Santander saca pecho fuera de la Península Ibérica. Si en España la entidad que preside Emilio Botín amplía la distancia respecto a Telefónica en cuanto a capitalización se refiere, y abre brecha respecto a BBVA, en Reino Unido, y en conreto en Esocia, gana adeptos frente a un jugador local, Royal Bank of Scotland (RBS).

El banco cántabro se ha convertido en un valor muy atractivo entre los inversores escoceses por su balance “a prueba de bombas”, tal y como lo califican. Para muestra un botón. En el primer trimestre de 2009, Santander registró un beneficio neto de 2.100 millones de euros frente a las pérdidas de 960 millones de RBS. El que hace apenas dos años fue uno de los aliados de RBS en el asalto a ABN Amro junto a Fortis, se ha convertido ahora en su gran rival en su propio terreno -la sede e RBS se encuentra en Edimburgo-.

En declaraciones a Bloomberg, el gestor escocés Alister Hibbert -más de 7.000 millones de dólares en BlackRock en Escocia-, calcula que Santander podría doblar su tamaño en bolsa en los próximos dos o tres años. La gestora es una de las firmas que ha comprado recientemente acciones del banco español.

“Santander ha sido el único entre los bancos europeos con los que nos hemos sentido a gusto durante la crisis. El único que nos parecía que estaba tomando ventaja en una situación de debilidad financiera”, comenta otro. Esta apuesta por el banco cántabro ha permitido a algunos de estos fondos evitar importantes pérdidas.

La preferencia por el Santander se refleja también en las opiniones de los analistas. El banco español cuenta con 18 recomendaciones de “comprar” ocho de “vender” y 15 de “mantener”. Por el contrario, RBS tiene dos recomendaciones de “compra”, 15 de “venta” y diez de “mantener”, según Bloomberg.

De compras en las islas británicas

El atractivo del banco español reside, por un lado, en un balance saneado -como muestran sus últimos resultados-, así como en la activa política de adquisiciones llevadas a cabo en un contexto marcado por la sequía de los mercados crediticios. Esto ha provocado que mientras en Europa, y en Reino Unido las entidades financieras se han visto obligadas a acudir a sus Gobierno para evitar el colapso- España es una de las excepciones-, Santander ha aprovechado la coyuntura para salir de compras, especialmente en las islas británicas.

Las adquisiciones de Alliance & Leicester, Abbey o Bradford & Bradley, han permitido al banco español hacerse un hueco en territorio británico, aprovechando la debilidad de las entidades locales, mientras que la delicada situación económica de RBS -agravada or la adquisición de ABN- ha provocado la intervención del Gobierno de Gordon Brown que se ha hecho con el 58% del capital .

La evolución bursátil de ambas compañías tampoco deja lugar a dudas. En los últimos seis meses, las acciones del Santander se han revalorizado un 20%, mientras que las del RBS han caído un 20%. Los 65 valores que componen el índice de Bloomberg sobre bancos europeos y servicios financieros, registró un avance superior al 7% en dicho periodo.

Los títulos del Santander tocaron mínimos anuales el pasado 9 de marzo y pese al rally de los últimos tres meses todavía cotizan un 39% por debajo de los máximos de diciembre de 2007, cuando alcanzaron los 12,74 euros. Por el contrario, los títulos de RBS se han desplomado un 93% des los máximos en marzo de 2007. Las perspectivas bursátiles sobre la entidad española son bastante optimistas. Un reciente informe de Deutsche Bank aseguraba que el Santander puede subir todavía un 35% en bolsa.

De aliados a rivales

Antes de la compra de Abbey National en 2004, Santander y RBS eran aliados. De hecho, ambas entidades intercambiaron acciones al tiempo que sus ejecutivos vivían entre Madrid y Edimburgo para poder asistir a las reuniones de los consejos de ambas entidades.

