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Bankinter puede ser la primera pieza en moverse de la banca mediana. El mercado está convencido de alguna operación a la vista. Entre ellos Merrill Lynch, el banco de negocios estadounidense habitual asesor del Banco Santander en sus grandes transacciones (Abbey o ABN Amro), lo tiene claro, mucho más tras el reciente baile accionarial producido en el capital del banco naranja: fusión entre Bankinter y Banesto, otro de las entidades controlada por la familia Botín.

El primero de los informes de Merrill Lynch que ahonda sobre esta posibilidad vio la luz el viernes de la semana pasada, cuatro días después de que se conociera la salida de Bankinter del inversor indio Ram Bhavnani, que vendió su porcentaje del 15% al banco francés Credit Agricole por 809 millones de euros. A este paquete, el banco francés sumaría otro 4,9% que ya había comprado en mercado, lo que le convertía en primer accionista con un 20%. Al cierre de la sesión, las acciones de Banesto se han disparado un 5,88%, hasta 15,3 euros, mientras que las de Bankinter se anotaron un 3,75%, hasta 14,37 euros.

Por si fuera poco, la solicitud de Credit Agricole de alcanzar el 30% de Bankinter (límite para no tener que lanzar un oferta por la totalidad) terminó de calentar un eventual horizonte sobre el reparto de roles en el seno del banco. Los franceses quieren más, aunque aseguran que su entrada solo obedece a una inversión financiera, eso sí, con la intención de rentabilizar al máximo su inversión. Ahora, una vez dentro, quieren ir por la buenas, de la mano de los gestores.

A la familia Botín, como se ha demostrado, la llegada por sorpresa no le ha sentado nada bien. En primer lugar, porque Credit Agricole ha marcado precio (pagó a 13,60 euros por acción), siempre inferior al que estaría dispuestos a vender (Merrill Lynch valora la acción en 16,30). Pero sobre todo, por lo que significa tener un compañero de viaje no deseado. Si ya ocurrió con Bhavnani, al que tardaron más de dos años en aceptar en el consejo de administración, “los franceses van a tener que sudar para lograr dos sillones”.

Por el lado de Banesto, los borradores sobre una eventual fusión con Bankinter existen incluso desde antes de la irrupción de Credit Agricole. Como reconocen desde el entorno de la presidenta, Ana Patricia Botín, el escenario ya está dibujado, aunque queda pendiente del consenso familiar de los Botín. Es decir, que los intereses de las sagas que encabezan Emilio y Jaime coincidan en la oportunidad de llevar a cabo la operación y en el reparto de poderes dentro del clan.

El mercado espera algún tipo de reacción. Y como dice Merrill Lynch en su informe, “no descartamos que los gestores propongan un deal amistoso con un tercero”. Y nada más friendly que Banesto, donde Banco Santander posee cerca del 90%. “Puede que la irrupción de Credit lo único que consiga sea revelar los planes que los Botín tienen para Bankinter”, explica un analista. “Es decir, que se dinamicen los movimientos de concentración a través de algún tipo de operación corporativa”.

Así, mientras en Madrid los Botín preparan su respuesta, en París existe cierta inquietud por la reacción que puedan llegar a provocar en la primera familia financiera española. “Antes de apostar por Bankinter, Credit Agricole contempló todos los escenarios posibles, también el de una fusión o la entrada de un tercero”, aseguran fuentes próximas a la entidad gala. “Sin embargo, los galos se saben con una posición de fuerza y están interesados en hacerse cuento antes con el 29,9% del capital”.

A la hora de sumar fuerzas, los Botín cuentan además con un 5,5% amigo, perteneciente a la familia asturiana de los Masaveu, presentes en el consejo de administración, que añadido a los porcentajes oficiales de Jaime Botín (16,3%) y de Emilio Botín (1,3%) sumaría un 23,1%. Sin embargo, Credit Agricole cree que su control asciende a un porcentaje aún mayor, superior incluso al 25%. En todo caso, nadie cree que la guerra quede en una mera solicitud al regulador para llegar al 30%. Habrá lío, eso seguro.

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