David Ganozzi se convirtió en el gestor de este fondo de fondos restringido en marzo de 2001, y desde ese momento acumula un sólido historial de rentabilidad. El fondo ocupa el primer cuartil en términos de rentabilidad acumulada a cinco años, hasta el final de enero de 2009; sin embargo, después de los decepcionantes resultados de 2006 ha pasado a ocupar el segundo cuartil en términos de rentabilidad acumulada a tres años.

Ganozzi es un gestor con mucha experiencia e integra el grupo de soluciones de inversión que lidera el director de inversiones multiactivos, Richard Skelt. El grupo está compuesto por 18 profesionales que tienen a su cargo la asignación estratégica y táctica de activos, así como el análisis de los gestores. La mayoría de los integrantes del equipo trabaja en Londres, pero Ganozzi es uno de los tres gestores que trabajan fuera del Reino Unido (París).

El gestor construye su cartera a partir de fondos regionales europeos y británicos de Fidelity, así como de fondos de países europeos individuales y conjuntos de fondos de renta variable europea que imitan a fondos de Fidelity.

Después de la mediocre rentabilidad de 2006, Ganozzi comenzó a recurrir con más frecuencia a los fondos de países individuales para lograr la distribución de activos que deseaba, lo que logró con resultados dispares. El fondo batió con creces a la mediana del grupo comparable en 2007, pero estuvo rezagado en 2008, habida cuenta que la inclinación hacia compañías europeas más pequeñas y la mediocre rentabilidad de los fondos de países individuales lastraron las rentabilidades totales.

Pese a los resultados mixtos en los últimos años, Ganozzi tiene un sólido historial a largo plazo y además cuenta con el apoyo de los considerables recursos de la casa. Asimismo, nos parece alentadora la mejora de la rentabilidad en 2009 (hasta febrero) producto del cambio en algunos de los gestores individuales subyacentes. Por consiguiente, el fondo conserva la calificación A de S&P.

Puntos claves

Grupo: Fidelity International Limited y sus filiales ofrecen productos y servicios de inversión a inversores individuales y clientes institucionales en los principales mercados del mundo fuera de EE.UU. Equipo: Skelt lidera el grupo de soluciones de inversión compuesto por 18 profesionales que tienen

a su cargo la asignación estratégica y táctica de activos, así como el análisis de los gestores. La mayoría de los integrantes del equipo se dedica al análisis.

Gestor del fondo: David Ganozzi entró en Fidelity en octubre de 2000 como gestor de cartera para los "fondos de fondos" de Fidelity en París. De 1992 a 2000 ocupó diversos cargos como economista y estratega.

Estilo: El fondo invierte en "pools" que replican los fondos de la casa, en fondos regionales y fondos de país. El valor añadido es atribuible a la asignación entre el Reino Unido y Europa y el posicionamiento de la cartera a lo largo del rango de capitalización bursátil.

Rentabilidad: Durante los cinco años hasta 30/01/2009 el fondo ha tenido un rendimiento de -11,1%, comparado con -13,7% para la mediana del sector y -5,2% para el índice, situándose en el puesto 522/1307.

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