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Más claro no se puede decir. José Manuel González-Páramo, miembro del comité ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE), aconsejó ayer al Gobierno que se preocupe más por la persistente pérdida de competitividad de la economía española que de la crisis inmobiliaria. González-Páramo sugirió que el Ejecutivo no esta suficientemente “alerta” sobre el hecho de que los costes laborales hayan subido en España 26 veces más que en Alemania desde 1998 (año en el que entró en funcionamiento el euro), lo que se ha traducido en una permanente pérdida de competitividad de la economía. Mientras que en Alemania los costes laborales han subido un 1% en una década, en España lo han hecho un 26%.

Según sus palabras, estos datos “deberían suscitar la atención del Gobierno cuando lanza mensajes respecto de la negociación colectiva”. González-Páramo, sin citarlo, parecía referirse a unas recientes declaraciones del ministro de Trabajo, Celestino Corbacho, en las que negaba que hubiera un problema salarial en España. Corbacho indicó que “no puede haber políticas que pongan en peligro el poder adquisitivo de los salarios”, puesto que “a día de hoy” las cifras de paro y la desaceleración son “preocupantes”, pero no hasta el extremo de considerar “la crisis como “irreversible”,

Para el alto funcionario del BCE, por el contrario, España tiene un problema de costes salariales, como pone de relieve la persistente pérdida de la competitividad que se ha registrado desde el lanzamiento de la unión monetaria, lo que, en su opinión “debería alarmar a las autoridades”. Las causas tienen que ver, en su opinión, con la ausencia de reformas económicas, y la escasa contención salarial respecto de los avances de la productividad, que -recordó- han sido prácticamente nulos desde hace una década. “La pérdida de competitividad es el asunto más serio” que tiene por delante la economía española, sentenció.

González-Páramo hizo estas declaraciones en Madrid tras intervenir en un seminario organizado por Analistas Financieros Internacionales (AFI) sobre la crisis, en el que defendió la actuación del Banco Central Europeo y la existencia de un coeficiente de caja del 2% sobre los depósitos computables que están obligados a mantener bancos y bancos y cajas de ahorros. Aclaró que este porcentaje no se va a modificar en un futuro próximo, y ello pese a que desde el sistema financiero se ha pedido una reducción drástica de ese volumen de dinero del que hoy no pueden disponer libremente en un contexto de restricción del crédito.

Emitir activos para sortear la crisis

El consejero del BCE animó a las entidades españoles a sortear la crisis volviendo a emitir activos en los mercados internacionales, aunque sea a precios más caros, toda vez que ya se atisban algunas señales que indican que las turbulencias monetarias han amainado. En este sentido, destacó la recuperación de los bancos en Bolsa, lo que ha sido posible, en su opinión, gracias a las actuaciones del BCE. Al contrario de lo que opinan muchos analistas, Páramo defendió que las políticas de liquidez instrumentada por los banqueros de Francfort no ha convertido al BCE en financiador estructural del negocio bancario, toda vez que apenas representa el 1,6% de los activos totales, según un reciente informe de la agencia de calificación Fitch.

La estrategia de aumentar el dinero puesto a disposición de las entidades financieras ha dado como resultado, según reveló el director general de Operaciones del Banco de España, Javier Alonso, un aumento extraordinario de la liquidez, hasta el punto de que “algunas entidades han multiplicado por cuatro su liquidez” en el marco de una estrategia de “atesoramiento” de un bien escaso como es, en estos momento, el dinero.

Se está produciendo, por lo tanto, un fenómeno de ‘sobreliquidez’ a la vista de que no se disipan las dudas en los mercados de dinero. Y la consecuencia de ello, en su opinión, es que el diferencial entre el tipo de interés oficial (el 4%) y el euribor (cerca del 5%) se debe en buena medida a esa estrategia de acaparar todo el dinero que sea posible (aunque sea caro) ante la posibilidad de que la crisis crediticia lejos de resolverse empeore. El alto funcionario del Banco de España sostuvo, incluso, que la mitad del spread (en torno a medio punto) se debe, precisamente, a esa sobreactuación del mercado, que está atesorando fondos aunque no los necesita para atender la demanda de créditos. Sobre todo al final de cada trimestre para poder cumplir los estándares de solvencia.

Según Alonso, el déficit de liquidez que globalmente tiene el Eurosistema se sitúa en unos 450.000 millones de euros, al tiempo que recordó que el Banco de España “sigue de cerca” las peticiones en las subastas que hace periódicamente el BCE “por si hubiera alguna entidad española con problemas”.

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