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La negociación entre Sacyr Vallehermoso y la petrolera rusa Lukoil en torno a la compraventa del paquete del 20,01% de Repsol en manos de la constructora, se encuentra empantanada. La última reunión entre las partes tuvo lugar hace exactamente una semana, el martes 23, y terminó sin acuerdo en la cuestión clave del precio. Los rusos no están ahora dispuestos a pagar por 26,75 euros (Repsol cerró ayer a 14,71 euros) apalabrados al inicio de los contactos. Sacyr cayó ayer en Bolsa un 4,51%, hasta los 6,35 euros.

El encuentro, celebrado por videoconferencia entre Madrid y Londres, fue muy breve, de acuerdo con las fuentes. La parte española reiteró sus condiciones para abordar la transacción, centradas en el pago de 26,75 euros por acción, el precio medio de compra pagado en su día por Sacyr -más de 12 euros por encima de la cotización en Bolsa-, y los rusos adujeron que en las actuales circunstancias esa cifra resultaba inalcanzable. El propio Alekperov, presidente de Lukoil, levantó desde Londres la sesión, aduciendo que convenía aprovechar el paréntesis navideño para reflexionar. La cúpula rusa se disponía a celebrar la Nochebuena y despedir el año “esquiando en Colorado” (USA).

Todo aplazado a partir de Reyes, aunque cada día el acuerdo parece más lejano. “A finales del pasado verano, que es cuando se iniciaron los contactos, a Lukoil no le asustaba la idea de pagar un sobreprecio, porque se trataba de meter cabeza en una empresa europea como Repsol”, aseguran las fuentes, “pero desde entonces han pasado muchas cosas, fundamentalmente la drástica caída de los precios del crudo -más de 90 dólares por barril desde julio pasado-, que está castigando con dureza su cuenta de resultados”.

Más llamativo aún ha resultado para la petrolera rusa comprobar que algunas de las promesas que le fueron realizadas al principio por el equipo de Sacyr han resultado falsas. “Por su cuenta y riesgo, Luis del Rivero les prometió 8 asientos en el Consejo de Repsol, y naturalmente el levantamiento de la limitación al 10% de los derechos de voto con independencia del paquete que se posea”, aseguran las fuentes. “Al final resulta que solo son 3 consejeros, y que del levantamiento de dicha limitación, nada de nada”.

Tanto o más importante aún es que, por expreso deseo del Gobierno Zapatero, los rusos deberán conformarse con comprar el 20% de Repsol en manos de Sacyr -se trata de salvar de la quiebra a Luis del Rivero-, renunciando a la idea inicial de tomar hasta un 29,9% comprando también parte del paquete La Caixa, un porcentaje que les hubiera dado el práctico control de la petrolera presidida por Antonio Brufau. Pagar 12 euros más por acción para hacerse con un porcentaje que no garantiza casi nada, resulta del todo punto ilógico.

Llama por ello poderosamente la atención el reciente despliegue de La Caixa para, a través del diario El País, hace saber al público en general lo que ya todo el mundo sabía y había sido publicado con reiteración: que no venderá la participación del 9,9% en Repsol que mantiene a través de Criteria Caixa Corp, y tampoco el 4,45% que ostenta en la sociedad holding Repinves. Y no por falta de ganas. ¿Intento de desvincularse al 100% de una operación que el entorno de Fainé da por muerta, y puede traerle problemas a la Caja? 

Gana adeptos la idea de que la operación no sale. Vender por debajo del precio medio de compra supondría para Del Rivero un fracaso sin paliativos, que afectaría a su estatus futuro en Sacyr. Pero la continuidad de la constructora en el accionariado de Repsol es insostenible a corto/medio plazo y eso lo saben perfectamente los rusos. También saben otra cosa muy importante: que no hay oposición política por parte del Gobierno Zapatero a su entrada en Repsol. Para ellos se trataría simplemente de esperar a que la fruta madure.

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