Entre emergentes anda el juego

Miércoles, 12 de marzo de 2008 (Actualizado a las 18:36)

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Entre emergentes anda el juego

Mercados emergentes, economía global, libertad

@Ignacio Rodríguez Añino* - 12/03/2008 06:00h

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En la última década, uno de los acontecimientos más importantes que han ocurrido en el mundo ha sido la incorporación de las economías emergente a la economía global.

Hay casi 4.000 millones de personas que viven en China, India, Rusia, Brasil, etc. que están descubriendo una cierta libertad económica y se están incorporando a lo que llamamos mundo desarrollado. Y una de las aspiraciones de estos miles de millones de personas es alcanzar una mejora en su vida para ellos y sus familias.

Esta dinámica, que se puede decir que empezó con la caída del muro de Berlín en 1989, no va a parar a pesar de los crisis de las hipotecas subprime o de la situación de algunos de los bancos más conocidos. Es una tendencia que va a durar muchos más años.

La primera consecuencia del resurgimiento de estos países ha sido la subida de las materias primas, con muchas de ellas en máximos históricos. China está creciendo más que el mundo desarrollado y necesita muchas materias primas para mantener ese crecimiento. Hay voces, como la del ex-consejero delegado de BHP Billiton, la mayor minera del mundo, que dice que en los próximos 25 años el mundo va a consumir más metales y minerales que a lo largo de toda la historia.

El problema es que nuestra sociedad no da mucha importancia a la localización y extracción de materias primas. Si vemos las estadísticas españolas, en 2006 sólo se licenciaron 52 ingenieros geólogos y 279 ingenieros de minas. Si comparamos esto con los licenciados en sociología (1.015) en traducción e interpretación (1.452) o en educación física (1.793) vemos que, en nuestra sociedad, las materias primas no están de moda. Estas cifras las podemos extrapolar a todo el mundo occidental.

Y si no se localizan nuevos yacimientos, el precio de los actuales sólo tiene un camino, al alza. Y esta es una tendencia que va a continuar a pesar de la desaceleración que estamos viendo en la economía americana, de la crisis de las titulizaciones subprime o los problemas de las entidades financieras.

¿Cuál es el siguiente paso? Probablemente, el nacimiento del “consumidor emergente” en una amplia variedad de mercados e industrias: alimentación, ya que la mejora del nivel de vida conlleva una mejora en la alimentación; consumo, por ejemplo de bebidas alcohólicas o de vino de calidad; la motorización de estas sociedades emergentes con el sustituto del seiscientos (y el aumento del consumo de platino para los catalizadores; la energía proveniente de la utilización del carbón; el transporte aéreo, etc.

En definitiva, 2008 no va a ser un año fácil en los mercados financieros, pero hay tendencias a largo plazo que son más importantes que los movimientos que podamos ver en los próximos meses.

*Ignacio Rodríguez Añino, M&G Investments

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Opiniones de los lectores (1)

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1. usuario registrado mon20071, 12/03/2008, 13:29 h.

Entramos en un mundo donde las diferencias de clases cada día serán mayores.

Lo vemos actualmente con la harina de trigo. Los ricos de todo el mundo (no solo los países del Primer Mundo pueden comprar el pan, los pobres comen menos).

¿Qué pasará cuando los chinos y americanos cojan el gustillo por el jamón de bellota? ¿Cuantos trabajadores españoles dejarán de comerlo en bodas porque no lo podrán pagar?

Es el problema de la oferta y la demanda y de que los países pobres quieran lo mismo que tenemos nosotros.

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Impacto de las elecciones en la Bolsa española

@Jesús Sánchez-Quiñones* - 11/03/2008

¿Cómo repercute el resultado de las elecciones en la Bolsa española?. Esta es la pregunta más repetida por los inversores tras las elecciones. Al no haber habido sorpresas en el resultado, tampoco se esperan movimientos bruscos en las cotizaciones muy diferentes del comportamiento que tengan los parquets europeos. La política económica de los distintos gobiernos, en sus líneas generales, no han variado excesivamente con uno u otro partido en el poder. El margen de maniobra no es excesivamente amplio. En todo caso, la posibilidad de una alianza de gobierno del partido socialista con los nacionalistas catalanes sería bien recibida por el mercado. Numerosas normas hoy en vigor, que favorecen a las empresas familiares y a la economía de mercado, fueron pactadas con CiU por gobiernos anteriores en los que los nacionalistas catalanes tenían clara influencia. Pese a no existir un impacto claro del resultado electoral en el conjunto de la Bolsa, sectorialmente sí tendrá efectos...

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¿Va a bajar el BCE los tipos de interés?

@Ignacio Rodríguez Añino - 05/03/2008

Un lector me criticaba la semana pasada el hecho de que yo crea que el Banco Central Europeo (BCE) puede bajar los tipos de interés a pesar de que su mandato principal el de mantener a raya la inflación, que a finales de febrero de este año se situó en el 3,2% según el Eurostat, muy lejos del objetivo del 2%.Creo que hay que mirar a las similitudes de la crisis actual y las crisis de Japón a principios de los 90, la llamada década perdida, y la que llevó a la Gran Depresión Americana en los años 30 del siglo pasado. El primer paso es crear una burbuja manteniendo una política monetaria y fiscal expansiva: así, el dinero barato crea burbujas en bolsa (la irracionalidad de los mercados de Greenspan) o en el mercado inmobiliario.Cuando las burbujas estallan, cae bruscamente la demanda de viviendas, los bancos tienen problemas para recobrar los préstamos a los promotores, dejan de prestar dinero alegremente (lo que se llama un credit crunch), los consumidores dejan de comprar...

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Desapalancamiento

@Jesús Sánchez-Quiñones - 04/03/2008

El viernes se conoció la noticia de los problemas de una gestora de hedge fund, “Pelotón partner”. La caída en la valoración de sus inversiones en titulizaciones hipotecarias de alta calificación crediticia (rating) y el apalancamiento de sus inversiones han provocado la solicitud de garantías adicionales por parte de sus bancos prestamistas. Como consecuencia, se ha visto forzada a vender activos por importe de 2.000 millones de dólares. “Pelotón Partners” había sido hasta ahora una de las estrellas londinenses del mercado de los hedge funds. En enero pasado incluso recibió premios en uno de sus fondos por su rentabilidad en los mercados de crédito y la innovación de sus productos. Curiosamente, “Pelotón Partners” obtuvo una rentabilidad en 2007 del 87%, lo que proporcionó unos suculentos ingresos por comisiones de éxito a sus gestores. Los hedge funds suelen tener una comisión de éxito del 20% de los resultados positivos anuales. Tras lo ocurrido apenas dos meses...