A principios de abril Graham Birch, director del equipo de recursos naturales y director de inversión, empieza un periodo sabático de nueve meses. Evy Hambro se ha hecho cargo de sus responsabilidades. Seguimos muy atentamente los acontecimientos. (marzo de 2009).

La gestión del BlackRock World Gold Fund sigue siendo responsabilidad de los destacados y

experimentados miembros del equipo de BlackRock. El gestor designado Evy Hambro es miembro clave del equipo de recursos naturales. Birch y Richard Davis combinan su experiencia en el área de geología con una larga trayectoria en el análisis financiero, mientras que Catherine Raw, otra especialista en geología, se dedica exclusivamente al análisis.

El horizonte de inversión de este fondo es ligeramente más largo que el de varios de sus

homólogos, hecho que puede constatarse por la baja rotación de la cartera en términos relativos. El equipo realiza un detallado análisis de las empresas, que incluye un extenso programa de visitas, el cual combina con una postura top down muy bien definida sobre los determinantes clave de los precios del oro y los metales preciosos. La combinación de estos factores genera el marco de inversión general y ha provocado un cambio en la prioridad desde los mercados desarrollados hacia los mercados emergentes. Este producto comparte muchas posiciones con el Gold & General Fund (que también gestiona el equipo) aunque este fondo puede tener dificultades para mantener una marcada ponderación de títulos de baja capitalización.

Los resultados han sido sólidos frente al grupo comparable. Pese a esto, el fondo ha tendido a rezagarse frente a los mandatos más amplios producto de la limitación del 25% sobre la inversión en activos no auríferos. Asimismo, los resultados frente al índice FT Gold Index han sido notables.

La coherencia del enfoque a largo plazo del equipo, el sólido proceso impulsado por el análisis y la capacidad para añadir valor a través de sus posturas

top down permiten que el fondo retenga la calificación AAA de S&P.

Puntos claves

Grupo: BlackRock fue fundada en 1988 y desde entonces ha crecido hasta convertirse en una de las gestoras de activos más importantes del mundo con activos bajo gestión valorados en más de 1,2 billones de dólares y más de 5.500 empleados.

Equipo: BlackRock posee uno de los equipos de recursos naturales más sólidos y experimentados de todo el Reino Unido. Da prioridad al conocimiento de las empresas y a las visitas in-situ. Cinco miembros del equipo son geólogos.

Gestor del fondo: El jefe del equipo, Graham Birch, ha sido un analista del sector minero durante más de 24 años. Birch forma parte de BlackRock MLIM desde 1993. Evy Hambro trabaja con el equipo en Londres, Sydney y Toronto desde que se incorporó al grupo en 1994.

Estilo: El fondo invierte en títulos de minería de oro y otros activos estrechamente vinculados a este sector a escala mundial. El fondo da prioridad a títulos específicos dentro de temas top down. La selección de títulos se basa en el análisis fundamental y la comunicación continua con las empresas.

Rentabilidad: Durante los cinco años hasta 30/05/2008 el fondo ha tenido un rendimiento de 230,4%, comparado con 221,0% para la mediana del sector y 66,6% para el índice, situándose en el puesto 26/59.

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