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MADRID, 21 (EUROPA PRESS)

Citi considera que el grupo Ebro Puleva ha dado "un paso en la dirección correcta" al desprenderse de su filial Azucarera Ebro, dado que esta división constituía una "fuente de incertidumbre" que impedía que la valoración de la compañía se acercara a la de las multinacionales alimentarias marquistas de Europa y Estados Unidos.

Así, el banco de inversión valoró el principio de acuerdo que la compañía española ha alcanzado con Associated British Foods (ABF) para la venta de este negocio, pese a las dudas que tenía el mercado sobre la operación dado el actual clima crediticio.

Se trata, en su opinión, de un buen acuerdo, que se valora en 526 millones de euros, de los que 385 millones corresponden a la compra libre de deuda de las plantas de Azucarera Ebro por parte de la multinacional propietaria de British Sugar, y 141 millones a las compensaciones derivadas de la reestructuración del sector azucarero.

Según precisó, esta división representa el 20% del resultado bruto de explotación (Ebitda) previsto para el ejercicio 2008 y presenta una rentabilidad sobre el capital invertido (ROCE) por debajo de la media, concretamente un 10,4% en 2007, frente al 15,1% del negocio del arroz o el 19,1% del lácteo.

NUEVAS ADQUISICIONES TRAS 2009

Citi, que consideró que el grupo no destinará el importe en efectivo de la operación a reducir su endeudamiento, estimó, en relación a futuras adquisiciones, que España, Portugal, Italia y México son las áreas en las que se centrará la compañía, aunque más probablemente después de 2009.

La entidad, que sitúa el precio objetivo de los títulos de Ebro Puleva en 17,30 euros --ayer cerraron en 10,26 euros--, recomienda comprar con "riesgo medio".

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