Para un banco minorista, como son los españoles, el peor escenario imaginable es uno en que se combine una recesión con tipos mantenidos largo tiempo a un nivel bajo. Es decir, el escenario actual parece bastante negativo, a priori, para la banca nacional. Sin embargo, los números publicados hasta ahora no son malos, con caídas moderadas de beneficio y los ingresos aguantando el chaparrón. De hecho, el margen de intermediación crece a doble dígito en los tres bancos cotizados que han publicado resultados (Banesto, Sabadell y Bankinter) cuando en otros países (Italia, Grecia, Portugal) este margen está cayendo comparando con el mismo trimestre del año anterior.

¿Cómo se explica esto? Por una combinación de tres factores: 1. ‘Repreciación’ de hipotecas con un desfase respecto a la ‘repreciación’ de los pasivos por el famoso Euribor año. 2. Los ‘suelos’ que existen en numerosas hipotecas, que hacen que su tipo no baje de un determinado nivel. 3. Una gestión agresiva del balance tomando posiciones en bonos y ganando con la curva. Básicamente, la banca española está pidiendo prestado al BCE al 1% para invertirlo en bonos al 3.5-4%. Banesto, por ejemplo, ha doblado su cartera de bonos en un año. Obviamente, este es un tipo de beneficio no recurrente de bajo múltiplo en valoración. Pero sirve para defender margen y ganar tiempo para seguir provisionando la mora que está viniendo.

Esta gestión del balance tiene mucho sentido pero implicará que en la recuperación los beneficios no rebotarán como en otros países. Ese no es el problema ahora, si no cómo ir limpiando las carteras de los activos morosos. Tiene pinta que el ciclo español va a ser más largo que en otros países porque el reconocimiento se va a producir en varios ejercicios. A cambio, parece que la banca sigue sólida. ¿No sería mejor reconocer el problema ya, lo que facilitaría una recuperación más rápida? Manténgase ciberconectados, el lunes seguiremos con el tema.

3.  kokoliso124/07/2009, 18:47 h.

Totalmente de acuerdo con #1 y con #2.
Los bancos nunca jamás reconocen errores si no están obligados desde fuera [no son tontos, no] y nadie les obliga porque da miedo lo que podría pasar con un dominó de quiebras si cundiera el pánico. La banca se basa en la confianza de los depositantes y no se pueden permitir perderla.

Por otro lado como el resto de Europa se recupere y Alemania necesite una subida de tipos para que no haya inflación en el Euro estamos aviados, aquí puede haber una debacle, hasta el gobierno puede convertirse en moroso incluso en deuda pública, creo que ayer salió la noticia aquí que el estado había vendido 3000 millones en bonos a interés variable euribor - unos pocos puntos.... Vamos eso es tan tontería como meterse hoy en una hipoteca a interés variable, el euribor sólo puede subir y si baja será muy poco y por muy pocos meses.

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2.  estanteriax24/07/2009, 13:18 h.

¿Ese es el peor escenario posible? A mi me parece mucho peor este otro : el resto de Europa y USA empiezan a salir de la crisis. Nosotros seguimos en recesión y con un paro galopante. El petróleo empieza a subir. Los tipos de interés empiezan a subir. Las hipotecas empiezan otra vez a subir y subir...Ese sí que es un escenario que da miedo no sólo a los bancos [porque la morosidad aumentaría muchísimo más], sino a todo el mundo.

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1.  trastor24/07/2009, 10:02 h.

No se reconoce el problema porque la banca no es nada sólida. La banca es opaca, eso sí, y sus cuentas también. Esto va para largo.

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