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Puede ser el fin de una era. El duro revés que ha sufrido la industria de los fondos de inversión durante el último año, con fugas masivas de capitales hacia activos más seguros como los depósitos, ha supuesto una auténtica prueba de fuego para las gestoras.

El histórico liderazgo del Santander se ve amenazo ahora por BBVA que, al cierre de noviembre de 2008 gestionaba sólo 1.000 millones de euros menos que la gestora cántabra. A principios de año, esta brecha rozaba los 11.000 millones de euros, según datos de Inverco. El ejercicio que termina ha sido una auténtica pesadilla para las dos mayores gestoras españolas, cuyo patrimonio bajo gestión se encuentra en estos momentos en niveles de hace más de diez años.

Santander ha visto menguado su patrimonio en un 34,5% desde enero, mientras que el de BBVA ha adelgazado en más de un 19%. Ahora, los activos bajo gestión de la primera se sitúan en los 33.900 millones de euros frente a los 51.700 de hace once meses, mientras que los de la segunda han pasado de 41.000 a poco más de 33.000 millones al cierre de noviembre.

Desde hace tiempo, el negocio gestor del Santander ha quedado relegado a un segundo plano, como muestra el intento de venta de Santander Asset Management. Una operación que ha quedado en stand by al no encontrar la entidad ningún comprador dispuesto a pagar los 3.200 millones de euros que pide Emilio Botín. Además, según reconocen en Santander, gran parte de sus clientes han retirado su dinero de los fondos de inversión y los han dirigido hacia otros productos del propio banco como los bonos convertibles que permitieron al banco cántabro financiar la compra de ABN AMRO o las acciones de su reciente ampliación de capital.

De hecho, el principal golpe de la gestora cántabra ha venido del lado de los reembolsos. Sólo en el último mes, han salido más de 1.600 millones de euros –el doble que el BBVA-, mientras que otros 88 millones se han ‘esfumado’ por culpa del deterioro de los mercados, según datos de VDOS Stochastics.

Desde enero, la cifra total de reembolso supera los 15.700 millones de euros frente a los más de 6.600 millones del BBVA. Las pérdidas sufridas por ambas gestoras como consecuencia de la crisis, por el contrario, ofrece cifras muy similares, en torno a los 1.700 millones de euros en ambos casos, desde principios de 2008. Si bien, BBVA partía de un volumen de patrimonio menor.

Lucha por el quinto puesto entre Banco Popular y Caja Madrid

Dentro del top 10, la huída de los inversores y las malas rentabilidades de los fondos han provocado también fuertes caídas en el patrimonio con porcentajes superiores al 20% en todos los casos. La Caixa ha perdido un 30% de sus activos desde enero aunque se consolida en el tercer puesto, mientras que Ahorro Corporación hace lo propio en el cuarto puesto.

Por el contrario, la lucha por el quinto y sexto puesto se sigue librando entre Banco Popular y Caja Madrid a las que apenas separan 100 millones de euros bajo gestión, según Inverco. Por detrás se sitúan Banco Sabadell, Bankinter, Barclays e Ibercaja, mientras que desde principios de enero, los cambios más significativos entre las medianas se han producido a partir de la décima posición.

Bestinver ha sido una de las más castigadas. Su patrimonio ha caído un 54%. La gestora del grupo Acciona sufrió el revés más duro durante los seis primeros meses del año provocando su caída del puesto 11 al 18. En esta misma línea han caído los activos bajo gestión de Bancaja, actualmente por detrás de Bestinver, cuando hace tan sólo once meses se encontraba en el puesto número doce.

Por el contrario, varias gestoras han conseguido mantener el tipo y aprovechar la coyuntura para escalar posiciones. Ha sido el caso de Caja Cataluña, la BBK o Mapfre, aunque en los tres casos, las pérdidas de patrimonio desde enero superan el 20%.

Luz al final del túnel en 2009

Sin duda, 2008 quedará grabado en la retina de todas estas gestoras que empiezan a ver la luz al final del túnel para una industria para el próximo ejercicio. En algún punto de 2009 empezaremos a observar la recuperación de la industria cuyo principal catalizador serán familias ahorradoras así como los inversores, que buscarán rentabilidades más atractivas a las que ofrecen los productos más conservadores, explican fuentes del sector. El reto de las gestoras estará en saber dar respuesta y adaptarse a las necesidades de esa demanda, añade.

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