Seguro que recuerdan que, en pleno pánico financiero del otoño pasado, muchos inversores decidieron vender sus activos -se hundían todos a plomo y a la vez- y sacar su dinero del banco o la caja, no fueran a quebrar como Lehman Brothers. El oro físico y las cajas de seguridad para guardar el efectivo eran los productos de inversión más demandados. Sin llegar a tanto, las grandes fortunas realizaron traspasos de las entidades que consideraban más amenazadas a las que percibían como más seguras, y a este efecto se añadió el temor -alentado por la fuerte subida del diferencial con Alemania y por los medios de ese país- a que España fuera expulsada del euro. Eso generó un movimiento de valores y efectivo desde entidades españolas a extranjeras.

Cuando las cosas se tranquilizaron merced a la batería de medidas de los gobiernos, a las bajadas de tipos y a la recuperación de los mercados, este fenómeno se frenó. Pero ahora resurge al hilo del flujo constante de noticias que cuestionan la solvencia de algunas entidades españolas, según confirman a El Confidencial distintas fuentes de la industria financiera. Es un movimiento silencioso y con un volumen global poco relevante (los ricos siempre son pocos y, en todo caso, no hay datos oficiales), pero muy ilustrativo de la desconfianza que genera nuestro sistema financiero en quienes, en teoría, más saben de esto.

Hay que dejar claro que no se trata de un descontento con los malos resultados de la gestión del patrimonio realizada por las entidades, algo por otro lado muy habitual dentro de la crisis que atraviesa la banca privada en España. Se trata de algo mucho más básico: el temor a que no sea seguro el sitio donde están depositadas las inversiones. Es decir, estamos hablando de una cuestión de custodia de valores, no de gestión de la cartera.

Uno de los expertos consultados explica que "las grandes fortunas españolas están diversificando el riesgo país (que se fundamenta en una hipotética salida de España de la moneda única) y el riesgo custodio. Para reducir el primer riesgo, transfieren activos a entidades domiciliadas en otros países que consideran más solventes, como Alemania, Francia y Luxemburgo, y adquieren títulos de deuda pública de estos Estados. La preocupación por el riesgo custodio se fundamenta en una potencial quiebra de la entidad financiera donde están depositados los activos, y, para reducirlo, diversifican el patrimonio entre diferentes entidades custodias, especialmente en extranjeras que consideran más solventes".

CCM y el fondo de rescate

¿Y qué ha pasado ahora para que se haya desatado de nuevo este temor? En primer lugar, "el varapalo de la intervención de Caja Castilla-La Mancha, que ha tirado por tierra la idea de que el sistema financiero español era el más sólido del mundo. Y no sólo eso, sino que ha demostrado que hay entidades que mienten en sus cuentas, por lo que ahora mucha gente no se fía de lo que publica su entidad", señala un analista del sector.

En segundo lugar, "la necesidad de un fondo de rescate de las cajas, que ellas mismas piden con urgencia y que el Gobierno reconoce estar ultimando, lo cual evidencia que hay entidades con problemas de solvencia. Y como nadie dice cuáles son, crece la desconfianza de los clientes", añade otro experto.

En busca de la solvencia

El banco privado Edmond de Rothschild y BNP Paribas son dos de las entidades extranjeras que reconocen haber crecido en el negocio de custodia con clientes españoles en los últimos meses. En ambos casos, señalan como principal argumento para atraer a los altos patrimonios de nuestro país su elevada solvencia: la entidad suiza cuenta con un ratio Tier 1 de capital del 18% (en España es raro superar el 8%) y destaca su especialización en gestión y custodia de patrimonios; la francesa no llega a esos niveles, pero ha recibido recientemente una inyección de dinero estatal de 5.100 millones de euros mediante preferentes para reforzar sus ratios de capital.

Este traspaso afecta a sicavs, fondos de inversión, liquidez, bonos y acciones, pero no a valores españoles. Esto se debe a que el sistema de registro de los títulos españoles es nominativo, con lo cual queda completamente a salvo de una posible quiebra del custodio; es decir, no hay riesgo custodio en nuestro país. Un sistema poco eficiente operativamente hablando pero que ahora es la envidia de Europa con la crisis. En el extranjero, lo habitual son las cuentas ómnibus donde se depositan los títulos de varios inversores o bien la utilización de subcustodios; en caso de quiebra, existe un riesgo para los activos depositados.

124.  IAAA17/05/2009, 12:09 h.

#123 Hola a todos,

yo soy reciente lector de Cotizalia y la primera vez que envio un comentario. Tengo que decir que no soy ni experto economista ni mucho menos millonario. Sin embargo comparto desde hace tiempo los temores que ahora se van haciendo patentes.

Abrir una cuenta en el extranjero es fácil, aunque depende dónde y qué banco pueden exigir que seas residente por ejemplo. Para hacerlo legalmente debes dar de alta la cuenta extranjera en el Banco de España, para ello debes dirigirte a "Balanza de pagos".
Para hacer transferencias si son importes pequeños no hace fata nada si son algo mayores necesitas el NOF que facilita el Banco de España cuando declaras dicha cuenta.

También tengo una pregunta: ¿alguien podría decirme qué banco extranjero se puede considerar "seguro" en el sentido de no perder tu depósito o tu inversión y cuyo depósito/inversión mínimo no sea muy elevado?. ¿Y el pais más seguro?.

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123.  viernes09/05/2009, 12:26 h.

En Europa hay libertad de capitales: ¿Eso significa que podemos llevarnos el dinero a cualquier país europeo no?

¿Para llevarlo, basta con una simple transferencia?

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122.  Monikka05/05/2009, 10:11 h.

Guerra en el BCE. Bloomberg News.

"The debate on whether the ECB should follow the Federal Reserve y the Bank of England in buying assets has splintered the council into at least three different camps, forcing Trichet to impose a vow of silence on officials. "

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=a3gvxW0VRgRY&refer=home#

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121.  kutusov05/05/2009, 10:00 h.

Ustedes no harían lo mismo si fueran millonarios??? Yo creo que sí.


http://menudoscabrones.blogspot.com/

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120.  Monikka05/05/2009, 09:30 h.

Dicen los expertos que la economía se recupera antes que el empleo. Eso supone que el riesgo de inflación asomará en el horizonte antes de que el empleo haya mejorado de forma perceptible. ¿Conclusión?

"If you have to turn policy while unemployment is high, politicians are going to be screaming like mad that the Fed is taking away the punchbowl too early,”"

Fuente de las citas:

El enlace del post anterior, el cual, a su vez, cita Bloomberg-News.
***

Los bonos protegidos contra la inflación parecen un excelente instrumento de inversión en estos tiempos, aunque, supongo, pueden "restar" la deflación. Sea así o no, si hay que pagarlos en dólares, entiendo que la cotización euro/dólar es un factor a tener en cuenta a la hora de calcular el rendimiento. Si sube la inflación en USA el rendimiento del bono lo compensa, pero si baja el dólar respecto al euro, pierdes en la conversión. ¿¿??

Que yo sepa no existen "bunds" protegidos contra la inflación. Eso sí sería bueno, claro que conociendo a los alemanes .... su gen-antiinflación es mejor que una subida de tipos.

Eso es todo. Perdonen el añadido y MUY BUEN DIA al foro.

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