Votar esta noticia

Resultado (30 Votos)

Deja tu comentario (2)

 

La espectacular jugada de la venta de Antonveneta, con 2.360 millones de plusvalía en sólo dos semanas, no es sino la guinda del idilio que mantienen Emilio Botín y los analistas e inversores desde septiembre, cuando el valor comenzó una escalada que ayer culminó con un subidón del 3,88% hasta un récord histórico de 15 euros (hoy corrige en torno al 1% a mediodía). La subida desde mínimos es del 21%.

Este rally es la envidia de sus compañeros de consorcio en la compra de ABN Amro: Fortis y Royal Bank of Scotland. Como se aprecia en el gráfico, han perdido cerca del 25% desde principios de agosto, mientras que el Santander ha subido cerca del 10% en el mismo período. Es decir, una brecha de casi 35 puntos porcentuales.

Estos dos valores no sólo no han anulado la recuperación desde los mínimos de septiembre, sino que han perforado esos niveles y se encuentran en pleno desplome. Fortis se ha hundido el 23,5% desde el 24 de octubre hasta ayer, porcentaje que alcanza el 28,3% en el caso del Royal. Hoy las cosas empeoran aún más: a media sesión, Fortis bajaba otro 2,6% y Royal, el 3,3%. En lo que va de año, el contraste no puede ser más crudo: los accionistas del Santander llevan ganado un 10%, mientras que los de Fortis pierden el 34% y los de Royal, más del 39%

¿Cómo se explica tamaña diferencia? Pues por dos razones principalmente. La primera es que el sector financiero mundial está en pleno derrumbe por la constante afloración de pérdidas en activos respaldados con créditos: la semana pasada fue Merrill Lynch, este lunes le tocó a Citigroup (ambas entidades han cortado la cabeza a sus presidentes) y, ayer mismo, el agraciado fue Morgan Stanley. Pero el Santander dio una exhibición de fuerza con sus resultados trimestrales y la banca española en general, según todos los datos disponibles, se ha salvado de la crisis gracias a la rígida regulación del Banco de España. Nose puede decir lo mismo de sus compañeros de consorcio: fortis ha reconocido cierta exposición a los productos subprime.

Botín, "el más listo"

La segunda razón es precisamente la operación del ABN. La mayoría de los analistas ya había dicho que el que se había quedado con la mejor parte en el reparto y al mejor precio. Hay que recordar el famoso informe de Citigroup en el que calificaba de "golazo" la compra del brasileño Banco Real por 12.000 millones, ya que le proporciona una cuota de mercado similar a la de entidades que valen 45.000 millones, como Itaú o Bradesco. De nuevo, Fortis es el que sale peor parado del reparto, según los analistas.

Ahora, esta percepción se refuerza con el pase de Antonveneta por 9.000 millones. Una jugada que pone de manifiesto dos elementos muy importantes, según un analista del sector: que el Santander estaba comprando muy barato y que Botín era "el más listo de los tres bancos que han comprado el ABN Amro". Las sospechas de que el banquero cántabro tenía acordada la venta de Antonveneta antes de comprarla son inevitables, aunque la entidad lo niega rotundamente.

El colofón de esta historia es que el Santander es el único de los tres que no tendrá que realizar una ampliación de capital, lo cual siempre supone un peso para la cotización. Asimismo, relaja mucho la urgencia para acometer la operación más complicada de todas las previstas para financiar la operación ABN: la venta de los inmuebles del banco. Por el contrario, Fortis y Royal han estado vendiendo importantes activos en las últimas semanas (como la filial de aguas del banco británico, valorada en más de 6.000 millones).

Por último, ya corren los rumores sobre el destino posible de los 9.000 millones ingresados por Antonveneta: el norteamericano Sovereign, donde Santander posee el 25%, se disparaba ayer el 2,5% en Wall Street en medio de la caída generalizada de los índices.

Votar esta noticia

Resultado (30 Votos)

Ver más comentarios    Deja tu comentario

Cazar un león: un capricho de 35.000 dólares(09/11/2007)

Criteria mueve sus satélites(10/11/2007)

De mayor quiero ser Emilio Botín Jr.

Harto trabajo me está constando convencer a mis hijos de que el futuro no pasa por el fútbol, ni por extinguir incendios, ni siquiera por el tan patrio menester de lidiar reses bravas, metas propias de los seis años que contemplan al mayor de ellos...

EL RADAR

¿Han matado al mercado alcista? R.J. Lapetra

CRÓNICAS DEL IMPERIO

Sanidad 2.0: Un prometedor futuro para pacientes, médicos y tecnológicas
Elena Herrero-Beaumont (Chicago)

ANÁLISIS TÉCNICO

La estrategia José Manuel Ollero