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Miércoles, 19 de septiembre de 2007 (Actualizado a las 18:03)
La crisis de crédito se debe a un 'shock' de confianza y es una 'prueba de fuego' para el sistema financiero moderno, según Moody's
crisis subprime, bolsa, inversores, mercados, tipos de interés, crédito
@R. J. Lapetra - 19/09/2007 12:03h
Un examen muy importante. Es a lo que se enfrentan los mercados globales. Un test crucial para su futuro con la actual crisis crediticia desatada por las hipotecas basura en EEUU. El inicial desorden del mercado de crédito ha derivado progresivamente en una turbulencia y crisis financiera debido a la combinación del exceso de endeudamiento, la ingeniería financiera de los productos estructurados y la falta de transparencia, según un análisis de Moody's Investors Service.
"Este cóctel se ha demostrado explosivo", dijo el vicepresidente de Moody's, Christopher Mahoney, coautor del informe junto a Pierre Cailleteau, economista jefe de la agencia. "La crisis de crédito ha impuesto una prueba de tensión sobre el sistema financiero no regulado, aunque ofrece la posibilidad de reformas correctoras", añade.
Entre las causas del reciente pánico que identifican ambos autores en el informe se encuentra el largo periodo temporal de riesgo inversor "demasiado barato" debido al desequilibrio entre prestamistas y prestatarios, "una ilusión de liquidez, el estallido de la burbuja inmobiliaria en EEUU, así como el mal comportamiento de los valores relacionados con hipotecas basura que han supuesto pérdidas para muchas entidades y han extendido una sombre sobre la valoración de productos estructurados", incide Moody's.
¿Banco centrales obsoletos?
Mahoney y Cailleteau argumentan que mientras que las asfixias de liquidez en el pasado fueron resultado de un endurecimiento monetario (tipos de interés más altos), los nuevos 'credit crunch' se han generado por golpes psicológicos contra la confianza del mercado. Esto, según el informe, ha disparado el riesgo y tensionado la liquidez de los actores de mercado cuya financiación depende más de la confianza.
"El problema es que los bancos centrales fueron diseñados para lidiar con problemas bancarios, no con las crisis de confianza del mercado", apunta Mahoney. "El desafío es asegurar no sólo la liquidez, sino la fluidez del sistema, asegurándose que las empresas no financieras puedan satisfacer sus necesidades de financiación vitales", dijo.
El actual marco de crisis posee muchas similitudes con episodios anteriores como el rescate del megafondo Long-Term Capital Management (LTCM) en 1998. Demasiados factores comunes. "Entre ellos se incluyen la sobreconfianza del sistema moderno financiero sobre la abundancia de la liquidez; cada vez más dificultad que localiza riesgo; aumento de las correlaciones de activos en tiempos de tensión; y un elevado apalancamiento que cambia la escala del mercado", concluey Moody's.
Opiniones de los lectores (1)
1. el observatorioMiércoles, 19/09/2007, 18:03 h.
Hay que tener la cara de hormigón armado. Es indignante que el Vicepresidente de Moodys nos venga ahora a señalar las causas de la presente crísis, siendo ésta compañía la principal culpable, junto con S&P. Además, no tiene ni el menor asomo de honradez este individuo, pues no sólo no reconoce culpas, si no que mira hacia otra parte, señalando culpables etéreos y además, se permite el lujo de dudar de la capacidad de los Bancos Centrales, cuando lo que ha quedado demostrada es la falta de capacidad y de profesionalidad de esta empresa y de sus ejecutivos, a los que habría que enjuiciar, como mínimo, por negligencia, con reclamación de daños y perjuicios.
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