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Renta fija/tipos de interés
European Equity Alpha de Schroder, un fondo con alto grado de convicción
Renta Variable, Schroder International Selection Fund, European Equity Alpha, Fondo Cotizalia
Cotizalia.com - 08/07/2008 06:00h
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Tras la salida del grupo de Denis Clough en enero de 2008, Gary Clarke fue nombrado jefe del equipo de Europa. Como jefe del equipo, Clarke ha comenzado a implementar cambios que en lo fundamental tienen por objetivo mejorar la comunicación, especialmente entre los gestores de cartera y el equipo de analistas. Este último grupo responde directamente ante el recién contratado Rory Bateman, pero Clarke desea incrementar la aportación directa de los analistas en las carteras; el objetivo es ofrecer mayores incentivos para hallar "joyas" en el segmento de capitalización media y cubrir los nombres de gran capitalización.
En lo que respecta a esta cartera, en 2007 las rentabilidades acusaron cierto deterioro y se situaron justo por debajo de la mediana del grupo comparable. La selección de títulos fue negativa en varias áreas, problema que se vió acentuado por los cuantiosos reembolsos que redujeron el tamaño del fondo a más de la mitad. En sintonía con las recomendaciones de los analistas y otros gestores dentro del grupo, el fondo mantuvo una exposición relativamente elevada al segmento financiero hasta septiembre de 2007.
Dadas las condiciones adversas en el mercado, Clarke ha decidido aumentar el grado de concentración de la cartera y ha dado prioridad a la inversión en los nombres en que tiene mayor convicción en el segmento de mayor capitalización del mercado. En cuanto al proceso del fondo, el gestor ha introducido mejoras en sus métodos para filtrar el universo de inversión al combinar filtros de valor y crecimiento con factores como las revisiones de beneficios y el impulso de los precios.
Este modelo es empleado principalmente para generar ideas, pero también sirve para evaluar las ideas de otras fuentes. Sin embargo, en lo fundamental, el enfoque de inversión se mantiene inalterado y sigue el criterio de crecimiento a precios razonables. A pesar de las nuevas responsabilidades del gestor, en virtud de su ascenso a jefe del equipo, el fondo conserva la calificación AA de S&P.
PUNTOS CLAVES
Grupo: Schroders es una reputada firma de servicios financieros que cotiza en la Bolsa de Londres y que se dedica casi exclusivamente a la gestión de inversiones.
Equipo: Schroders cuenta con un equipo de gran capitalización compuesto por siete gestores de fondos europeos. Éstos a su vez cuentan con el apoyo de siete analistas sectoriales de Europa continental, ocho analistas británicos y tres analistas globales.
Gestor del fondo: Gary Clarke se incorporó a Schroders en septiembre de 2005 procedente de Gartmore. Cuenta con 13 años de experiencia en inversión y se convirtió en gestor de fondos en 1998. En la actualidad gestiona 3.100 millones de euros y encabeza el equipo europeo.
Estilo: El fondo se gestiona con un alto grado de convicción. El riesgo se controla mediante la diversificación en al menos 50 nombres y la supervisión de cada aportación marginal al riesgo. El tracking error puede alcanzar hasta el 10%.
Rentabilidad: Durante los cinco años hasta 31/01/2008 el fondo ha tenido un rendimiento de 107,3%, comparado con 73,2% para la mediana del sector y 92,9% para el índice, situándose en el puesto 39/740.
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