las subidas del último mes se pueden deber a la reducción de posiciones cortas, porque aunque la posición del banco en cuanto a negocio no es mala, no hay ninguna noticia positiva de cara al futuro que justifique el avance que lleva”. Las subidas generales de las bolsas también pueden haber ayudado al rally de la entidad. “Es de los que más ha subido desde mínimos y deberíamos ver una corrección”, asegura.

El banco recuperó impulso en el mercado hace unas semanas, cuando los bancos suizos UBS y Credit Suisse anunciaron que liquidaban sus posiciones bajistas sobre Popular. En concreto, el 13 de agosto las acciones de la entidad sumaron un 7,71% y lideraron las subidas de ese día en el Ibex 35. El repunte de la entidad tuvo lugar después de que el inversor Ram Bhavnani anunciara que había disminuido su peso en la compañía del 5% al 2,861%. El inversor indio se embolsó casi 150 millones de euros ya que la venta se habría realizado, según las fechas de la operación, a un precio medio de 6,2 euros por acción. No obstante, Bhavnani perdió 100 millones con la venta.

Sobre la influencia de las ganancias que han experimentado las inmobiliarias en agosto, que llegaron a dispararse por encima del 30% en el caso de Metrovacesa, Álvarez no cree que hayan afectado a los títulos del banco, puesto que no las tiene registradas en sus cuentas a precio de mercado. “Por mucho que hayan subido, todavía están lejos de lo que tiene provisionado Popular”, afirma. Además, si se debiera a las inmobiliarias, todos los bancos habrían tenido una evolución similar, porque Santander o BBVA también tiene participaciones y no ha conseguido un avance tan notable. Y es que la entidad que preside Ron ha conseguido recuperar los niveles anteriores a la caída de Lehman Brothers, “mientras que otros valores todavía están muy lejos”, explica la analista.

Por su parte, Silvia Verde, de Inverseguros, cree que la evolución de Popular se ajusta a la tendencia que han tenido todos los bancos nacionales, que ha sido positiva, porque “se esperaban peores resultados empresariales y cuando se han visto que eran mejores, se ha generado optimismo”. Verde recuerda, no obstante, que Popular tiene un importante problema de mora y “habrá que esperar a ver cómo evoluciona en el tercer y cuarto trimestre”. Verde coincide con Álvarez en que “no ha habido noticias relevantes que justifiquen una subida tan grande”.

Los analistas de Citi han aumentado, en su informe de finales de julio, la ganancia estimada por acción en un 6% para el conjunto de 2009 y mantienen sus previsiones para 2010-2011. Además, han elevado su precio objetivo desde 4,75 euros hasta 5,25, por debajo de los 7,51 euros en los que ha cerrado agosto, y mantienen su recomendación de 'vender'.  

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