Lunes, 25 de agosto de 2008 (Actualizado a las 18:24)

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Las orejas del lobo están erguidas. El Banco Central Europeo (BCE) planea cambiar las reglas y requisitos de financiación a la banca de la zona euro que acuden a las subastas de liquidez utilizando como garantía fondos de titulización y créditos en un esfuerzo por evitar las denominadas "adicciones" de algunas entidades a acudir al último resorte de liquidez (el BCE), en lugar de al mercado interbancario, así como para evitar algunos abusos en el uso indiscriminado de colaterales -como cédulas y titulizaciones- como respaldo a las peticiones de liquidez.

"Estamos satisfechos con nuestro marco. Sin embargo, en los extremos todavía se pueden ver casos que amenazan con convertir el sistema en un juego de azar (...) Tenemos que ajustar nuestro marco regularmente a las prácticas de mercado", advirtió el banquero luxemburgués Yves Mersch en declaraciones a Bloomberg tras una reunión de banqueros centrales en Jackson Hole (EEUU).

Portavoces del instituto emisor con sede en Fráncfort declinaron realizar comentarios a distintos medios. Como adelantó este diario el pasado 11 de agosto, el BCE ha endurecido las condiciones para prestar dinero. Con el mercado interbancario cerrado más allá de los plazos cortos y, a pesar de la resurrección de las emisiones de cédulas y deuda senior, su principal vía de financiación venían siendo las subastas de liquidez del banco central. El banco central revisa cada dos años las normas de la financiación a los bancos privados y, a la luz de las declaraciones de Mersch, podría adoptar cambios en esta ocasión.

Fuentes de mercado dijeron que las nuevas normas que prepara el rectorado monetario podrían castigar especialmente a las entidades españolas, que han acudido al BCE de forma masiva con sus titulizaciones hipotecarias y de créditos al consumo. Otras fuentes bancarias restaron importancia, sin embargo, a dicha revisión e indicaron que los bancos españoles sólo representan el 10% de las peticiones en las subastas de liquidez:

La crisis de liquidez ha aumentado la necesidad de acudir al manantial primario de crédito, una situación propia de la crisis de liquidez actual y que anteriormente salía excepcionalmente del mercado entre bancos. El BCE financió en julio a las entidades bancarias residentes en España, mediante subastas semanales de crédito, con 49.384 millones de euros, cantidad que supone un nuevo récord después de la moderación del mes pasado y tras los máximos de mayo y abril. Esta cifra récord es más del doble de la alcanzada en julio de 2007. "Es normal que crezcan las cifras españolas ya que partían de una base muy baja", dijo otra fuente.

Ahorro de particulares, un hecho diferencial español

Sin embargo, a diferencia de otros mercados bancarios europeos, las entidades españoles gozan de fuentes muy baratas que  se reflejan en los márgenes y la eficiencia de sus cuentas de resultados. Una circunstancia que puede achacarse a la baja disponibilidad de ahorro de los españoles, la baja cultura financiera en España a la hora de invertir en productos mejor remunerados este capital. Para muestra un botón. El 42,6% del ahorro de las familias españolas permanecía depositadohasta junio en cuentas que no ofrecen ningún tipo de rentabilidad,según informa Europa Press a partir de datos que publica el Banco de España. En concreto, el ahorro total de las familias alcanzaba en junio los 649.860 millones de euros, un 11,66% más que en el mismo mes de 2008. De ellos, 276.861 millones dormían en cuentas sin remunerar o sin apenas intereses.

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