Euroland Equity Fund, un fondo con una cartera altamente diversificada

Miércoles, 11 de junio de 2008 (Actualizado a las 17:44)

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Euroland Equity Fund, un fondo con una cartera altamente diversificada

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Cotizalia.com - 12/06/2008 06:00h

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Nombre del fondo: JPmorgan Euroland Equity Fund
Fecha del informe: mayo 2008
Consultar el informe de Standard & Poor's (PDF)

Este fondo se gestiona utilizando el disciplinado proceso de inversión de JPMorgan impulsado por modelos y su objetivo es batir de manera sistemática el índice MSCI EMU a partir de una cartera altamente diversificada que se construye siguiendo el enfoque "barbell" de crecimiento y valor.

El director de inversión Chris Complin fue uno de los arquitectos del proceso, aunque la gestión diaria del fondo es responsabilidad de un equipo pequeño liderado por Michael Barakos. Los mediocres resultados de 2007 han incidido negativamente en la rentabilidad a medio plazo del fondo. Si bien se concentraron los esfuerzos en el crecimiento, lo que permitió al fondo evitar la exposición a bancos durante el pasado año, la prioridad dada al valor mantuvo la ponderación cerca del índice.

El proceso de filtrado encontró dificultades para identificar las señales en el punto de inflexión del mercado a mediados de año y por tanto su rendimiento fue inferior al de sus índices de estilo en 2007. A consecuencia de esto, el enfoque "barbell" no resultó tan eficaz como en años anteriores. No obstante los beneficios a largo plazo continuaron siendo sólidos.

El enfoque mantiene su coherencia a pesar de los problemas experimentados recientemente. El equipo sigue dando prioridad a la necesidad de mejorar la eficacia de los sistemas, tanto de análisis como de negociación. Se trata de una estrategia lógica si nos atenemos a la elevada volatilidad de los flujos de efectivo que el grupo de renta variable europea ha experimentado en los últimos años.

En este fondo, las entradas de grandes cantidades de efectivo han precedido a elevados niveles de amortización y al declive del mercado, lo que ha reducido las dimensiones del fondo a la mitad en los últimos 12 meses. Es lógico que un fondo como este, impulsado por un modelo, atraviese dificultades en condiciones adversas de mercado como las que hemos experimentado recientemente, sin embargo la coherencia del proceso y el sólido historial del fondo a largo plazo permiten que retenga la calificación AA de S&P.

PUNTOS CLAVES

Grupo: Chase Manhattan y JPMorgan se fusionaron a finales de 2000 para formar JPMorgan Chase, que a su vez se fusionó con Bank One Corporation en julio de 2004. JPMorgan Asset Management es la división de inversión de la entidad resultante de esta fusión.

Equipo: Los 40 miembros del departamento paneuropeo de renta variable en Londres aplican el mismo proceso de inversión altamente disciplinado. Complin, Barakos y Allen centran su atención en fondos básicos y de estilo con un perfil de riesgo medio.

Gestor del fondo: Gracias a su excelente trayectoria cuantitativa, el director de inversión de Europa Chris Complin ayudó a crear el proceso de inversión. David Allen se unió al equipo en 2002 y trabaja estrechamente con Complin y Michael Barakos.

Estilo: El fondo se gestiona combinando características de crecimiento y valor con el objetivo de alcanzar un comportamiento relativo superior a lo largo de un ciclo de negocio.

Rentabilidad: Durante los cinco años hasta 31/01/ 2008 el fondo ha tenido un rendimiento de 99,1%, comparado con 85,0% para la mediana del sector y 109,4% para el índice, situándose en el puesto 54/329.

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