La bolsa española cerró la primera semana de agosto con una subida del 0,85% tras la remontada final del viernes, cuando el Ibex 35 se disparó un 1,59% tras darse a conocer el dato el paro en Estados Unidos, que fue mejor de lo esperado. Esta semana, que tradicionalmente es de las de menor volumen de negociación del año, el selectivo español se enfrenta al reto de los 11.000 puntos. Los analistas consideran que le va a resultar difícil conquistarlo. Los inversores estarán atentos esta semana al dato preliminar del PIB en la eurozona, que se espera que muestre una menor contracción de la economía.

El mercado español comenzó el mes de agosto con el impulso positivo que había manifestado en julio y ya desde el lunes el Ibex buscó y alcanzó los 10.900 puntos, nivel en torno al cual ha oscilado durante los últimos días. El martes el selectivo vivió una sesión de recogida de beneficios, pero a última hora se recuperó y salvó los 10.800. La recogida de beneficios no ha llegado a materializarse, sin embargo, el indicador de referencia español cerró el miércoles por debajo de los 10.800.

El viernes la jornada arrancó en negativo, pero la tendencia duró poco. A partir de mediodía el Ibex 35 fue ganando impulso gracias al empuje de los tres grandes valores de nuestro mercado: Telefónica, BBVA y Santander, para concluir el día con una ganancia del 1,59%, en los 10.947,60 puntos, un nuevo máximo anual. El selectivo llegó a marcar 10.984 enteros después de conocerse el dato macro procedente del otro lado del Atlántico. El Indice General de la Bolsa de Madrid también repuntó un 1,58% y se colocó en 1.140,3 enteros.

Telefónica lideró las subidas por la tarde y tras conocerse que la tasa de desempleo en EEUU bajó en julio. La primera compañía del Ibex cerró la sesión con una ganancia del 2,64%, en 17,05 euros. Por su parte, Santander y BBVA subió un 2,05% cada uno. El resto de los bancos del selectivo también cerró la jornada con incrementos. Popular avanzó un 0,78%, Sabadell, un 1,46%, Banesto un 0,28% y Bankinter, un 1,11%. Por su parte, Repsol YPF ganó un 1,22% e Iberdrola un 0,58%. Inditex avanzó un 1,77% y la aerolínea Iberia, un 1,72%.

Las perdedoras de la jornada fue Sacyr Vallehermoso, que perdió un 1,01%, Indra, que retrocedió un 0,98% y Mapfre, un 0,85%.

"Estas estadísticas -del paro en Estados Unidos- añaden argumentos a nuestra previsión de que el tercer trimestre será el primero de recuperación económica tras dieciocho meses de depresión", asegura, en declaraciones recogidas por Dow Jones Newswires, Brian Fabbri de BNP Paribas.

7.  BF210/08/2009, 08:21 h.

Como conclusión a mi análisis semanal, vemos que el AF dinámico relativo muestra infravaloración bursátil de los valores top [SAN+TEF+BBVA, por ese orden], apoyando claramente el mantener [incluso incrementar] las posiciones, siguiendo la tendencia.

Pero insisto que, incluso para los valores en los que nuestra opinión es distinta, recordemos que nunca debemos querer enseñar al mercado que está equivocado, y que nuestra opinión es la correcta.
NUNCA.
El mercado es el que manda.

PERO, por si al final lo que el mercado quería es hacernos la cama para que cayéramos en la trampa ...
NUNCA olviden de poner el stop dinámico que crean más conveniente para cubrir los riesgos de perder.

Y, además de ponerlos, sean fuertes con Udes mismos, y dejen que se apliquen.
No se dejen influir por las noticias y los expertos.
No los anulen.
No son ellos los que les van a pagar las pérdidas potenciales. Ni tampoco los que les van a devolver los beneficios latentes que volaron.

Saludos,

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6.  BF210/08/2009, 08:12 h.

*y6*
[4]Quisiera destacar que en el caso de SAN sí deseo exponer un BPA09 [€1,088] distinto al del consenso [€1,008]. No porque sea mi opinión personal [personalmente opino que SAN tendrá más beneficio que el prometido en el 2009, y si no lo reconoce será ínica y exclusivamente porque querrá engrosar sus reservas, por lo que pueda ocurrir en el 2010], sino porque es la promesa con los mercados realizada por el propio banco, y su presidente, confirmada recientemente. Con este BPA09 alternativo, al cierre del viernes, su PER09 objetivo sería de sólo 9,40 veces, inferior incluso al de TEF y BBVA.

