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Las dudas metódicas del grupo Prisa, sumido en una delicada situación consecuencia de una deuda que supera los 5.100 millones de euros, y que según algunas fuentes del propio grupo podría rebasar esa cifra con cierta amplitud. Ante la imposibilidad de hacer frente a semejante endeudamiento con un beneficio antes de impuestos de 289 millones –que este año se verá recortado por la caída de los ingresos publicitarios- en 2007, los gestores del grupo, valoran las distintas posibilidades para hacer frente al problema: ¿Meter un socio financiero en la cabecera del grupo, es decir, en la propia Prisa, o realizar una emisión de bonos convertibles?

Los gestores, con Ignacio Polanco y Juan Luis Cebrián a la cabeza, llevan semanas deshojando la margarita y pidiendo consejo a bancos de negocios varios. La salida más obvia, la venta de activos, en particular de Digital Plus, parece haber encallado por las excesivas pretensiones de un Cebrián situado entre la espada y la pared como responsable de la OPA sobre Sogecable que pocos entienden, incluso dentro del grupo. De acuerdo con fuentes de la banca de negocios, el grupo ha recibido varias ofertas de fondos de private equity para tomar una participación como socios financieros en la cabecera del grupo.

Como ya informó este diario, el acuerdo ha estado muy cerca con la división de capital riesgo de Goldman Sachs, aunque algunas fuentes sugieren que los rectores de Prisa lo han parado. “La única forma de tranquilizar a los bancos acreedores es meter capital arriba”, asegura una fuente financiera madrileña, “pero la decisión es complicada para un grupo como ese, acostumbrado a tener todo el poder, y privado, además, de la dirección unívoca que imponía Jesús Polanco. Decirles a los herederos que acepten la dilución consiguiente a una ampliación de capital no es fácil”.

Es verdad que la cúpula del grupo ha buscado socios para colocar en las distintas divisiones del negocio (Santillana, Sogecable, etc.), “pero no arreglas nada levantando cientos de millones cuando el problema es de miles de millones”. La alternativa a esa entrada de capital por arriba que está siendo sugerida al grupo por parte de la banca de negocios es la de realizar una emisión de bonos convertibles en acciones, con la prima consiguiente y con plazo de vencimiento a tres años, a colocar en el mercado.

Prisa también ha recibido ofertas en tal sentido, que en estos momentos están siendo evaluadas. Aunque desde la sede social se intenta transmitir sensación de tranquilidad, los gestores del grupo están obligados a tomar una decisión antes de las vacaciones de agosto. El pasado día 20, el grupo suscribió una prórroga de un mes del crédito puente levantado para financiar la OPA sobre Sogecable, inicialmente concedido por el HSBC y posteriormente sindicado con otras cinco entidades. Mientras tanto, Prisa cerró el viernes a 7,15 euros acción. El grupo, que vale ahora 1.571 millones de euros, ha perdido en lo que va de año el 45% de su valor.

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