Las rentabilidades de esta cartera vienen superando sistemáticamente a las de la competencia desde 2002, año en que Principal introdujo un enfoque de inversión que combina criterios cualitativos y cuantitativos. Gracias a  estos resultados, el fondo se sitúa en el primer cuartil del grupo comparable de mercados emergentes  mundiales de S&P en términos de rentabilidad acumulada a cinco años.

Este fondo brinda una amplia exposición a los mercados emergentes mundiales y sólo asume pequeñas apuestas activas por países y sectores. Tiene por objetivo generar alfa a partir de la selección de títulos, una disciplina que a juicio del grupo constituye la fuente más fiable y fácil de repetir para generar una rentabilidad superior. Se gestiona con una metodología que combina criterios cualitativos y cuantitativos, proceso que suele caracterizar a este grupo. Sin embargo, el gestor del fondo Michael Reynal también ha demostrado su destreza al intervenir oportunamente cuando el componente cuantitativo del proceso no logra arrojar los mejores  resultados, tal como ocurrió a principios de 2008 y nuevamente entre marzo y abril de 2009.

En este segundo periodo no se produjeron rentabilidades notables, aunque se logró mitigar la rentabilidad inferior que pudiese haberse previsto durante el repunte de "solvencia" de los títulos de baja calidad. Reynal lleva la mayor parte de sus 18 años en la industria dedicado a mercados emergentes, especialmente América Latina. Cuenta con el apoyo de otros dos gestores de cartera y cinco analistas. Los cinco analistas trabajan juntos desde 2005 y tienen una experiencia que oscila entre dos y 12 años.

Al igual que muchos fondos que vienen determinados por modelos cuantitativos, este proceso suele tener dificultades durante los periodos de reveses abruptos en el mercado. Si bien esto sin duda ha perjudicado la rentabilidad en los últimos 18 meses, la acción sopesada del gestor ha logrado mitigar el impacto negativo. Por consiguiente, el fondo conserva su calificación AA de S&P.

Puntos claves

Grupo: Principal Global Investors es una filial de Principal Financial Group. Sus competencias de inversión incluyen renta variable, renta fija, inversión inmobiliaria, overlay especializado y servicios de asesoramiento.

Equipo: Reynal cuenta con el respaldo de analistas con sede en Des Moines (dos), Singapur (tres) y Londres (tres), los cuales emplean filtros cuantitativos y análisis fundamental. Cada oficina tiene asignado un operador de renta variable.

Gestor del fondo: Reynal, que trabaja en la oficina de Des Moines, posee 18 años de experiencia en

mercados emergentes mundiales y lleva desde 2001 participando en el equipo de mercados emergentes mundiales de Principal.

Estilo: Este producto emplea un enfoque disciplinado sin ningún sesgo de estilo particular y su objetivo es añadir valor por medio de la selección de títulos. Recurre a la evaluación cuantitativa para identificar compañías cuyos precios aún no reflejan la mejora de sus fundamentos.

Rentabilidad: Durante los cinco años hasta 31/03/2009 el fondo ha tenido un rendimiento de 30,8%, comparado con 19,6% para la mediana del sector y 39,2% para el índice, situándose en el puesto 112/521.

El equipo de redacción revisará las opiniones para evitar la difusión de comentarios no apropiados o insultos. El horario del foro es de 07:00 a 23:00 h. Fuera de ese horario no se incluirán opiniones.

Árbol de Cotizaciones

Otras noticias

Blogs