Estamos realizando un seguimiento de los acontecimientos que siguieron al anuncio de la adquisición prevista de Fortis Investments por parte de BNP Paribas. No modificaremos la calificación de este fondo hasta haber obtenido información adicional. (marzo de 2009).

La fusión legal de las operaciones de gestión de inversiones de Fortis y ABN AMRO tendrá lugar el 1 de julio de 2008. El nombre de este fondo que opera en el mercado monetario cambiará a Fortis Interest Growth USD, pero el proceso de inversión y sus objetivos seguirán siendo los mismos; busca batir al índice JPM Cash USA 3m benchmark por 25 pb en términos brutos.

Fortis y ABN AMRO han fusionado sus equipos de mercados monetarios. Daniela Meier sigue siendo la gestora de este fondo, mientras que Isabelle Demolière, la nueva directora de mercados monetarios de la zona euro, se ha trasladado de París a Londres, y otros dos miembros del equipo se unirán a ella próximamente.

El fondo ha sido objeto de cuantiosos reembolsos por parte de inversores minoristas en los últimos 12 meses, sobretodo en junio y julio de 2007.

Desde el verano de 2007 su rentabilidad ha sido significativamente inferior, tanto a la del índice de referencia, como a la del grupo homólogo de mercados monetarios. El equipo redujo sus posiciones en pagarés a interés variable con demasiada lentitud y se vio obligado a liquidar aceleradamente cuando los inversores redimieron posiciones durante la crisis del crédito aún vigente.

Y esto, a pesar de que el gestor ha tenido en cuenta que los niveles de flujo de inversión, tanto de entrada como de salida, para este fondo pueden ser elevados. Y puesto que el equipo general presenta una inestabilidad potencial, hemos de clasificar este fondo como Sin Calificación de S&P.

Puntos claves

Grupo: Fortis Investments es la filial de gestión de activos del grupo Fortis, una de las entidades financieras líderes en la región del Benelux. Se creó en 1999 mediante la fusión de varias de las filiales de gestión de activos de Fortis.

Equipo: Isabelle Demolière encabeza el equipo de mercados monetarios europeos, con sede en Londres e integrado por cinco miembros, que gestiona activos valorados en 36.000 millones de euros. El equipo también cuenta con la aportación de los equipos de renta fija global de Chicago, Singapur y París.

Gestor del fondo: Daniela Meier lleva ocho años trabajando en Fortis (anteriormente ABN AMRO) dedicados a la gestión de activos a corto plazo y fondos de renta fija global y corporativa.

Estilo: El fondo invierte principalmente en pagarés de tipo variable, aunque también puede invertir, si se considera apropiado, en papel comercial o en bonos con tipo fijo con un vencimiento inferior a dos años.

Rentabilidad: Durante los cinco años hasta 31/03/2008 el fondo ha tenido un rendimiento de 9,5%, comparado con 14,1% para la mediana del sector y 18,5%, para el índice, situándose en el puesto 135 / 151.

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