El presidente de FAES Farma, Eduardo Fernández de Valderrama, ha dado un paso más en la batalla que mantienen las compañías cotizadas contra las ventas en corto, a las que culpan del desplome de los mercados. Fernández de Valderrama ha solicitado a la CNMV que, ya que no se puede prohibir legalmente el préstamo de acciones –necesario para las ventas al descubierto-, por lo menos que se desvele el nombre de los que “ocultamente están destrozando la economía de tantos miles de accionistas.”

Las posiciones bajistas se toman vendiendo acciones que después hay que recomprar. Para ello un inversor pide prestadas a otro –por lo general a un banco, un hedge fund o una sicav- acciones que éste tiene en su cartera. Esas acciones las vende y espera a que baje el valor de las mismas para volverlas a comprar y devolvérselas a quien se las prestó, junto con los intereses y comisiones correspondientes.

Esta práctica se ha convertido desde que comenzó la crisis financiera en la excusa preferida para explicar el hundimiento de los mercados. De hecho, en España se obliga a comunicar las posiciones cortas entre el sector financiero cuando estas superen el 0,25% del capital y en Estados Unidos la medida se amplía a todas las operaciones de ventas al descubierto.

Fernández de Valderrama no ha querido ser menos y en una misiva remitida a sus accionistas ha justificado la caída de Faes Farma –en un año ha perdido más de un 50% de su valor en bolsa- no sólo por la crisis general, sino “por la circunstancia particular de acciones prestadas y ventas en corto, que ha afectado a nuestro valor, y también a otros muchos, de forma notabilísima.”

Además, la compañía farmacéutica aprovechó ayer para anunciar una ampliación de autocartera “porque el valor de la acción está a un nivel todavía muy bajo -3.73 euros a cierre del lunes- y porque además, el horizonte de nuestro negocio se ha despejado suficientemente en las últimas semanas”.

De esta manera, Faes Farma se une a la considerable lista de compañías que están llevando a cabo una política de recompra de acciones. Desde el pasado mes de abril, han sido muchos los que han decidido reforzar su autocartera bien por la oportunidad que suponen unos precios todavía bajos derivados del azote de los mercados, bien para quitar del mercado acciones y luchar contra el préstamo y, en consecuencia, contra las ventas en corto, bien para ayudar a subir la cotización o por todos los motivos anteriores juntos.

Valga como ejemplo el Santander que alcanzó a principios del mes pasado el 3,92% de autocartera según consta en los registros de la CNMV. Sus acciones, que cayeron un 21% en los tres primeros meses del año, ya han recuperado un 39% desde el pasado 31 de marzo.

La semana pasada fueron OHL, Amper y Barón de Ley los que anunciaron medidas similares y, mientras que esta última pierde más de un 20% en lo que va de año, las otras dos se mantienen en positivo en el ejercicio. También FCC ha elevado su autocartera hasta el 3.419% del capital desde el 3.265%.

4.  rz06/05/2009, 10:08 h.

La ignorancia financiera es peligrosa de boca del presidente de una cotizada... 1] Un "short seller" [SS] NO va a apostar a la baja en un valor solido, bien gestionado y barato. Hacer lo contrario seria apostar a perder dinero. 2] Una accion solo puede bajar a 0, pero puede subir a infinito. Los SS son inversores sofisticados que solo se ponen corto cuando ven claro un caso de sobrevaloracion, infraestimacion de riesgos por el mercado, mala gestion, manipulacion del valor, o fraude. 3] a largo plazo, las acciones bajan o suben por fundamentales, no por presiones tecnicas 4] Un mercado sin costos es como un juicio sin fiscal en un mercado esta dominado por entidades a las que les interesa que la bolsa suba: brokers, ejecutivos sobrepagados con acciones, etc. y que solo dan una version de la historia. Los SSs equilibran la balanza. 5] los mercados en los que el prestamo de acciones esta restringido es proclive a las burbujas e ineficiencias que acaban perjudicando al mas debil. 6] Un estudio de Yale [Prof Owen Lamont] probo en en la mayor parte de los casos en los que las companias se enfrentaban a los SSs, eran los SSs los que acababan teniendo razon!

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3.  maracay05/05/2009, 11:42 h.

Eso, Eso,
cuando el mercado sube VIVA LA ESPECULACIÓN, CUANDO BAJA ¡MUERA LA ESPECULACIÓN!.
Definitavamente esto se ha convertido en una amalgama de sinvergüenzas y estúpidos.

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2.  cortadillo05/05/2009, 11:06 h.

Buenos días.
Pero qué poquita vergüenza tienen estos que piden la limitación de los cortos.... es un descaro tal, que no me extraña que nos vean como un país bananero, con poca transparencia y más corrupción ... cambiamos las reglas de juego sobre la marcha, nos tienen que sancionar desde la UE... y ya ni si quiera somo el norte de África, porque allí el primer pagaré impagado lo cubre el estado, y al segundo el empresario va a la cárcel... aquí en cambio hay muchos millonarios quiebraempresas que van dejando un reguero de impagados... así, que para esos EMPRESAURIOS y DINOSAURIOS de la inversión, decirles que no hay ningún problema siempre y cuando las REGLAS SEAN IGUALES PARA TODOS y no se cambien sobre la marcha, y que si no las saben aprovechar es su problema, pero que no vengan con TIRANÍAS de su época, del tipo: pues ahora lo prohibimos. Patético. ¿porqué no prohíben directamente las pérdidas? así sólo ganaríamos... y de paso, que prohíban el cáncer y las muertes de los seres queridos...

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1.  pintullas05/05/2009, 09:36 h.

Enhorabuena por la iniciativa. Ya era hora que esto de las ventas a credito se pare. Este tipo de venta lo unico que busca es la especulacion y favorece el hundimineto de los valores lo que repercute en la economia de los pequeños accionistas y en la capacidad de la propia empresa en salir al mercado bursatil para obtener financiacion para sus proyectos. Que la CNMV lo prohiba, que prohiba las ventas a credito. Ademas, de donde salen esas acciones que se "prestan", las entidades que prestan estan remunerando a los que ceden esas acciones [ consciente o inconscientemente ]?

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