Dollar Bond Fund (Fidelity), apuestas pequeñas no correlacionadas

Martes, 29 de julio de 2008 (Actualizado a las 09:21)

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Dollar Bond Fund (Fidelity), apuestas pequeñas no correlacionadas

Fidelity Funds, US Dollar Bond Fund, Renta Variable, Fondo Cotizalia

Cotizalia.com - 29/07/2008 06:00h

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Nombre del fondo: Fidelity Funds - US Dollar Bond Fund
Fecha del informe: mayo 2008
Consultar el informe de Standard & Poor's (PDF)

Al igual que muchos otros fondos, el Fidelity Funds US Dollar Bond vió perjudicada su rentabilidad frente a la competencia así como frente al índice de referencia debido al impacto de la crisis crediticia. Este año ha sido el primero bajo el mandato de Paul Lavelle que ha presentado condiciones adversas para el fondo, el cual se ha visto perjudicado por la inversión en algunos instrumentos de inversión estructurados (SIV) y de títulos respaldados por activos, así como por la sobreponderación de títulos financieros subordinados.

El proceso de inversión mantiene su coherencia y Lavelle recurre tanto a las aportaciones del equipo basado en Londres como al trabajo de sus colegas en Boston. Trabajó varios años en la oficina de Fidelity en Boston y celebra teleconferencias con este equipo para debatir la estrategia del fondo.

También se apoya en el análisis de crédito de este equipo para a seleccionar títulos individuales. El enfoque coincide con el de los demás equipos de renta fija de Fidelity: mantiene una serie de posiciones pequeñas no correlacionadas de manera que ninguna apuesta individual domine la cartera.

Lavelle comentó que el tracking error general de la cartera ha decrecido en los últimos nueve meses a medida que ha crecido la volatilidad del índice. No obstante, considera que el riesgo real de la cartera es similar al de años anteriores. El equipo general de Fidelity ha sido objeto de cierta rotación; ambos codirectores del equipo de renta fija en Londres han abandonado el grupo. Sin embargo consideramos que esto no ha tenido un impacto significativo en el equipo. El nuevo líder del equipo, Andrew Wells, lleva varios años trabajando para Fidelity. A pesar del revés de 2007, su consolidado proceso y la experiencia de su gestor permiten al fondo mantener la calificación AA/V3 de S&P.

PUNTOS CLAVES

Grupo: FIL Limited y sus filiales ofrecen productos y servicios de inversión a clientes institucionales e inversores individuales en los principales mercados del mundo fuera de EE.UU.

Equipo: El equipo londinense de Fidelity, formado por seis gestores de cartera de renta fija, está respaldado por un equipo de análisis cuantitativo en Londres y por analistas de crédito con sede en Londres y EE.UU.

Gestor del fondo: El gestor del fondo Paul Lavelle acumula siete años de experiencia en la gestión de carteras y más de diez años como operador de renta fija. Se unió a Fidelity en 1991 y fue trasladado a la oficina de Londres en 1997.

Estilo: Su estilo de inversión da prioridad a apuestas pequeñas no correlacionadas, todas ellas con una elevada probabilidad de éxito. El estilo de Lavelle es flexible y hace hincapié en las diversas fuentes de alfa dependiendo de las condiciones de mercado.

Rentabilidad: Durante los cinco años hasta 29/02/ 2008 el fondo ha tenido un rendimiento de 19,9%, comparado con 19,2% para la mediana del sector y 25,1%, para el índice, situándose en el puesto 94/221.

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