El private equity torea en Madrid

private equity, capital riesgo, Reino Unido

@Ignacio Sarría - 23/06/2008 06:00h

(5/5 | 1 voto)

En torno a las 20h del pasado 19 de junio, cerca de 250 representantes de las principales firmas de private equity europeas atravesaban la Puerta Grande más deseada para acceder al albero de la plaza de toros de Las Ventas, la de mayor importancia del planeta. Era curioso observar la heterogénea tropa de gestores, inversores, asesores y periodistas especializados venidos de todos los rincones de Europa, y ataviados de máxima etiqueta pisando los mismos terrenos que el revolucionario José Tomás hace apenas unos días.

La semana pasada tuvo lugar en Madrid la Asamblea anual de la Asociación Europea de Private Equity (EVCA), que precisamente cumple sus bodas de plata. El coso madrileño fue el lugar elegido para celebrar la tradicional fiesta de gala donde tomó posesión el nuevo presidente de la asociación. De esta forma, el británico Jonathan Russell, un veterano del sector de la gestora británica 3i, tuvo el honor de tomar la alternativa en la Monumental madrileña, momento desde el cual tendrá que afrontar importantes faenas durante los próximos 365 días.

Antes de la cita taurina, y a lo largo de las tres jornadas que duró la citada Asamblea madrileña, se discutieron con detalle los principales desafíos con los que tendrán que lidiar los gestores durante los próximos meses, y probablemente años.

En primer lugar, y para abrir faena, la crisis de liquidez y las restricciones para acceder a financiación para materializar adquisiciones. Sobre este tema, parece que no hay mucha preocupación entre los gestores, ya que la historia reciente demuestra que un mercado de financiación restringido tiende a rebajar las expectativas de precios de los vendedores de las compañías objetivo.

No es casualidad que a lo largo de lo últimos doce meses, las valoraciones de los “small caps” que cotizan en Bolsa se hayan reducido en más de un 40%, lo que augura un buen momento para invertir, como ya ocurrió después de la crisis bursátil del 2001.

Asimismo, la inminente desaceleración de las principales economías, es otro de los temas que ha protagonizado muchos paneles y conversaciones en la cita anual del private equity europeo. Los profesionales del sector monitorizan como se desarrollan los acontecimientos aunque saben bien, especialmente los más expertos, que son precisamente los periodos de recesión los que ofrecen las mejores oportunidades de obtener las rentabilidades más atractivas, como fue el caso en los periodos 1992-93 y 2001-2003.

Todos los aspectos relacionados con las crecientes presiones que hay para regular el Private Equity es también un área de máxima preocupación en un sector en el que en la mayoría de las geografías no está regulado. El creciente protagonismo del private equity en la actividad corporativa no ha pasado desapercibido, y son muchos los que miran con recelo un sector que ha atraído mucho talento y dinamismo empresarial tanto en Europa como en Estados Unidos.

Por ultimo, los aspectos relacionados con la responsabilidad social corporativa -tan de moda en estos tiempos- serán de capital importancia para un sector que ha pecado de excesiva falta de transparencia. Afortunadamente el sector puede presumir, por lo general, de hacer gala de buenas prácticas y de crear valor en las compañías que gestiona. Ahora bien, eso hay que contarlo y explicarlo.

En una preciosa noche de verano -con luna llena incluida- y rodeados de toda la magia que embruja una desierta plaza de toros, los profesionales de las firmas de private equity de más de 60 países tuvimos la oportunidad de prepararnos para la desafiante temporada que se avecina en los próximos meses, y que marcará un antes y un después en el sector. Nunca tantos ojos estarán puestos en tan pocos profesionales. ¡Que haya suerte maestro!

*Ignacio Sarría, director general de Arcano Capital

(5/5 | 1 voto)

RSS

Delicious

Technorati fresqui

Fresqui

Menéame

Negóciame

Wikio

Enlaces patrocinados

Opiniones de los lectores (2)

Deja tu comentario

2. Zwingli1, 23/06/2008, 11:38 h.

La maquinaria propagandística de los gestores de PE y los gestores de gestores de PE es poderosa y creciente. El argumento de que ahora son los mejores tiempos para invertir es verosímil y la estadística (de tan sólo un par de décadas, if at all) lo confirma. De lo que no hablan las máquinas de la propaganda PE es de la expectativa de retorno de los fondos invertidos en los años 2005 2007 (probablemente tanto dinero cómo en la década precedente de 1995 2004, desde luego en España debe andar por ahí). Creo que durante esos años el PE se aproximó todavía más a lo que la analísis historico ex post ya muestra desde hace un par de décadas: una apuesta apalancada sobre los índices bursátiles. Good luck believers!

marcar ofensivo Marcar como ofensivo

1. usuario registrado wes1, 23/06/2008, 09:29 h.

