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La división inmobiliaria lastra el resultado operativo de Sando, que facturó más de mil millones en 2007
inmobiliarias, constructoras, Sando
@Cotizalia.com - 14/04/2008 16:30h
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Sando, una de las empresas líderes del sector de la construcción en España, registró un volumen de facturación de 1.033 millones de euros en 2007, lo que supone un aumento del 36% frente a los 759,4 millones del año precedente, a la vez que supera de manera amplia los objetivos fijados para el ejercicio de alcanzar los mil millones de euros de ingresos por ventas. La tasa media de incremento acumulado de los cinco últimos años asciende al 26,7%.
El resultado operativo fue de 70,1 millones de euros, cifra algo inferior a la registrada en 2006 (74,2 millones de euros), como consecuencia del comportamiento del sector inmobiliario, aunque la tasa anual media de incremento acumulativo 2003 – 2007 es del 16,2%.
Sando fortalece su capitalización y balance. A diciembre de 2007 sus recursos propios ascendían a 316,5 millones de euros, un 19,3% más que el año precedente. La tasa acumulada de los últimos cuatro ejercicios asciende ya al 34,5%, lo que le permite contar con un importante nivel de capitalización. El incremento del fondo de maniobra es de 101,62%, como consecuencia del considerable aumento que ha tenido el valor en libros de la cartera de promociones en curso y de suelo. Este resultado es consecuencia de la estrategia para potenciar el área Inmobiliaria.
La tasación de los activos inmobiliarios medida por el NAV (Net Asset Value -Método del Valor Patrimonial-) ascendió al final del pasado ejercicio a 3.169 millones de euros, con un amplio margen entre el valor de mercado y el de coste. Por su parte, las existencias pasaron de 833 millones de euros en 2006 a 1.397 millones en 2007, con un aumento del 67,69%.
El beneficio antes de impuestos fue de 70,2 millones de euros frente a los 162,54 millones del año anterior. Este descenso se debe a que en 2006 se registraron 88,3 millones de euros procedentes de resultados extraordinarios, como consecuencia de la venta del 12,5% de la participación que Sando poseía en la sociedad inmobiliaria DUSE. Sando participaba en esta compañía, junto con Realia, en un porcentaje del 77,5%, que tras la operación de venta se redujo al 65%.
La división de construcción aumenta un 36,29% respecto a 2006
Por divisiones cabe destacar el comportamiento de la de Construcción, que aporta al resultado operativo 33,8 millones de euros, un 48% del total, y un aumento del 36,29% respecto a 2006. La facturación total fue de 582,4 millones de euros, un 34,07% más que el año anterior. Los desarrollos más destacados iniciados el pasado año fueron: El Eje Transversal Gaseoducto Albacete – Montesa; Colectores Ahijones en Madrid; Edificio Torres de Hércules, en Los Barrios (Cádiz); Autovía Trujillo – Cáceres, tramo Santa Marta de Magasca – Cáceres; Ampliación del Campo de Vuelos en el Aeropuerto de Málaga.
El Área Inmobiliaria, por su parte, registra una disminución de resultados operativos del 31,36%, para situarse en 27,8 millones de euros, lo que representa el 39,6% del total. Este descenso se debe, por un lado, al hecho de haber asumido la estructura total de Agofer, junto con el efecto que ha tenido un ejercicio caracterizado por la significativa disminución de ventas, sobre todo en lo que se refiere a suelo.
Esta Área cuenta con una cartera de suelo de 7,9 millones de metros cuadrados para el desarrollo de 2,7 millones de metros cuadrados edificables. Esta cifra es equivalente a 21.700 viviendas, que supone más de 10 años de actividad.
El Área Inmobiliaria de Sando se ha consolidado como referente del sector y destaca su consolidación y actuaciones en Polonia, así como en otros países del Este europeo, como Hungría, donde ya tiene presencia. En Polonia cuenta con promociones iniciadas en Varsovia (distritos de Bemowo y Mokotow: 535 viviendas). Asimismo ha realizado varias adquisiciones, como las de Karczunkowska, también en Varsovia, de 143.330 metros cuadrados de techo para el desarrollo de más de 2.200 viviendas. Por otra parte se ha adquirido suelo en Málaga, Madrid, Sevilla y Tarrasa.
Expansión internacional y adquisiciones
La estrategia de internacionalización iniciada hace tres años por Sando, con la creciente presencia en países del Este europeo, le ha permitido, no sólo potenciar y consolidar el crecimiento de la empresa, sino diluir el efecto de la desaceleración que sufre el sector inmobiliario en España. A medida que consolida su posición a través de su Área Inmobiliaria en países como Polonia, comienza el desarrollo de otras actividades como son las de Construcción. Asimismo, y con el objetivo de continuar en esta línea de expansión, Sando ha iniciado en 2008 su actividad en Hungría.
La búsqueda de nuevos mercados es una de las líneas clave en la estrategia de Sando. El Área de Concesiones participa en la actualidad en diversos concursos en México y Perú, y no se descarta la entrada en otros países de Latinoamérica.
La financiación de este programa de adquisiciones y de expansión, ha supuesto un incremento de la deuda financiera, que pasa de 643,4 millones de euros a 1.432,5 millones. En esta cifra se incluye el cien por cien de la deuda de la filial DUSE, empresa que tiene un importante patrimonio de suelo finalista en Sevilla incluido en el PGOU de 2006, y que tiene un apalancamiento de 230 millones de euros de deuda. Asimismo, se incluyen los préstamos hipotecarios subrogables en compradores a lo largo de 2008 por valor de 270 millones de euros, así como la adquisición de Agofer, que ha significado un aumento de 410 millones de euros en la deuda, entre financiación y la que tenía consolidada la empresa.
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