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Lunes, 31 de marzo de 2008 (Actualizado a las 01:35)

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INFORMACIÓN PRIVILEGIADA
Ignacio Rodríguez Añino

El Ibex, ¿un gigante con pies de barro?

@José Ramón Iturriaga* - 27/03/2008

Pues a juzgar por su comportamiento no lo parece, ¿no? Un año más, el índice español está sorprendiendo con su buen comportamiento relativo. Va a cerrar el trimestre con una caída mucho menor que la de sus homólogos europeos. Y eso que desde hace ya tiempo es el corto más cacareado por parte de las más prestigiosas casas de análisis extranjeras. Y qué tiene de peculiar este índice que parece haber conseguido lo imposible: subir más cuando la bolsa sube y bajar menos cuando baja. Sin ánimo de sonar antipatriótico o agorero –Dios me libre creo que es un tema sobre el que podríamos...

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¿Qué es esto?

Lo que sufren los bancos

@Ignacio Rodríguez Añino - 26/03/2008

La crisis actual no es hipotecaria, es financiera, y los bancos son los que la están sufriendo. En los últimos años los bancos se endeudaron para prestar agresivamente en hipotecas basadas en un mercado inmobiliario cuyos precios subían sin solución de continuidad, lo que permitía más endeudamiento y mayores préstamos, alimentando la rueda de la deuda global.Cuando en EEUU los precios de las casas empezaron a bajar, los bancos comenzaron a tener pérdidas en los productos estructurados que tenían en su balance y que estaban referenciados a los precios inmobiliarios. El problema...

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¿Qué es esto?

Miedo sistémico

@Jesús Sánchez-Quiñones - 18/03/2008

Los hechos en el mercado financiero globalizado se precipitan a una velocidad que apenas permite analizar adecuadamente cada nueva noticia. El viernes pasado Bear Stearns anunciaba problemas de liquidez y simultáneamente la Reserva Federal y JP Morgan le prestaban ayuda financiera de emergencia para hacer frente a sus obligaciones más perentorias. El mismo viernes la cotización del quinto banco de inversión americano caía un 45%. Al cierre de la sesión se temía por la solvencia de la entidad.La quiebra de un banco de la magnitud de Bear Sterns ocasionaría la materialización...

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¿Qué es esto?

Y Bernanke cogió su fusil

@José Ramón Iturriaga* - 13/03/2008

Bernanke no engaña a nadie. En alguna ocasión había dicho que, si fuera necesario, la Fed debería tirar dinero desde helicópteros. De ahí su mote, “helicopter Ben”. Pues ya le va quedando menos. La última medida que acaban de anunciar desde la Reserva Federal, en la que se amplían los colaterales admisibles para su descuento, va en esa línea. Si a esto sumamos la más que previsible bajada de 75 puntos básicos de la semana que viene, vemos que le van quedando pocos cartuchos en la canana. Su margen de actuación cada vez va siendo menor.Y aunque la bolsa se lo haya tomado bien...

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Entre emergentes anda el juego

@Ignacio Rodríguez Añino* - 12/03/2008

En la última década, uno de los acontecimientos más importantes que han ocurrido en el mundo ha sido la incorporación de las economías emergente a la economía global.Hay casi 4.000 millones de personas que viven en China, India, Rusia, Brasil, etc. que están descubriendo una cierta libertad económica y se están incorporando a lo que llamamos mundo desarrollado. Y una de las aspiraciones de estos miles de millones de personas es alcanzar una mejora en su vida para ellos y sus familias.Esta dinámica, que se puede decir que empezó con la caída del muro de Berlín en 1989, no va a...

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Impacto de las elecciones en la Bolsa española

@Jesús Sánchez-Quiñones* - 11/03/2008

¿Cómo repercute el resultado de las elecciones en la Bolsa española?. Esta es la pregunta más repetida por los inversores tras las elecciones. Al no haber habido sorpresas en el resultado, tampoco se esperan movimientos bruscos en las cotizaciones muy diferentes del comportamiento que tengan los parquets europeos. La política económica de los distintos gobiernos, en sus líneas generales, no han variado excesivamente con uno u otro partido en el poder. El margen de maniobra no es excesivamente amplio. En todo caso, la posibilidad de una alianza de gobierno del partido socialista...

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¿Va a bajar el BCE los tipos de interés?

@Ignacio Rodríguez Añino - 05/03/2008

Un lector me criticaba la semana pasada el hecho de que yo crea que el Banco Central Europeo (BCE) puede bajar los tipos de interés a pesar de que su mandato principal el de mantener a raya la inflación, que a finales de febrero de este año se situó en el 3,2% según el Eurostat, muy lejos del objetivo del 2%.Creo que hay que mirar a las similitudes de la crisis actual y las crisis de Japón a principios de los 90, la llamada década perdida, y la que llevó a la Gran Depresión Americana en los años 30 del siglo pasado. El primer paso es crear una burbuja manteniendo una política...

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¿Qué es esto?

Desapalancamiento

@Jesús Sánchez-Quiñones - 04/03/2008

El viernes se conoció la noticia de los problemas de una gestora de hedge fund, “Pelotón partner”. La caída en la valoración de sus inversiones en titulizaciones hipotecarias de alta calificación crediticia (rating) y el apalancamiento de sus inversiones han provocado la solicitud de garantías adicionales por parte de sus bancos prestamistas. Como consecuencia, se ha visto forzada a vender activos por importe de 2.000 millones de dólares. “Pelotón Partners” había sido hasta ahora una de las estrellas londinenses del mercado de los hedge funds. En enero pasado incluso recibió...

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