IBEX 35  -0,43%

EURO STOXX50  -0,26%

DOW JONES  -1,19%

S&P 500  -1,20%

NIKKEI  -2,60%

EUR/USD  1,4930

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El fondo BBVA Bolsa Plus se apuntó una rentabilidad de primer decil en 2007, en virtud de lo cual sus resultados acumulados a tres y cinco años se sitúan holgadamente en el primer cuartil del grupo comparable de S&P. Al igual que en años anteriores, la selección de títulos ha sido el principal determinante de las sólidas rentabilidades del fondo, aunque las otras fuentes de alfa (estrategias direccionales, negociaciones de pares y operaciones sectoriales) también añadieron valor.

Javier Marsal gestiona el fondo con el respaldo del cogestor José Ángel Fuentes desde febrero de 2007. Da la impresión que esta pareja está trabajando de modo cohesionado, aprovechando de manera extraordinariamente eficaz el sólido equipo paneuropeo de 14 gestores/analistas que se organiza en torno a líneas de análisis sectorial.

El objetivo del fondo es ir batiendo gradualmente al índice Ibex 35 haciendo apuestas modestas a nivel de títulos y, en menor medida, de sectores, así como a través de la exposición total del fondo al mercado, que puede oscilar entre un 75% y un 110%. El riesgo es supervisado detenidamente y el tracking error del fondo suele oscilar entre un 1% y un 2%. Los derivados son utilizados activamente, incluyendo los futuros, para obtener una plena exposición a los principales componentes del índice sin infringir las restricciones normativas (10/40).

Nos ha alentado la excelente evolución del fondo bajo el mandato de Javier Marsal. También destacamos el hecho de que el fondo ha mantenido su trayectoria favorable desde la incorporación del nuevo cogestor. Esto, aunado al respaldo efectivo de un equipo con amplios recursos, permite al fondo subir un peldaño en la clasificación de S&P hasta AA.

PUNTOS CLAVES

Grupo: BBVA Gestión es la sociedad de gestión de activos de BBVA, el segundo grupo financiero más grande de España. Creada en 1979, gestiona activos valorados en 60.000 millones de euros, de los cuales 45.000 millones están invertidos en fondos de inversión.

Equipo: El equipo paneuropeo, formado por 14 personas, está dirigido por Eduardo García. Cuenta con siete años de experiencia en inversión. La mayoría de los miembros forman parte del grupo desde hace más de cinco años.

Gestor del fondo: Javier Marsal gestiona este fondo y otros productos de renta variable española que suman un total de 415 millones de euros.

Estilo: El objetivo del fondo es batir al Ibex 35 después de comisiones. La construcción de la cartera es bottom up y puede incluir hasta un 10% en nombres fuera del índice. La cartera esta invertida una media de entre un 75% y un 110%.

Rentabilidad: Durante los cinco años hasta 31/01/ 2008 el fondo ha tenido un rendimiento de 150,6%, comparado con 129,6% para la mediana del sector y 153,4% para el índice, situándose en el puesto 13/ 84.

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