Parece que el private equity, si ya era importante en España, va a vivir un creciente protagonismo en los próximos años.

La "imagen" ha cambiado para mejor e incluso el mayor fondo de pensiones español por número de partícipes, con 555.036, se ha marcado como objetivo tener un 5% de su patrimonio colocado en inversiones alternativas entre las que figura el capital riesgo.

Todo esto ayudará, a pesar de los tiempos que vivimos, a que el private equity viva una etapa llena de oportunidades pero eso sí, la "cautela" si siempre debía estar presente, también deberá ser protagonista en la toma de decisiones.

http://juanst.com/2008/06/20/capital-riesgo-en-espana/

marcar ofensivo Marcar como ofensivo

El equipo de redacción revisará las opiniones para evitar la difusión de comentarios no apropiados o insultos. El horario del foro es de 07:00 a 23:00 h, con horario restringido a los invitados de 10:00 a 19:00 h. Fuera de ese horario no se incluirán opiniones.

Ver más comentarios Deja tu comentario

Los bancos en la diana

@Ignacio Sarría* - 09/06/2008

Cuando apenas quedaban seis horas para que abriera Japón, bajo la mirada angustiosa de la Fed, los principales ejecutivos de Bear Stearns y los representantes de JPMorgan negociaban las condiciones de una posible venta. Mientras, en el mismo edificio un potente equipo de más de una docena de profesionales de la firma JC Flowers llevaba reunido desde primera hora del domingo 16 de marzo a la espera del resultado de las negociaciones, con la posibilidad de poder ser protagonista de las mismas.Aquel tenso fin de semana probablemente habrá supuesto uno de los peores momentos para Ben Bernanke desde que tomó las riendas de la Fed, consciente de que la inevitable suspensión de pagos del quinto banco mas grande de Wall Street, con 85 años de historia, sólo podía ser evitada por una venta a JP Morgan o al fondo de private equity liderado por Chris Flowers. El desenlace es por todos conocidos y, según dicen algunos analistas, evitó un colapso sin precedentes en los mercados financieros.Una...

Leer completo |

El Club del PEI 50

@Ignacio Sarría* - 26/05/2008

Cerca de 40 años, casado y con dos hijos; amplia experiencia en Wall Street y consultoría. Largas jornadas y muchos puntos acumulados en su tarjeta de la aerolínea favorita. Vive en Londres o Nueva York. Así es el retrato de los “decision makers” de las 50 mayores gestoras de private equity del mundo, que acaba de ser publicado por la revista Private Equity International, el ranking conocido en el sector como PEI 50. A lo largo de los últimos cinco años, las 50 mayores gestoras de private equity han captado más de 800.000 millones de dólares que serán invertidos en compañías no cotizadas con el objetivo de obtener rentabilidades anuales superiores al 25%. Conforme el sector de private equity alcanza su mayoría de edad, la concentración resulta inevitable, como lo demuestra el hecho de que durante los últimos cinco años las Top 50, de las más de 2.000 gestoras de fondos de private equity, suponen dos tercios del total invertido en private equity en todo el mundo.El ranking...

Leer completo |

A 'Terminator' le gusta el capital privado

@Ignacio Sarría* - 12/05/2008

A pesar de haber nacido en Austria y hacerse famoso por sus estelares papeles como simpático “matón” en varias de las películas de más éxito de Hollywood, desde hace unos años es conocido como “Governator”. Estados Unidos tiene estas cosas y el sueño americano es posible y si no que se lo pregunten a Arnold Schwarzenegger.El gobernador del Estado mas próspero de Estados Unidos y que representa la octava mayor economía del mundo, es además el máximo responsable de CalPERS y CalSTRS, los dos mayores fondos de pensiones del mundo. Ambas instituciones gestionan desde hace más de siete décadas las pensiones de los empleados públicos y de profesores del estado de California, que en la actualidad suponen más de 400.000 millones de dólares procedentes de más de dos millones de partícipes.Ambas instituciones se caracterizan por contar con potentes equipos que, desde la tranquila ciudad de Sacramento, llevan a cabo una gestión muy profesional que incluye un amplia y diversificada...