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Los Reyes Magos tienen acento italiano. Al menos para Acciona. La constructora española espera cerrar a finales de este mes la opción de venta de su 25% en Endesa a la eléctrica italiana Enel, que ya controla el 67% del capital, según han confirmado algunas de las partes implicadas tras la información publicada ayer miércoles por el diario Cinco Días.

Aunque la operación tiene un trasfondo más complejo. Las entidades financiadoras de los 9.000 euros prestados a José Manuel Entrecanales para entrar en Endesa, operación liderada en su día por el Santander, van a dar entrada a nuevos bancos en el crédito y a cambiar el perfil de riesgo de su deudor, que subsidiariamente pasará a ser ahora el Estado de Italia.

Todos salen ganando. Ante todo, dos socios mal avenidos se despiden antes del horizonte pactado de 2010: Acciona, por un lado, reduce de manera significativa su abultada deuda, mientras que Enel desembarca con armas y bagajes en Endesa, donde a pesar de tener la mayoría no mandaba como debiera. Un tercero, el Santander, líder del sindicato, reduce su exposición a cambio de ceder negocio.

A pesar del goteo continuado de informaciones durante los dos últimos meses, el acuerdo no está aún cerrado. Así lo confirman desde cualquiera de los bancos que participan en el proceso. “No se sabe cómo van a cerrarse los pagos, pero viene a ser una subrogación de la financiación existente que se otorgó a Acciona para comprar su 25% en Endesa”, explican desde un banco europeo.

De momento, Citi y Mediobanca, asesores de Acciona y Enel, respectivamente, trabajan en el diseño de la operación con base en el acuerdo existente para 2010, que debe descontar el reparto pendiente de un dividendo extraordinario de 4.500 millones y el traspaso del negocio de renovables de Endesa a Acciona a través de un canje de activos renovables.

A pesar de tener firmada una opción de venta de su 25% por 11.000 millones, el deterioro de la cotización de Endesa había obligado ya a Acciona a solicitar la modificación de las condiciones del sindicado a los bancos, de manera que las cláusulas del crédito de 9.000 millones no tuvieran referencia a la acción de Endesa y sus fluctuaciones.

Ante este escenario, especialmente incómodo para los bancos, Enel asumirá una parte del crédito de Acciona y contratará otro con el nuevo pool de bancos, donde ha invitado a participar a BBVA, Mediobanca, San Paolo Intesa y Unicredito, entre otros, aunque el crédito global no superará los 11.000 millones, dado que una parte del pago será en activos -los renovables- aún por valorar.

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