Los datos de evolución de rentabilidad de los fondos de inversión nacionales iniciaron la senda de crecimiento con la recuperación de los mercados bursátiles iniciada en marzo pasado. Pero no todas las categorías se vieron favorablemente afectadas. La de Inmobiliario, en el centro del vórtice de la crisis, se ha mantenido persistentemente en terreno negativo. Así, si la rentabilidad ponderada por patrimonio medio del universo a cierre de noviembre es de 4,10 por ciento, los fondos de la categoría de Inmobiliario registran retrocesos en su valoración de 7,84 por ciento, según VDOS.

A partir de enero de 2010 podrá constituirse un nuevo vehiculo de inversión inmobiliaria que espera revitalizar el sector de la construcción en el mercado español, según queda regulado en la Ley 11/2009. Publicada en  el Boletín Oficial del Estado el pasado 27 de octubre de 2009 la nueva ley da luz verde a las SOCIMI (Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario) tras un largo trámite parlamentario.

Equivalentes a la figura jurídica de los REIT (Real State Investment Trust) existente desde hace años en países como Australia, EEUU, Reino Unido o Alemania, las SOCIMI son sociedades cuya actividad se centra en la inversión de inmuebles urbanos (viviendas, locales comerciales, hospitales, garajes u oficinas) para su alquiler. Deberán dedicar un mínimo de un 80 por ciento de sus activos a la inversión en este tipo de bienes inmuebles, que han de permanecer en régimen de arrendamiento durante un mínimo de tres años. Un periodo ampliable hasta 7 años en el caso de que se trate de inmuebles promovidos por la propia sociedad.

A estas sociedades se les exige un reparto de dividendos en un porcentaje importante, además de estar obligadas a cotizar en mercados regulados, de España o de cualquier otro estado de la Unión Europea, con el fin de garantizar su liquidez. Su capital social mínimo deberá ser de 15 millones de euros y, de acuerdo con la nueva ley, estarán obligadas a distribuir al menos un 90 por ciento de los beneficios derivados de cualquier actividad que no sea la transmisión de inmuebles y acciones o participaciones; asimismo deberán distribuir al menos un 50 por ciento de los beneficios de estas actividades. El restante 50 por ciento habrá de ser reinvertido en otros inmuebles o participaciones, en el plazo de los tres años posteriores a la fecha de su transmisión. Adicionalmente, se repartirá el 100 por cien de los beneficios procedentes de dividendos distribuidos por las empresas en las que la SOCIMI tenga participación.

El saldo de financiación ajena de la SOCIMI no podrá superar el 70 por ciento del activo de la sociedad, porcentaje que se calculará de acuerdo con los balances individuales o consolidados.

En cuanto a fiscalidad, los dividendos percibidos por los socios de las SOCIMI estarán exentos de tributación, salvo en aquellos casos en que el perceptor sea una persona jurídica sometida al impuesto de sociedades o un establecimiento permanente de una entidad extranjera. Para tales casos, se establece una deducción en la cuota integra, de forma que estas rentas tributen al tipo de gravamen del socio. El resto de rentas no serán gravadas, mientras no sean objeto de distribución a los socios.

Las sociedades que hayan optado por el régimen fiscal establecido en la Ley tributarán con carácter general al tipo de gravamen del 18 por ciento. Estarán también exentas de tributación, en un 20 por ciento, las rentas que perciban las SOCIMI procedentes del arrendamiento de inmuebles, siempre y cuando más del 50 por ciento de su activo esté formado por viviendas.

Las SOCIMI podrán también tener como actividad la rehabilitación de aquellos edificios que constituyan su negocio,  en cuyo caso contarán con un IVA reducido de 7 por ciento, en lugar del tipo general del 16 por ciento. La Ley contempla también una reducción del IVA, hasta el 7 por ciento aplicada a la actividad de alquiler con opción a compra, así como en el caso de viviendas de protección oficial, en el que la reducción pasará al 4 por ciento.

Para el inversor individual las SOCIMI suponen una serie de ventajas a tener en cuenta. Ofrecen un alto grado de diversificación (diferentes tipos de explotación inmobiliaria en diversas localizaciones geográficas) con una gestión profesionalizada experta en el marco legal que rige el alquiler de inmuebles y en su tasación. Frente a los fondos inmobiliarios, las SOCIMI deberían mantener un mayor nivel de liquidez que evite situaciones como las vividas a principios de año en algunos fondos inmobiliarios que, ante la imposibilidad de atender a la alta demanda de reembolsos, solicitaron permiso del regulador para ir atendiendo las solicitudes de forma ordenada, a medida que iban liquidando los activos del fondo. Además, comparadas con los fondos de inversión, las SOCIMI no requieren una inversión mínima ya que, al ser sociedades cotizadas, la inversión mínima será de una acción. Sin embargo, la correlación con los índices bursátiles de los SOCIMI es mayor, al ser instrumentos cotizados, con lo que potencialmente su volatilidad puede ser más elevada.

Dado que se permitirá la transformación de Instituciones de Inversión Colectiva en SOCIMI y viceversa, es de esperar que la nueva normativa sirva para revitalizar un sector clave para la economía española en uno u otro formato.

Paula Mercado, directora de análisis de VDOS Stochastics

1.  brocal11/12/2009, 11:55 h.

Reunanse unos particulares y aporten fondos.
Yo que soy el listo los gestiono con un titulo de "Gestor profesional".
Les engaño en la compra de activos pagando comisiones a mis amigos.
Les engaño en los alquileres y alquilo a mis amigos mas barato.
Les cobro cada año una comision por no hacer nada.
Les engaño de nuevo en la liquidacion de activos pagando comisiones a mis amigos.
En resumen les quito el dinero de manera legal.
Los fondos solo sirven para que te quiten tu dinero.

 Me gusta (1)    |    Marcar como ofensivo    |     Responder   

El equipo de redacción revisará las opiniones para evitar la difusión de comentarios no apropiados o insultos. El horario del foro es de 07:00 a 23:00 h. Fuera de ese horario no se incluirán opiniones.

Árbol de Cotizaciones