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Moody's dice que la perspectiva de la titulización en España en el segundo semestre es negativa
Moody´s, titulización, España, bancos, activos, inmobiliario
Ep - 04/09/2008 06:00h
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Esto se debe a la caída esperada del precio de la vivienda, que generará un efecto riqueza negativo y perjudicará la confianza del consumidor. Además, el estudio concluye que la subida del Euríbor está haciendo aumentar el coste de las hipotecas al tiempo que el desempleo registra una considerable subida, sobre todo en los sectores relacionados con el sector inmobiliario. Asimismo, la combinación de ambos factores ha provocado un incremento de la morosidad y los fallidos, sobre todo en las emisiones más recientes.
Moody's mantiene la perspectiva negativa para las titulizaciones hipotecarias sobre viviendas residenciales españolas. A su juicio, las emisiones más antiguas, las anteriores a 2005, se verán favorecidas por la antigüedad y por la revalorización acumulada del precio de la vivienda. Generalmente se trata de emisiones con una relación préstamo-valor de tasación moderada, pero pueden presentar ciertas debilidades estructurales.
Frente a ello, las emisiones realizadas entre 2006 y 2007 afrontarán una mayor presión negativa en las calificaciones debido al deterioro de los niveles de origen y al aumento de la relación préstamo-valor de tasación.
Por su parte, las calificaciones de las emisiones más recientes de titulizaciones de activos de préstamos al consumo soportarán una mayor presión negativa debido al aumento de la morosidad y los fallidos.
Lo mismo ocurrirá con las emisiones más recuentes de titulizaciones de activos respaldados por préstamos a pequeñas y medianas empresas (pymes). No obstante, este tipo de activo será más vulnerable a el sector inmobiliario, dado que las operaciones están expuestas al sector inmobiliario tanto por el lado del deudor como por el de la garantía.
La perspectiva de las titulizaciones de activos respaldadas por préstamos al consumo en España ha cambiado de estable/negativa en enero de 2008 a negativa, mientras que el sector de titulizaciones de activos respaldadas por préstamos a pymes mantiene una perspectiva negativa.
El informe examina el panorama de las principales clases de activos de la región EMEA e incorpora las opiniones de Moody's sobre el panorama competitivo, las prácticas de origen y concesión de prestamos en la industria, así como las tendencias clave en cuanto a su comportamiento. También aborda las consecuencias en las calificaciones de los títulos calificados por Moody's.
Las perspectivas de Moody"s para las principales clases de activos en las titulizaciones de la región Europa, Medio Este y África (EMEA) van de estables a negativas dependiendo de cada jurisdicción, inclinándose hacia negativas en este momento.
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