El 2008 podría ser añada excelente

Martes, 5 de febrero de 2008 (Actualizado a las 09:54)

Valor Añadido El Radar Informacion Privilegiada Crónicas del Imperio Secretos del Private Equity Secretos de Hedge Funds London Eye Historias de Asia

Bolsa Warrants Divisas Renta Fija/Tipos Interés

El 2008 podría ser añada excelente

@Constantino Gómez* - 04/02/2008

Deja tu comentario (0)

(4/5 | 8 votos)

Private Equity Inteligence ha publicado, esta misma semana, las estadísticas más relevantes sobre el capital riesgo a lo largo del año 2007.

Quisiera resaltar dos de ellas y ponerlas en el contexto de mercado que estamos viviendo actualmente:

1) El año 2007 ha marcado récord de captación de patrimonio hacia fondos de capital riesgo, superando los 500.000 millones de dólares captados en el año 2006. La gran mayoría de esos fondos son de buy-out. Casi el 70% fue captado en EEUU y casi el 50% por fondos de los llamados “mega” (grandes).

2) La crisis de “crédito” ha influido en el sector a lo largo de los dos últimos trimestres del 2007 y ha decaído la actividad compradora por parte de algunos de estos fondos, afectados por la falta de deuda que les acompañara en las adquisiciones. Esta situación ha afectado especialmente a los fondos “mega” que no encuentran bancos que les quieran acompañar en sus adquisiciones. En cambio, se sigue viendo buen ritmo de inversión en compañías medianas y pequeñas.

En las estadísticas mencionadas no se habla de ello, pero en los últimos meses hemos vivido una significativa bajada de valoración en las bolsas –en muchos casos niveles que no se veían en los últimos tres años- y algo de mejora del apetito por el crédito. Unas buenas condiciones para que todos esos gestores de capital riesgo se animen a “poner su dinero a trabajar”.

Lejos de lo que algunos comentaristas opinan hoy y otros han opinado a lo largo de los últimos meses de que se acabó la “fiesta”, creo que tendremos un buen año de actividad por parte de los fondos de private equity a lo largo del 2008 por razones de atractiva valoración de compañías que en muchos casos tienen unos balances muy saneados. Especialmente compañías de mediana y pequeña capitalización para las cuales, además, es más fácil acceder al crédito necesario para su adquisición.

Adicionalmente, es muy probable que las condiciones de acceso a crédito para las grandes operaciones no mejoren y por lo tanto veamos a los fondos “mega” interesándose también por compañías menos grandes.

Algunas de las mejores añadas de private equity se han dado en años difíciles; sirva de ejemplo la magnífica rentabilidad de las de 2001, 2002 y 2003.

Los fondos de private equity serán los primeros que intenten aprovechar las oportunidades que se han creado en los mercados: tienen las arcas llenas, no hay reembolsos y el “comportamiento de manada” les aplica en menor medida. Su única razón de ser es hacerse dueños de compañías sobre las que generar el mayor valor para sus accionistas.

¡El año 2008 puede ser una gran añada de private equity!

(4/5 | 8 votos)

RSS

Delicious

Technorati fresqui

Fresqui

Menéame

Negóciame

Wikio

Enlaces patrocinados

Opiniones de los lectores (0)

Deja tu comentario

El equipo de redacción revisará las opiniones para evitar la difusión de comentarios no apropiados o insultos. El horario del foro es de 07:00 a 23:00 h, con horario restringido a los invitados de 10:00 a 19:00 h. Fuera de ese horario no se incluirán opiniones.

Ir al foro Deja tu comentario

Los fondos soberanos protagonistas del private equity

@Ignacio Sarría* - 21/01/2008

Pocos podían pensar hace unos años que los fondos soberanos de países de Oriente Medio y Asia, que gestionan ingentes cantidades de dinero generadas del petróleo y gas principalmente, iban a convertirse en protagonistas de la actividad corporativa de Occidente. ¿Quién iba a pensar que instituciones tan señeras en Wall Street como Citi y Merrill Lynch iban a acudir a los fondos soberanos del emirato de Abu Dhabi, Singapur y China para que inyecten 19.000 millones de dólares para sanear sus debilitados balances?A lo largo de los últimos doce meses, se estima que los fondos soberanos han invertido más de 60.000 millones en participaciones estratégicas en compañías cotizadas occidentales, levantando todas las señales de alarma ente los principales ejecutivos de private equity. Pocos habrán olvidado la durísima batalla que lidió el fondo soberano de Qatar para hacerse con el control de Sainsbury, la tercera mayor cadena de supermercados inglesa con una capitalización superior...

Leer completo |

2008, año de compradores

@Ignacio Sarría - 07/01/2008

“Año nueva, vida nueva” dice el inagotable refranero español que bien se podría aplicar al sector de Private Equity ante los nuevos retos que se avecinan. Las reglas de juego siguen siendo las mismas: comprar barato, gestionar bien y aprovechar un momento optimo para vender pero hay que tener muy presente que las condiciones de mercado son muy diferentes respecto a las vividas en los últimos años. Entre ellas, destacamos las siguientes:1) El exceso de liquidez vivido desde 2005 ya es historia, y tardaremos tiempo en volver a vivir algo parecido. Las financiaciones ofrecidas por los bancos en los próximos doce meses serán de menor importe y con condiciones de financiación más restrictivas.2) La incertidumbre sobre las perspectivas económicas, además de las nuevas condiciones de financiación, conllevaran a un escenario de precios más razonables para adquirir activos que se empezaran a ver en el segundo trimestre del año. 3) Los gestores especializados en operaciones de...

Leer completo |

Del vino, el 'private equity' y la diversificación por añadas

@Constantino Gómez* - 10/12/2007

Hace pocas semanas se presentaron los “Beaujolais Nouveau” del año 2007, y recordé lo que se parece la viticultura a la inversión en fondos de private equity. Y de eso último escribiré hoy, porque la maceración carbónica y los vinos del año no son los temas de esta columna.En la gestión de activos tradicionales se mira con interés la habilidad en el timing del gestor: el valor añadido por el momento de entrada y salida del mercado. En la gestión de private equity no se puede hacer timing del mercado, y por ello se recomienda la diversificación por añadas de inversión y la asignación recurrente al activo. En el agro el timing es asimilable a lo que hace un agricultor que puede decidir qué cultivo le conviene plantar en espera de una mejor cosecha o precio. Y si no resulta, en la siguiente campaña cambia de cultivo. El viticultor si espera una mala cosecha desde luego no levanta la viña. La seguirá cuidando con esmero cada año, sabiendo que también vendrán añadas buenas...