Fueron pioneros en adelantar el pinchazo de la burbuja inmobiliaria a principios de 2007 y ahora son los primeros en lanzar una lanza a favor del sector financiero español y su exposición al ‘ladrillo’, factor este último que se ha convertido en principal fuente de desconfianza de los mercados internacionales hacia España.

RR de Acuña & Asociados lo ha dicho alto y claro: las entidades financieras tienen las espaldas cubiertas respecto a las pérdidas derivadas del ‘ladrillo’. 

Según la firma, bancos y cajas deberán hacer frente a unas pérdidas máximas de 118.500 millones de euros*. De esta cantidad, 81.000 millones corresponden a las pérdidas esperadas por parte de las inmobiliarias sin vinculación alguna con las entidades y los 37.500 restantes, a las pérdidas derivadas de las inmobiliarias participadas.

La pregunta clave con estos datos en la mano parece evidente. ¿Podrán hacer frente a dicho agujero?

Teniendo en cuenta los 77.500 millones de euros que ya han sido provisionados –incluye provisiones específicas y genéricas a 31 de diciembre de 2010-, las pérdidas esperadas no cubiertas con provisiones se reducirían a 41.000 millones de euros (118.500 – 77.500).

A esa cantidad habría que sumar otros 20.000 millones de pérdidas procedentes de las constructoras y empresas de materiales de construcción. Por lo que las cantidades pendientes por asumir estarían alrededor de los 61.000 millones de euros.

Una cifra que, según la consultora no será difícil de afrontar para el sector financiero en los próximos años.

La banca estará 'limpia' en dos o tres años

 “Según el comportamiento medio del sector de los últimos años, del orden de 40.000 millones de euros podrían ser perfectamente asumibles por la cuenta de resultados de las instituciones de crédito, siempre y cuando dichas pérdidas no se produzcan en un  instante sino a lo largo de un periodo de dos o tres años”, apunta Fernando Rodríguez Acuña, presidente de RR de Acuña & Asociados.

Respecto a los 21.000 millones restantes que quedarían pendientes, asegura que podrían cubrirse bien a través de las ayudas del FROB o bien mediante ampliaciones de capital. No obstante, matiza que aunque la banca haya logrado "limpiar" el impacto de la crisis inmobiliaria, esto no implica la recuperación del sector, ya que a cierre de 2010 existía en España un excedente de suelo para construir 2,6 millones de viviendas.

Fernando Rodríguez Acuña ha destacado también las diferentes aportaciones que ya se han realizado para el saneamiento de dichas instituciones y que, además de los 77.500 millones en provisiones, incluyen los cerca de 11.000 millones aportados al sector por el FROB o la compra de inmuebles por parte de las instituciones financieras, que Acuña cifra en otros 11.250 millones o las minusvalías asumidas en activos del orden de los 25.000 millones de euros. En definitiva, el coste total hasta el momento para el saneamiento del sector se situaría en torno a los 125.000 millones de euros. .

 *RR de Acuña y Asociados llega a estas cifras analizando el balance de dichas compañías una vez realizada la depreciación estimada de de sus activos, así como el crédito total concedido por las entidades de crédito y así calcular cuál es la pérdida esperada en caso de impago (ver cuadro inferior). En concreto, para realizar sus cálculos ha aplicado una depreciación del 65% para el suelo y del 20% para las promociones acabadas y en construcción, mientras que para el resto de los inmuebles en renta, la regularización se ha realizado en base a la capitalización de la renta (6%).