IBEX 35  -1,79%

EURO STOXX50  -1,67%

DOW JONES  0,65%

S&P 500  0,11%

NIKKEI  0,58%

EUR/USD  1,5636

(0/5 | 0 votos)

Invesco Capital Shield 90 es un fondo de asignación táctica de activos cuyo objetivo es alcanzar una rentabilidad bruta de 300 puntos básicos por encima del Euribor. Una parte de esta cartera es semilíquida y esta integrada por pagarés de tipo variable de gran calidad y bonos de vencimiento a corto plazo, la otra es un overlay de futuros que genera la mayor parte de los ingresos.

La gestión corre a cargo del equipo de productos estructurados de Invesco con sede en Nueva York y Francfort que utiliza sus modelos macroeconómicos cuantitativos para generar alertas para el overlay de futuros. El proceso se supervisa de manera regular por lo que en octubre de 2007 se realizaron algunos cambios. Este fondo siempre ha sido capaz de adoptar una exposición neta corta y de mantener niveles de asignación de activos diversos para los mercados de renta fija de EE.UU., la zona Euro y Japón.

El año pasado logró adoptar como media una posición corta neta en renta variable (en teoría de hasta un 50% de su cartera aunque en la práctica de tan sólo un 10%) así como mantener diversos niveles de exposición a los mercados de renta variable de EE.UU, Reino Unido, zona Euro y Japón. El fondo no ha logrado aún alcanzar como media una posición neta corta en renta variable, aunque si lo había logrado en los mercados de renta variable del Reino Unido y de la zona Euro en el momento de nuestro análisis.

Ha venido superando de manera sistemática al Euribor hasta mediados de 2007 aunque no siempre por los márgenes que se había marcado como objetivo. No obstante, hay que tener en cuenta que todos los overlays de futuro perdieron capital en la segunda mitad del año y que la ampliación de los diferenciales de crédito que siguió al periodo de contracción del crédito perjudicó seriamente la parte semilíquida de la cartera. A pesar de que las posiciones en futuros registraron mejores resultados en los inicios de 2008, los pagarés de interés variable siguieron restando valor.

Sin embargo hemos notado que el fondo ha batido al Euribor en los últimos tres años en términos de rentabilidad acumulada y que no se ha acercado al límite mínimo del 90% a partir del cual se pone en marcha el mecanismo de protección. El fondo conserva su calificación A/N5 de S&P.

PUNTOS CLAVES

Grupo: Invesco Ltd es una de las mayores gestoras de inversión independientes globales de todo el mundo. Realiza operaciones principalmente a través de sus marcas AIM e Invesco.

Equipo: El grupo de estrategias cuantitativas de Invesco esta integrado por 50 profesionales dirigidos por Russ Kamp en su sede de Nueva York y por Bernhard Langer en Francfort.

Gestor: Martin Kolrep tiene un doctorado en física. Kolrep trabaja en el equipo de productos estructurados de INVESCO desde 2000 y gestiona capital desde 2001.

Estilo: El fondo emplea modelos para generar la asignación de activos en acciones y bonos. La distribución se adapta a la magnitud del riesgo tolerado con el fin de garantizar que el valor neto de los activos por acción del fondo no caiga por debajo del 90% del máximo alcanzado.

Rendimiento: Desde el lanzamiento hasta 31/ 03/2008, el fondo ha tenido un rendimiento de 8,5%, comparado con 10,3% para el índice.

(0/5 | 0 votos)

Enlaces patrocinados

El equipo de redacción revisará las opiniones para evitar la difusión de comentarios no apropiados o insultos. El horario del foro es de 07:00 a 23:00 h, con horario restringido a los invitados de 10:00 a 19:00 h. Fuera de ese horario no se incluirán opiniones.

Ir al foro    Deja tu comentario

Justicia da marcha atrás y aprueba a los tres opositores a la Abogacía del Estado suspendidos por irregularidades(07/07/2008)

‘Ladrilleros’ murcianos exigen 27 millones de euros a Greenpeace por “hundir” el mercado inmobiliario(07/07/2008)

La industria entra en recesión(07/07/2008)

CALCULADORA DE HIPOTECAS

La herramienta más completa para saber los costes de tu préstamo para vivienda