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Renta fija/tipos de interés
Euro High Dividend de ING: rozando el rendimiento máximo
Renta Variable, ING, ING Invest Euro High Dividend Fund, Fondo Cotizalia
Cotizalia.com - 10/07/2008 06:00h
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A pesar de que el fondo ING Invest Euro High Dividend ha acumulado un año de rentabilidad inferior frente al grupo homólogo tradicional (mainstream), mantiene un estilo de gestión consistente y disciplinado, impulsado en gran medida por la rentabilidad por dividendo aunque también toma en cuenta la calidad de los balances, franquicia y equipo de gestión.
El fondo tiene por objetivo una rentabilidad superior a la del índice MSCI EMU, aunque por lo general dos tercios de dicha rentabilidad son fruto del componente de dividendos con un umbral mínimo de rentabilidad para los títulos de un 2,5%.
El gestor designado Nicolas Simar, en calidad de director del equipo de valor está también a cargo de la toda la gama de productos de alta rentabilidad. El sigue al timón de este fondo. La gestión diaria del fondo está a su cargo, si bien colabora estrechamente con el gestor europeo Manu Vandenbulck.
Un proceso estrictamente impulsado por dividendos que ha producido irregularidades en la rentabilidad frente a las del grupo europeo comparable en su conjunto. Sin embargo, a pesar de la escasa rentabilidad reciente, el fondo aún esta a tiempo de alcanzar su objetivo y situarse en primer cuartil a lo largo de un ciclo del mercado (se sitúa sin problemas en primer cuartil a cinco años) con baja volatilidad (la desviación beta y estándar se mantienen bajas).
Los fondos de dividendos en 2007 se caracterizaron por sus bajas rentabilidades (lo mismo ocurrió en 2005), impidiendo que muchos de los fondos de renta fija invirtiesen en los sectores de mejor comportamiento (como fue el caso en "materiales") y forzándolos a exposiciones excesivas a bancos.
La irregularidad de las rentabilidades relativas es una consecuencia habitual en este tipo de estrategia de dividendos elevados, sin embargo seguimos admirando al equipo de ING y su capacidad para generar valor a través de este proceso inconformista. El fondo conserva la calificación AA de S&P.
PUNTOS CLAVES
Grupo: ING Investment Management (ING IM) es una de las 10 primeras gestoras de activos de Europa. ING IM está íntegramente participada por ING Group de los Países Bajos, una compañía cotizada que se centra en los negocios de banca, seguros y gestión de activos.
Equipo: Nicolas Simar dirige ahora las estrategias de dividendos a escala mundial. Gestiona junto a Manu Vandenbulck el fondo Euro manteniendo su responsabilidad con respecto al fondo Europa. Se apoyan en 28 analistas a escala mundial.
Gestor del fondo: 2 gestores designados se ocupan de este producto. Nicolas Simar que esta a cargo de la estrategia de valor, cuenta con nueve años de experiencia en la gestión de carteras de renta variable. Manu Vandenbulck cuenta con siete años de experiencia.
Estilo: El fondo por lo general invierte en una media de 70 a 80 títulos con una rentabilidad del 2,5% o superior y con capacidad para incrementar gradualmente sus dividendos. El equipo también tiene en cuenta la calidad de los balances, los equipos directivos y los beneficios.
Rentabilidad: Durante los cinco años hasta 31/01/2008 el fondo ha tenido un rendimiento de 99,6%, comparado con 85,0% para la mediana del sector y 109,4% para el índice, situándose en el puesto 51/329.
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