El fondo proporciona a los inversores una exposición a la renta variable básica de España. Sin embargo, a diferencia de otros fondos con exposición básica de su grupo homólogo, puede invertir hasta un 30% de sus activos en baja capitalización. Asimismo, hace un menor uso de los derivados que sus competidores para acceder plenamente a los componentes mayores del índice IBEX 35. Esto podría constituir una desventaja cuando el mercado este liderado por un sólo título de megacapitalización, como ocurrió con Telefónica en 2007 (un 20% del índice). Esta situación sumada a una exposición relativamente elevada a la baja capitalización fueron los principales responsables del mediocre rendimiento del fondo en 2007.

La construcción de la cartera combina la selección de títulos top down y bottom up. También añade valor mediante la gestión de la liquidez (+/-15%). El fondo es gestionado de modo coherente y las decisiones de inversión suelen ser tomadas en equipo. Tras la incorporación de un miembro junior, el equipo cuenta ahora en Europa con cuatro gestores de fondos liderados por Natalia Domínguez. Están liderados por el trabajo de un grupo de seis experimentados analistas sectoriales, el cual ha sido objeto de cierta rotación que culminó con la salida del especialista de baja capitalización española.

Habida cuenta de que los demás analistas han tenido que fortalecer sus conocimientos en esta área, los gestores han elevado la posición de la cartera en el espectro de capitalización para adaptarse al cambio en las condiciones de mercado. Por tanto, en el momento de nuestra revisión la cartera estaba invertida mayoritariamente en títulos de gran capitalización.

A pesar de la pausa en su rendimiento el año pasado, destacamos el sólido historial de rentabilidad acumulado por el equipo. La experiencia de los gestores y el mantenimiento de un enfoque coherente permiten al fondo conservar su calificación A de S&P.

Grupo: BanSabadell Inversión es una filial totalmente participada por Banco Sabadell, el cuarto banco de España, que adquirió el Banco Atlántico en 2004 y el Banco Urquijo en 2006.

Equipo: El equipo de cuatro gestores está compuesto por Natalia Domínguez, Otto Kdolsky , Albert Fayos y Gloria Casado. Tanto el consejero delegado como el director de inversiones del grupo participan en el proceso de asignación de activos.

Gestor del fondo: La gestión del fondo esta impulsada por el proceso y el trabajo de equipo. Natalia Domínguez encabeza un equipo de tres gestores de fondos dirigidos por seis analistas del sector.

Estilo: Esta cartera básica de renta variable española es gestionada con sentido práctico y combina los análisis top down y bottom up. La exposición a la renta variable oscila entre el 85% y el 115%.

Rentabilidad: Durante los cinco años hasta 31/01/ 2008 el fondo ha tenido un rendimiento de 125,8%, comparado con 129,6% para la mediana del sector y 153,4% para el índice, situándose en el puesto 52/ 84.

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