Los dos fueron de la mano en la OPA sobre la holandesa ABN Amro, una operación que a la larga ha supuesto un auténtico lastre para la entidad británica hasta el punto de llevarla al borde del colapso. Mientras RBS se precipitaba hacia el abismo, Santander aprovechó la operación sobre ABN para doblar su tamaño en Brasil tras quedarse con Banco Real. El año pasado, Santander volvía al Reino Unido para quedarse con Alliance & Leicester, así como con determinados negocios de Bradford & Bingley en manos del Gobierno británico. Ahora se da la paradoja que a lo largo de la calle principal de Edimburgo, la sucursal de RBS se encuentra a tan sólo 100 metros a izquierda y derecha de sucursales de Alliance & Leicester y Abbey.

Sin embargo, no todo son buenas noticias para el banco que preside Emilio Botín. Pese a la fortaleza de sus cuentas, ha sido una de las entidades más salpicadas por la que puede ser la mayor estafa de la historia financiera, la de Bernard Madoff. El mes pasado alcanzó un acuerdo con el administrador judicial que tramita la liquidación de los fondos de Madoff, Irving Picard, por el que abonará 235 millones de dólares (168 millones de euros) y evitará posibles reclamaciones por las pérdidas de su gestora de fondos Optimal.

13.  viernes13/06/2009, 10:05 h.

Yo compre SAN a 4,20 además de acudir a la ampliación a 4,50.

En los días siguientes a mi compra perdió 0.50 puntos y creí que las cosas se ponian muy feas, no obstante aguanté.

Estoy contento con la inversión que realicé. Probablemente lo venda próximamente para realizar plusvalías. Debe cotizar por 8. Es casi un 100% en 4 meses. Y si vuelve a caer por el verano, lo volveré a comprar. Quien sabe: A lo mejor repito otro 100%... :D

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12.  descalzo12/06/2009, 18:04 h.

El SANNNNNNNNN está allanando el camino, pobrecitos los incautos escoceses...

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11.  alex12/06/2009, 17:24 h.

#10 Lamentablemente no veo factible su propuesta por dos razones, por un lado mi participación es muy modesta y queda lejos del valor de sus inmuebles y por otra parte sería aprovecharme de mala manera. Tenga en cuenta que el fondo está en liquidación en un plazo ya inferior a dos años, plazo en el que tendrán que vender todos sus edificios [los mejores ya están vendidos, alguno a los amiguetes de la familia]. En este próximo año y medio ¿VD. cree que van a conseguir buenos precios?

En el fondo inmobiliario del BBVA nos han tratado con todo respeto.

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10.  BF212/06/2009, 12:54 h.

Aprovecho la oportunidad que me da la colaboración del estimado “alex” #7 para insistir en la oferta que hice públicamente en estos Foros de EC: me interesa cambiar un inmueble comercial [de 140m2 más otros 80m2 de terrazas a pie de avenida, vestido, equipado, y con las licencias oportunas] que tengo en la avenida principal de una localidad, por una participación equivalente en el denostado fondo Banif Inmobiliario.

Ambas inversiones se intercambiarían a su valor efectivo realmente invertido.

Saludos,

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9.  opportunum12/06/2009, 12:09 h.

No confundas BF2. Una cosa es la ampliación de capital, operación transparente; aunque al final hubo asignación de acciones que no necesitaron comprar derechos,[estas si que han hecho el Agosto]. Y otra todo lo demás sucedido con bonos convertibles, Banif inmobiliario, Madof etc. Es cierto que el último en perder es el Banco ¿para qué posee a los clientes?.

El debate es otro y tiene mucho que ver con llamar a las cosas por su nombre, aunque haya quien se empeñe en tergiversarlas, empezando por el nombre y origen del megabanco y siguiendo por el significado de cliente, servicio etc...

Por otra parte, la cosa está empezando, veremos como se digieren los inmuebles adjudicados, la morosidad y lo refinanciado. Esta crisis es diferente y el resto de Bancos y Cajas van a tardar en aceptar clientes con riesgos en otros Bancos, así como el mercado inmobiliario en absorber la oferta existente. Veremos si el recurso a los clientes y accionistas para colocar productos "caros y muy arriesgados" está agotado o si la publicidad, el jarabe de palo a la red y la inacción de los reguladores sigue propiciando la confusión del mercado.

Por cierto: ¿Se coloca bien la autocartera?

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