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Lunes, 19 de noviembre de 2007 (Actualizado a las 12:20)
Dónde invertir cuando las bolsas, la vivienda y la deuda bajan
@Eduardo Segovia.- - 08/06/2007
El mundo ideal en que han vivido los inversores en los últimos años puede haber terminado. Las recientes caídas de la bolsa y la deuda, junto a la crisis inmobiliaria, hacen que muchos busquen nuevas alternativas para rentabilizar sus ahorros. Los hedge funds y el capital riesgo (aunque con mucho cuidado en este último), así como inversiones inmobiliarias fuera de España, las infraestructuras y la energía son las principales recomendaciones de la banca privada para estos tiempos de crisis.
La inundación de liquidez en el sistema hacía que todo subiera a la vez: bolsa, deuda, inmuebles, materias primas, capital riesgo, etc. Pero nada dura eternamente. Esta semana hemos tenido el segundo toque de alarma en menos de un mes. Cada vez está más claro que la burbuja inmobiliaria ha tocado techo en España. La OPV de Realia ha sido la última prueba. No se sabe si habrá ajuste suave o brusco, pero parece claro que hay poco a ganar ya en los mercados.
En esas circunstancias, ¿qué alternativas tiene el inversor? Los expertos en banca privada apuestan por las siguientes:
- Hedge funds: no han podido llegar en mejor momento a España, ya que su atractivo es proteger el patrimonio (e incluso ganar) cuando la bolsa cae, gracias a que pueden ponerse bajistas y utilizan estrategias de arbitraje sin correlación con el mercado. Además, los primeros vehículos que se han comercializado en nuestro país son muy conservadores y priman claramente el control del riesgo.
- Capital riesgo: estas inversiones han dado una rentabilidad extraordinaria en los últimos años, pero su ingente patrimonio ha provocado que paguen precios cada vez más caros en sus operaciones. José Luis del Río, responsable de N+1 Patrimonios, explica que las grandes operaciones que se resuelven con una subasta seguirán siendo rentables mientras los bancos permitan las estructuras de financiación actuales. Pero, con las subidas de tipos, esto puede terminar. Por ello, recomienda invertir en aquellos fondos y sociedades que se dedican a “operaciones propietarias”, es decir, sin competencia, donde existen “grandes oportunidades”.
- Mercado inmobiliario: ¿Inmuebles con la que está cayendo? Sí, pero fuera de España. La moda entre los family offices españoles en los últimos meses es entrar en mercados emergentes de Europa del Este y Latinoamérica, donde la rentabilidad potencial es enorme… pero también el riesgo, sobre todo por la falta de seguridad jurídica en muchos de estos países. Los que no quieren emociones tan fuertes pueden irse a Centroeuropa (Alemania, Austria, Suiza…), países que se han quedado fuera del boom inmobiliario. Los altos patrimonios invierten directamente en edificios; los más modestos pueden hacerlo a través de fondos inmobiliarios. Fidelity está promocionando entre sus clientes los REITs, vehículos con una larga tradición en EEUU pero que en España no serán autorizados en esta legislatura.
- Energía: los clientes de banca privada siguen demandando este tipo de inversiones, basándose en las buenas perspectivas de demanda derivadas del fuerte crecimiento mundial y en el bajo crecimiento de la oferta. Las fórmulas de inversión son acciones de empresas del sector, capital riesgo especializado (fondos como Eolia, de energías renovables) o proyectos concretos –huertas solares, prospecciones petrolíferas, etc.- que se dividen en paquetes a medida para los clientes VIP.
- Infraestructuras: la última moda. Los inversores privados quieren seguir la estela de las exitosas inversiones de las grandes constructoras españolas en autopistas o aeropuertos. De nuevo, los family office ‘paquetizan’ estos proyectos, que de momento quedan fuera del alcance del inversor de a pie.
Opiniones de los lectores (13)
13. 
jjmartin19/11/2007, 12:11 h.
Pues yo creo que existen alternativas interesantes. Solo hay que buscar un poco. Por ejemplo me he encontrado la página partiZipa[doc]com que ofrece precisamente eso, facilitar a personas de a pie, acceder a proyectos a los que sólo acceden las grandes fortunas.
12. monomaco08/06/2007, 19:09 h.
ramondon: Quizas eres un poco injusto. Miralo desde este punto de vista: Cada uno nace sabiendo hacer una cosa mejor que los demas. Algunos hacen alguna cosa muchisimo mejor, sin ningun esfuerzo. Todos conocemos a alguien que se saco la carrera sin estudiar, es numero uno en lo que hace y sobresale en ello. Que merito tiene que Einstein fuera numero uno en fisica. El mismo que Ronaldo lo sea en futbol. Cada cual recibio un don de Dios, supo que lo tenia, estaba en el momento correcto, en el lugar correcto y lo aprovecho. Igual tiene más merito personal salir de la fabela a jugar al futbol que ser numero uno en tu promoción si eres listo y tienes medios.
11. monomaco08/06/2007, 19:09 h.
ramondon: Quizas eres un poco injusto. Miralo desde este punto de vista: Cada uno nace sabiendo hacer una cosa mejor que los demas. Algunos hacen alguna cosa muchisimo mejor, sin ningun esfuerzo. Todos conocemos a alguien que se saco la carrera sin estudiar, es numero uno en lo que hace y sobresale en ello. Que merito tiene que Einstein fuera numero uno en fisica. El mismo que Ronaldo lo sea en futbol. Cada cual recibio un don de Dios, supo que lo tenia, estaba en el momento correcto, en el lugar correcto y lo aprovecho. Igual tiene más merito personal salir de la fabela a jugar al futbol que ser numero uno en tu promoción si eres listo y tienes medios.
10. ElArqueroXseExpone08/06/2007, 17:27 h.
El que ha dicho lo de Portugal no tiene ni pajorera idea, Portugal es un país con una clase media casi inexistente que se mueve en la horquilla de 600 800 euros, y unos precios inmobiliarios desorbitados, normalmente por edificios vacíos.
9. smiley08/06/2007, 14:00 h.
Hablar sin más de las posibilidades del mercado inmobiliario lationamericano y sus "potencialidades" carece de todo fundamento. Los ingresos de su población, la inaccebilidad al crédito a largo plazo -practicamente inexistente por otra parte- , etc., indican que todo incremento de precios no significará más que la formación de una burbuja. Sin hablar de las supuestas "bondades" de los emprendimientos. Por ejemplo, oferta de pisos de lujo en la ciudad de Buenos Aires, Argentina, a ser levantados en una zona ganada al río...y facilmente inundable, tal como la misma ciudad, de conformidad a estudios efectuados en relación al cambio climático.
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