La rentabilidad de los bonos del Tesoro de EEUU a diez años ha marcado su máximo de ocho meses. La caída de la demanda, propiciada por un renovado apetito por el riesgo en los mercados bursátiles y el aumento de inversiones en materias primas, como refugio a un posible repunte de la inflación, ha amortiguado el interés de los inversores por la deuda soberana.

“El dinero se está yendo de los bonos a otras áreas”, asegura Thomas Roth, jefe del departamento de gestión de renta fija en Dresdner Kleinwort. “Durante el año pasado ha habido una fuerte atracción hacia los bonos del Tesoro y si las cosas mejoran, veremos cómo se salen los inversores”, afirma Kleinwort en declaraciones recogidas por Bloomberg.com.

En concreto, la rentabilidad de la deuda a 10 años subió en 20 puntos básicos hasta el 3,67% a última hora del lunes, tras haber ganado 27,74 puntos básicos, el mayor avance registrado desde el pasado 8 de octubre. Además, desde mínimos de 2008, en el 2,03%, la rentabilidad de los bonos se ha disparado más de 165 puntos. En cuanto al comportamiento de ésta en los contratos a treinta años, la subida ha sido del 0,18% hasta el 4,54%.

Martin Mitchel, de Stiefel Micolaus, considera que “los valores de renta variable están más altos y estamos viendo cómo el mercado de bonos está reduciéndose”.

Este incremento en la rentabilidad está propiciando, a su vez, una subida en los tipos de los bonos respaldados por hipotecas. Esto se traduce en una salida masiva de los inversores con posiciones en papel de EEUU, que hasta la fecha habían utilizado para proteger sus carteras frente a la subida de los tipos de interés. 

“Dado el respaldo en los tipos hipotecarios, creemos que todavía se abandonarán más coberturas”, afirma Carl Lantz, estratega sobre tipos de interés de Credit Suisse en Nueva York.  “Podemos llegar al 3,75% en los bonos a diez años y pensamos que podría ser una buena oportunidad de compra”, añade.

A medida que los tipos de interés suben, la vida media esperada de los bonos cubiertos por los créditos podría aumentar como consecuencia de la potencial caída de la refinanciación. De ser así, esto provocaría una exposición mayor de las carteras a los cambios de los tipos de interés, según los expertos.

Por otro lado, la actividad de cobertura ha elevado la volatilidad en los mercados de bonos. El índice MOVE de Merrill Lynch, que mide las variaciones de los bonos basándose en los precios, aumentó hasta 165,4 en mayo, frente al mínimo de 105,6 que alcanzó el 15 de abril.

Los inversores extranjeros siguen comprando deuda estadounidense. Los tenedores de deuda de bancos centrales e instituciones extranjeras crecieron un 3,3%, 68.800 millones de dólares, en mayo. Se trata de la tercera mayor subida, según los datos recopilados por Bloomberg.

El secretario del Tesoro estadounidense, Timothy Geithner, ha dicho este martes en China que el presidente Barack Obama tiene previsto reducir el déficit presupuestario hasta un 3% aproximadamente, bastante por debajo del 12,9% que se proyectó con anterioridad. Se espera que el déficit de EEUU alcance los 1,7 millones de dólares en el año fiscal que termina el 30 de septiembre. Para este periodo los Estados Unidos habrán recibido prestada la cifra récord de 3,25 billones de dólares, cuatro veces más que en el último ejercicio.

2.  lml2103/06/2009, 10:32 h.

En sólo 4 meses el precio de los bonos del Tesoro a 10 años de EEUU se ha desplomado casi un -8% en precio [de 127 a 117.4]. Su tipo de interés se ha disparado en sólo 4 meses del 2.2% al 3.7% [+68%]!
Y estalló la burbuja en bonos del gobierno

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1.  desde londres03/06/2009, 07:57 h.

Buenos dias sra Benito,

No entiendo su exposicion

o el sr Thomas Roth no sabe de lo q dice "el dinero se está yendo de los bonos a otras áreas"

o los datos de Bloomberg no son ciertos

pero no puede ser q "el dinero" se este saliendo de los bonos US al mismo tiempo q 2 semanas de mayo han marcado cifras record de compras

en el top 10 de compras semanales de los ultimos 5 anos, aparecen 2 semanas del mes pasado:

1] 13 de mayo: $29.34bn [la segunda semana de mayor compra]

2] 20 de mayo: $21.58bn [la novena semana de mas compra]

saludos

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