El gestor del fondo Kim Catechis encabeza el equipo de mercados emergentes mundiales compuesto por seis personas con sede en Edimburgo. El equipo tiene un tamaño razonable y un buen nivel de experiencia de inversión; el gestor menos experimentado tiene 10 años en la industria y la experiencia media del equipo es de 15 años.

Aunque Catechis es el gestor principal, el equipo juega un papel importante en este fondo. Todos los miembros del equipo son tanto gestores como analistas y tienen responsabilidades de cobertura por títulos en todos los sectores y regiones de los mercados emergentes mundiales. Los analistas proponen ideas sobre títulos por medio de una detallada plantilla que combina datos históricos con análisis de flujo de caja descontado, casos hipotéticos y posturas cualitativas. Todo este trabajo se somete a un proceso de revisión y debate en que participan todos los miembros del equipo. El análisis tiene un marcado sesgo hacia el medio a largo plazo, así como un elemento de conservadurismo.

Catechis aprovecha su experiencia para seleccionar las mejores 35-45 ideas de la lista de compra recomendada del equipo, concentrándose en los títulos que a su juicio tienen el mayor potencial alcista y en los que tiene más confianza. El análisis de flujo de caja descontado incorpora consideraciones por países, por lo que la construcción de la cartera se hace exclusivamente desde una perspectiva bottom up, lo que puede traducirse en unas desviaciones considerables respecto al índice. Habiendo dicho esto, el gestor puede recurrir constantemente a informes de riesgo que le permiten asegurarse de que el tracking error se mantenga por debajo del límite del 8%.

Los resultados de este enfoque han sido decepcionantes en los últimos años, teniendo la sobreponderación de títulos rusos un impacto notable. El experimentado equipo ha logrado mantener su enfoque de baja rotación a largo plazo, que a nuestro juicio puede registrar unas mayores rentabilidades en el futuro. Por este motivo mantenemos la calificación A de S&P.

Puntos claves

Grupo: Scottish Widows Investment Partnership (SWIP) es el centro de gestión de activos de Lloyds TSB Group, que se encuentra entre los primeros cinco bancos minoristas del Reino Unido. SWIP se creó en junio de 2000, tras la fusión de Hill Samuel Asset Management y Scottish Widows Investment Management.

Equipo: El equipo de seis especialistas en mercados emergentes cuenta con una experiencia media de 15 años, y sus miembros ostentan responsabilidades tanto de gestión de fondos, como de análisis sectorial.

Gestor del fondo: Kim Catechis inició su carrera en inversión en 1987, en 1990 puso en marcha la operación de Eagle Star en Madrid y en 1996, tras incorporarse a SWIP, puso en marcha su departamento en América Latina. En 2000 se convirtió en líder del equipo.

Estilo: El fondo está orientado al crecimiento y se gestiona fundamentalmente de un modo bottom up, prestando especial atención a negocios ya consolidados que presenten proyecciones favorables a tres años. Esto produce una cartera compuesta de las 35 a 45 mejores ideas de mediana y gran capitalización.

Rentabilidad: Durante los cinco años hasta 31/03/2009 el fondo ha tenido un rendimiento de 28,6%, comparado con 19,6% para la mediana del sector y 39,2% para el índice, situándose en el puesto 132/521.

El equipo de redacción revisará las opiniones para evitar la difusión de comentarios no apropiados o insultos. El horario del foro es de 07:00 a 23:00 h. Fuera de ese horario no se incluirán opiniones.

Árbol de Cotizaciones

Otras noticias

Blogs