Este fondo se construye usando entre 60 y 90 de las mejores ideas sobre acciones del equipo de renta variable europea de MFS. Las responsabilidades de los analistas se dividen por sectores y a pesar de que la generación de ideas procede casi exclusivamente del análisis fundamental, los analistas gozan de cierta libertad para analizar los títulos de sus respectivos sectores.

Se celebran reuniones semanales en las que se debaten los cambios en la cartera y en ellas los analistas adjuntos presentan nuevos nombres para su potencial inclusión. La coordinadora de la cartera Gabrielle Gourgey ejecuta las operaciones y el resultado es una cartera que se construye desde una perspectiva bottom up, combinando características de crecimiento y valor.

La estabilidad del marco en que se desenvuelven los analistas es fundamental para el éxito del fondo, por lo que nos complace la ausencia de cambios de personal en el último año. Ben Stone y Roger Morley han sido ascendidos y ahora tienen responsabilidades de gestión de carteras, siendo supervisados respectivamente por Barnaby Wiener y el director del equipo Christopher Jennings. Por ende, algunas de las responsabilidades de análisis de Stone y Morley han pasado a manos de otros miembros del equipo de análisis.

El historial de rentabilidad del fondo sigue siendo excelente, situando al fondo en el primer cuartil de nuestro grupo comparable en términos de rentabilidad acumulada a cinco años. Estos resultados confirman el enfoque coherente del equipo a la hora de elegir compañías de alta calidad con un potencial de generación de beneficios infravalorado por el mercado.

Es probable que el fondo carezca del dinamismo que suele ofrecer la gestión de un gestor individual, pero la solidez y experiencia en general del equipo así como los continuados aciertos permiten al fondo conservar la calificación A de S&P.

Puntos claves

Grupo: MFS es una filial independiente de Sun Life de Canada. Cuenta con tres unidades de negocio principales que ofrecen fondos de inversión de EE.UU., cuentas segregadas y fondos offshore.

Equipo: El equipo de análisis paneuropeo de MFS, con sede en Londres, cuenta con diez analistas sectoriales cuya experiencia media es de más de diez años. El equipo trabaja bajo el mando de David Antonelli con sede en Boston.

Gestor del fondo: Este fondo es gestionado colectivamente por el equipo de diez analistas europeos del grupo. Gabrielle Gourgey actúa como el coordinador del fondo pero no contribuye directamente al análisis.

Estilo: La cartera representa las mejores ideas del equipo. Las ponderaciones por títulos son gestionadas activamente y deben financiarse bien por medio de un cambio entre sectores, bien por medio del debate con otros analistas sobre los méritos de su selección de títulos.

Rentabilidad: Durante los cinco años hasta 30/01/2009 el fondo ha tenido un rendimiento de -4,0%, comparado con -13,8% para la mediana del sector y -5,2% para el índice, situándose en el puesto 197/1069.

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