[5]Mi recomendación personal es que el posicionamiento en los siete valores que nos quedan tras la criba se realice ponderadamente, teniendo en cuenta su diversificación internacional y sectorial. Como espero una subida generalizada del precio del dinero para el año 2010 [si no se produce es que habría habido una dura recaída en la crisis económica global], un factor a tener en cuenta será su capacidad de reacción a dicha subida esperada del precio del dinero.
Específicamente, como pueden observar, sigo recomendando primordialmente nuestras tres macro corporaciones globales SAN+TEF+BBVA

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5.  BF210/08/2009, 08:11 h.

*5*
En mi opinión, el enooorme tsunami de liquidez y recursos públicos [aunque bien es cierto que mucho ha sido un simple apunte contable de cambio de cromos tóxicos por activos públicos, con ínfima repercusión monetaria e inflacionista], nos va a acarrear más pronto que tarde una necesidad global de eliminar los efectos nocivos de las medidas anticrisis, que pueden ser la subida de la inflación, y la consecuente subida del coste nominal del precio del dinero, para evitar una nueva super burbuja del precio de los activos financieros.
Consecuentemente con esta opinión personal poco optimista respecto al futuro próximo inmediato, recomiendo efusivamente reducir las posiciones sólo a los valores que cumplan la alternativa pesimista.

[2]Dentro de los valores con infravaloración intrínseca pesimista, no puedo recomendar aquellos cuyo control societario está en un socio mayoritario único.

[3]Tampoco puedo recomendar aquellos valores que dependen únicamente de decisiones administrativas políticas, especialmente si, además, están incluyendo en su aparente rentabilidad una subvención económicamente inadmisible para la llamada energía alternativa.
...

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4.  BF210/08/2009, 08:10 h.

*4*
2.-Vamos ahora a exponer por orden ascendente el PER09 de los valores del Ibex, que cumplen esa exigencia mínima conservadora de un PER09 de 12,8996 veces, por lo que se pueden considerar valores infravalorados intrínsecamente por AF, incluso con una perspectiva conservadora: .
*CRI [11,13][2]
*ABE [11,39][2al50%]
*FCC [11,63][2]
*REE [12,35][3]
*BTO [12,96][2]

3.-Hay once valores en el Ibex35 que están intrínsecamente sobrevalorados por AF, al tener un PER09 objetivo superior a 15,3794 veces, considerado como máximo aceptable en el análisis optimista antes mencionado.


C//
[1]Como Udes saben, mi opinión personal NO es optimista para la economía española, aunque reconozco que en la economía global sí es cierto que el tsunami anticrisis de las Autoridades sí esta surtiendo efecto transitorio, aunque no me creo un resurgimiento económico en V, sino que espero un lento recuperar mientras se van eliminando poco a poco los excesos realizados para apagar el fuego [incluyendo una posible subida del precio del dinero].
...

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3.  BF210/08/2009, 08:09 h.

*3*
...aunque siguen existiendo serias dudas respecto a otras economías todavía para el año 2010 [1]:

1.-Vamos ahora a exponer por orden ascendente el PER09 de los valores del Ibex, que cumplen esa exigencia mínima pesimista de un PER09 de 11,1084 veces, por lo que se pueden considerar valores infravalorados intrínsecamente por AF, incluso con una perspectiva pesimista:

*REP [8,62]
*MAP [8,84]
*ELE [9,03][2]
*GAS [9,07]
*TEF [9,58]
*BBVA [9,74]
*OHL [9,79][2]
*SAN [10,14][4]
*ENA [10,22][3]
*IBE [11,09]

El conjunto del índice selectivo Ibex35 estaría dentro de esta categoría de infravaloración intrínseca por AF, incluso con una perspectiva pesimista. En efecto, en su conjunto tendría un PER09 ponderado objetivo de unas 10,82 veces, lo que le otorga un potencial alcista objetivo del 19% al nivel de cierre del viernes.
...

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