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GN paga hoy 1.690 millones por el 10% de Fenosa y avala 5.920 más por el 35,3% restante
Gas Natural, Unión Fenosa, ACS
@A. González - 31/07/2008 06:00h Actualizado: 31/07/2008 09:21h
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Gas Natural tirará hoy de chequera para abonar a ACS 1.690 millones de euros por el 10% de Unión Fenosa, y además entregará aval a primer requerimiento por importe de 5.920 millones de euros, correspondientes al coste de adquisición del 35,3% restante del paquete que la constructora posee en la eléctrica. En total, el 45,3% de Fenosa en manos de ACS supondrá, al precio pactado de 18,33 euros por acción, el desembolso de 7.609 millones de euros por parte de Gas Natural. Rafael Vilaseca y Honorato López-Isla, consejeros delegados de GN y Fenosa, respectivamente, ocuparán lugares relevantes en la gestión de la nueva sociedad, bajo la presidencia de Salvador Gabarró. De momento.
Las tres compañías implicadas en la operación han vuelto a cotizar después de que la CNMV haya levantado la suspensión sobre sus títulos. Unión Fenosa se dispara más de un 9% hasta 17,39 euros, mientras que ACS repunta cerca de un 6%. Gas Natural, por el contrario, es el valor castigado por los inversores. Sus acciones caen más de un 5%.
De acuerdo con la normativa en vigor, la Comisión Nacional de la Energía (CNE) debe dar el visto bueno a la toma de participaciones superiores al 10% en compañías con actividades reguladas. La autorización de la CNE no se espera hasta el mes de septiembre, porque ahora todo el mundo se va de vacaciones. Una vez hecha efectiva la compra del 45,3% de Fenosa, Gas Natural deberá lanzar una Oferta Pública de Adquisición (OPA) por el 100% de la eléctrica al mismo precio de 18,33 euros acción, lo que equivale a valorar la totalidad de la eléctrica en 16.754 millones de euros.
Para abordar la primera parte de la operación, es decir, la compra del paquete de ACS, Gas Natural llevará a cabo una ampliación de capital por importe de 3.500 millones de euros, que serán suscritos por Criteria CaixaCorp (1.903 millones de euros) y por Repsol (1.600 millones), lo que permitirá a ambas mantener sus participaciones actuales en la gasista (superiores al 30% en ambos casos), de modo que apenas quedarán 1.000 millones para acudir al mercado, ello en el supuesto de que el tercer accionista de Gas, el grupo francés GdF Suez (con el 11,3%) no decida también acudir a esa ampliación, extremo este que ayer se ignoraba.
Se calcula que la OPA no quedará liquidada hasta el mes de enero, como pronto, del próximo año, lo que dará un tiempo precioso a los nuevos dueños de Fenosa para ir liquidando determinados activos de la eléctrica, como forma de aligerar la factura global de esta onerosa operación. Algunas de tales desinversiones vendrán obligadas por las autoridades de la Competencia. Hecha esa poda, Gas Natural tendrá que salir al mercado a buscar la financiación con la que abordar la OPA, cosa que, en opinión de un banquero de negocios consultado ayer, “no será difícil de lograr contra el cash flow de la fusionada, y teniendo en cuenta que tanto GN como Fenosa están bastante limpias de deuda”.
Muchas cosas han cambiado para hacer posible esta importante operación empresarial. Por un lado, los rectores del Grupo Caixa, en particular Antonio Brufau, presidente de Repsol, han tenido que abandonar la política amarrona que les llevó a fracasar con estrépito en la OPA sobre Endesa, con los resultados conocidos. Si uno quiere algo de verdad tiene que pagar lo que piden por ello, sobre todo cuando al acecho hay otros aspirantes con potencia financiera suficiente para hacerse con la pieza.
El precio pagado por Fenosa es formidable, cierto, sobre todo si tenemos en cuenta que a mediados de julio, tras el split efectuado, la acción estaba en poco más de 11 euros, de modo que los 18,33 euros vienen a representar una prima del orden del 40%, pero Brufau hace por fin realidad en España la existencia de un operador auténticamente integrado de gas y electricidad, en línea con lo sucedido en otros países europeos.
Por el lado de ACS, su presidente ha tenido que renunciar a su proyecto original, que ciertamente no era este, pero ha terminado enjaretando una gran operación para sus intereses con la eficaz colaboración de la gala EDF, que de forma muy evidente ha hecho de liebre en esta puja. Florentino Pérez, que tenía previsto haber cerrado la operación el pasado viernes 25, se apunta plusvalías que superan los 2.600 millones de euros, con los que directamente amenaza ahora el sillón de Ignacio Sánchez Galán en Iberdrola.
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Opiniones de los lectores (1)
1. 
ahorrador31/07/2008, 10:43 h.
Es decir que dentro de unos meses me tendran que
dar 183.30 Eur. por mis 10 acciones de Fenosa (la
importancia del capitalismo popular).
Dadas las proximas congelaciones ( sueldos y
pensiones )algo es algo.
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